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財務(wù)風(fēng)險能力

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財務(wù)風(fēng)險能力

一、財務(wù)預(yù)算對企業(yè)回避財務(wù)風(fēng)險的重要性

在市場經(jīng)濟的條件下,企業(yè)面臨的風(fēng)險很多,其中對企業(yè)的影響最大的應(yīng)屬財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險最主要的表現(xiàn)形式就是支付風(fēng)險(本文主要也就是針對該種風(fēng)險),這種風(fēng)險是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關(guān)系,影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營,甚至最終破產(chǎn)。所以如何減小財務(wù)風(fēng)險、回避財務(wù)風(fēng)險就成了企業(yè)財務(wù)部門的一項重要工作。財務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的一部分,企業(yè)想要回避財務(wù)風(fēng)險,獲得順利發(fā)展,必須要搞好財務(wù)預(yù)算。一般而言,財務(wù)預(yù)算所考慮的不是利潤,而是現(xiàn)金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系。企業(yè)在編制預(yù)算時要充分考慮到財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響,企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)盡量通過預(yù)算安排好資金的使用,從而回避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

二、如何通過財務(wù)預(yù)算回避財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)預(yù)算著眼于公司資金的運用,同時可以指導(dǎo)公司的籌資策略,合理安排公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。在公司的各種資產(chǎn)中,流動性資產(chǎn)過多,流動性雖相對較好,但會影響其盈利能力。公司財務(wù)結(jié)構(gòu)中,短期負(fù)債的資本成本較低,但相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險較大。企業(yè)的財務(wù)預(yù)算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和流動性,財務(wù)結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險的關(guān)系。而財務(wù)預(yù)算的核心是企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算。現(xiàn)金預(yù)算通過對現(xiàn)金持有量的安排,可以使企業(yè)保持較高的盈利水平,同時保持一定的流動性,并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)?,F(xiàn)金預(yù)算的具體作用體現(xiàn)在:(1)解釋企業(yè)的現(xiàn)金從何而來,用到那些地方;(2)企業(yè)在未來何時需要現(xiàn)金,如何籌集用于到期支付的現(xiàn)金;(3)如何通過現(xiàn)金預(yù)算避免不合理的現(xiàn)金支出;(4)如何抑制現(xiàn)金流量的濫用。

一般而言,若公司能確定知道未來的銷售量、應(yīng)收帳款回收情況和生產(chǎn)情況,它就可以將付款到期日與企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對應(yīng)起來,這時企業(yè)不必持有多余的流動資產(chǎn),也不必進(jìn)行不是絕對必要的長期融資。若不能,企業(yè)就必須保持較大的安全邊際,增加流動資產(chǎn)的水平(尤其是現(xiàn)金和有價證券),同時延長融資的到期安排。需要強調(diào)的是,財務(wù)預(yù)算必須是主動的,不是被動的消極應(yīng)付。在進(jìn)行財務(wù)預(yù)算的時候,一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來安排企業(yè)資金的使用,并在風(fēng)險和收益之間作出選擇,同時結(jié)合企業(yè)的實際情況來安排企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。例如公司若沒有近期到期的負(fù)債,盈利狀況、現(xiàn)金流動狀況較好,這時可以適當(dāng)提高公司的負(fù)債比率,這樣一方面可以降低企業(yè)的財務(wù)成本,另一方面可以利用財務(wù)杠桿的效用,提高凈資產(chǎn)收益率。芝公司近期的負(fù)債即將到期的較多,則要特別注意現(xiàn)金流動情況,在編制現(xiàn)金預(yù)算時,減少一些可以延遲的支出,加強應(yīng)收帳款的回收,推遲大的固定資產(chǎn)開支,必要時還要考慮其他資產(chǎn)的變賣。

三、企業(yè)處于不同階段時的財務(wù)預(yù)算

企業(yè)在初創(chuàng)時期,必然是現(xiàn)金流出較多,除了固定資產(chǎn)開支以外,其他方面的開支也相應(yīng)較多,使得企業(yè)凈現(xiàn)金流量為絕對負(fù)數(shù),同時新產(chǎn)品開發(fā)的成敗及未來現(xiàn)金流量的大小具有較大的不確定性,投資風(fēng)險大。在這種情況下,企業(yè)首先要搞好投資項目的總預(yù)算,對投資項目的總支出進(jìn)行規(guī)劃,并對項目的可行性和優(yōu)劣進(jìn)行選擇;項目預(yù)算要考慮各種不確定因素對企業(yè)發(fā)展的影響,充分考慮項目所涉及的風(fēng)險因素。若公司是從無到有建成的,這時全部是自有資金,對應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險就較小,公司主要考慮的問題是如何創(chuàng)建自己的品牌,迅速打入市場,為顧客所接受。項目預(yù)算對企業(yè)的發(fā)展具有決定性的意義,決不能忽視,既不要盲目上項目,也不要放棄企業(yè)發(fā)展的契機。若要回避財務(wù)風(fēng)險,一個很重要的方面就是要在時間上考慮項目支出的時間安排,進(jìn)行籌資預(yù)算,滿足資本開支的需要。

