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財務(wù)管理學(xué)創(chuàng)新管理

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財務(wù)管理學(xué)創(chuàng)新管理

一、界定內(nèi)涵:財務(wù)治理與財務(wù)管理的概念約定

近年來,我國的財務(wù)學(xué)者們從不同的研究目的出發(fā),對財務(wù)治理的內(nèi)涵的界定提出了不同的見解。程宏偉(2002)認為,財務(wù)治理是財務(wù)治理主體對企業(yè)財力的統(tǒng)治和支配,即關(guān)于企業(yè)財權(quán)的安排,它決定財務(wù)運營的目標以及實現(xiàn)目標所采取的財務(wù)政策;楊淑娥(2002)則把財務(wù)治理理解為通過財權(quán)在不同利益相關(guān)者之間的不同配置,從而調(diào)整利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位,提高公司治理效率的一系列動態(tài)制度安排;饒曉秋(2003)提出,財務(wù)治理的實質(zhì)是一種財務(wù)權(quán)限劃分,從而形成相互制衡關(guān)系的財務(wù)管理體制;林鐘高(2003)指出,財務(wù)治理是一組聯(lián)系各利益相關(guān)主體的正式的和非正式的制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò),其根本目的在于試圖通過這種制度安排,以達到利益相關(guān)主體之間的權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡,實現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。以上這些有關(guān)財務(wù)治理的定義,雖然都從不同角度對財務(wù)治理的內(nèi)涵進行了闡述,但也不可避免地存在認識偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務(wù)治理”與“公司治理”等同,要么將“財務(wù)治理”與“財務(wù)管理”混為一談,或者只強調(diào)財權(quán)配置的重要地位而忽視其他方面,因而無法全面準確地理解財務(wù)治理的內(nèi)涵。

綜上所述,對于財務(wù)治理內(nèi)涵的理解,筆者比較傾向于衣龍新(2005)的概括,即財務(wù)治理就是基于財務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排,對企業(yè)財權(quán)進行合理配置,在強調(diào)以股東為主導(dǎo)的利益相關(guān)者共同治理的前提下,形成有效的財務(wù)激勵約束等機制,實現(xiàn)公司財務(wù)決策科學(xué)化的一系列制度、機制、行為的安排、設(shè)計和規(guī)范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務(wù)治理是一種制度安排,又強調(diào)了財務(wù)治理是對財權(quán)的合理配置,同時還突出了財務(wù)治理是為了形成有效的財務(wù)激勵約束機制。

我國絕大多數(shù)財務(wù)管理學(xué)教材都認為,財務(wù)管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進行的管理,是企業(yè)組織財務(wù)活動,處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財務(wù)管理是一項管理活動,其直接對象是企業(yè)的資金運動和企業(yè)的價值。

從以上對財務(wù)治理與財務(wù)管理的概念約定可以看出,財務(wù)治理與財務(wù)管理的區(qū)別主要在于,財務(wù)治理是一種制衡機制,其目標是協(xié)調(diào)企業(yè)各利益相關(guān)者之間的利益沖突,解決信息不對稱問題;而財務(wù)管理則是一種運行機制,其目標在于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。也就是說,財務(wù)治理規(guī)定了整個企業(yè)財務(wù)運作的基本網(wǎng)絡(luò)框架,財務(wù)管理則是在這個既定的框架下駕馭企業(yè)財務(wù)奔向目標。財務(wù)治理與財務(wù)管理同時也存在許多共同點,那就是財務(wù)治理與財務(wù)管理的理論基礎(chǔ)具有同源性(都以產(chǎn)權(quán)制度和公司治理為基礎(chǔ));財務(wù)治理與財務(wù)管理的對象具有同質(zhì)性(都涉及到財權(quán)問題);財務(wù)治理與財務(wù)管理具有體系上的統(tǒng)一性(同屬財務(wù)范疇且都是企業(yè)財務(wù)報告的影響因素);財務(wù)治理決定了財務(wù)管理的框架和軌道,財務(wù)治理的模式特征在很大程度上影響財務(wù)管理的模式特征。

二、財務(wù)管理學(xué)目前存在的缺憾:基于財務(wù)治理的考量

“組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系”這一概念特征決定了財務(wù)管理學(xué)的研究應(yīng)從財務(wù)的二重性:經(jīng)濟屬性(財務(wù)活動)與社會屬性(財務(wù)關(guān)系)相結(jié)合來進行考察。但現(xiàn)實情況是,傳統(tǒng)財務(wù)管理學(xué)僅從數(shù)量層面來對財務(wù)的經(jīng)濟屬性進行分析和論述,而對財務(wù)的社會屬性——財務(wù)關(guān)系的處理這一財務(wù)管理的本質(zhì)問題卻一帶而過。而財務(wù)管理作為一種綜合管理,企業(yè)內(nèi)部各種權(quán)利的制衡、責(zé)任的分擔(dān)以及利益的劃分,最終將以財務(wù)的形式體現(xiàn)。但這些問題的解決,光靠加強日常財務(wù)管理是不夠的,應(yīng)注重公司各利益相關(guān)者財務(wù)權(quán)利和責(zé)任的明晰界定和有效行使,以及在公司治理中的財務(wù)行為規(guī)范等財務(wù)治理的問題?,F(xiàn)在的問題是,當(dāng)人們過于注重研究財務(wù)管理學(xué)的具體內(nèi)容時,卻忽視了一個對推進公司財務(wù)理論發(fā)展至關(guān)重要的問題,這就是從財務(wù)治理的角度把握財務(wù)管理學(xué)的特征。

從財務(wù)治理的角度來觀察,筆者認為,傳統(tǒng)財務(wù)管理學(xué)存在以下的缺憾:第一,把企業(yè)財務(wù)行為視為一種把非經(jīng)濟動機排除在外的純經(jīng)濟行為,較少關(guān)注制度與財務(wù)文化等社會因素對財務(wù)行為和財務(wù)效率的影響,而是把影響財務(wù)行為的制度看作是一既定的前提而加以認同,致使制度無法納入財務(wù)行為的解析框架,對兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系也缺