企業(yè)在成長時期,急于擴大市場占有率和開發(fā)市場潛力,這時預(yù)算管理的重點是借助預(yù)算機制與管理形式來促進(jìn)營銷戰(zhàn)略的全面落實以取得企業(yè)可持續(xù)的競爭優(yōu)勢?,F(xiàn)金預(yù)算能夠在多大程度上支持營銷策略是財務(wù)預(yù)算的核心工作,進(jìn)行財務(wù)預(yù)算時要考慮應(yīng)收帳款收回的可能性。同時,這時公司各項借款較多,要注意在時間上進(jìn)行安排,必須為未來長期負(fù)債的償還作準(zhǔn)備。假如公司的財務(wù)狀況不佳,現(xiàn)金流動狀況不好,有即將到期的債務(wù),到期展期的可能性又不大,公司營銷策略就不能單求擴大市揚而應(yīng)以現(xiàn)金回收為主,其他各項開支也必須有所減少,以度過難關(guān)。企業(yè)成熟時期,市場增長雖減緩,但企業(yè)已占有相對較高、較穩(wěn)定的份額,一般來講現(xiàn)金流量為正數(shù),且能保持較高的穩(wěn)定性。此時公司的潛在風(fēng)險:一是成熟期長短變化導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營的壓力與風(fēng)險廠是成本控制壓力與風(fēng)險。這時成本控制是倫業(yè)預(yù)算管理的核心,企業(yè)欲達(dá)到期望收益必在成本上進(jìn)行挖潛。邯鋼經(jīng)驗正是強調(diào)成本管理是企業(yè)管理的核心與主線,以達(dá)到增大現(xiàn)金凈流量的目的。若企業(yè)考慮上新的項目,成熟期的末期最為合適,因為此時企業(yè)資金壓力相對較小,市場銷售情況較為穩(wěn)定,利于籌資。

企業(yè)衰退期時期,銷售出現(xiàn)負(fù)增長,這時不該繼續(xù)擴大產(chǎn)品的生產(chǎn),編制財務(wù)預(yù)算要做到監(jiān)控現(xiàn)金有效收回并保證其有效利用。此時公司有較多現(xiàn)金,若無較好的短期項目,應(yīng)該歸還可以還掉的負(fù)債,減少公司財務(wù)成本。

四、預(yù)算編制方法上的選擇

固定預(yù)算也稱靜態(tài)預(yù)算,它是根據(jù)未來固定不變的業(yè)務(wù)水平,不考慮預(yù)算期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動可能發(fā)生的變動而編制的一種預(yù)算。這種預(yù)算對業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定的企業(yè)比較合適,但是,對業(yè)務(wù)水平經(jīng)常變動的企業(yè)就不合適了。相對而言,彈性預(yù)算則是考慮了業(yè)務(wù)的變化水平,把產(chǎn)品的成本分為變動成本和固定成本兩大部分,這樣就可以比較清楚地反映企業(yè)工作成果的好壞。滾動預(yù)算的主要特點是連續(xù)不斷地始終保持12個月,每過去一個月,就根據(jù)新的情況調(diào)整和修訂后幾個月的預(yù)算,并在原來的預(yù)算期末補充一個月的預(yù)算。這種預(yù)算一年中頭幾個月的預(yù)算要詳細(xì)完整,后幾個月可以粗略一些。隨著時間的推移,原來較粗的預(yù)算逐漸由粗變細(xì),以此反復(fù),不斷滾動。滾動預(yù)算不但可以保持預(yù)算的完整性、連續(xù)性,而且由于預(yù)算的不斷調(diào)整與修訂,使預(yù)算與實際情況更加適應(yīng),有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。所以,對于處于成熟期的企業(yè)建議采用固定預(yù)算,而處于其他時期的企業(yè)則采用彈性預(yù)算和滾動預(yù)算更為適宜。

另外從時間上考慮,時間較短的預(yù)算要比時間較長的預(yù)算作用大得多,因為時間間隔越長,面臨的不確定性因素就越多。通常企業(yè)的財務(wù)預(yù)算可以按季或月編制,但當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營活動很不穩(wěn)定時,以周為單位的預(yù)算就可能很必要。

總之,企業(yè)編制財務(wù)預(yù)算,通過加強對現(xiàn)金收支的控制,可以增強優(yōu)化現(xiàn)金流量的意識,增強企業(yè)防范與化解風(fēng)險的意識,強化財務(wù)監(jiān)督,從而確保經(jīng)營有序地進(jìn)行,確保實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

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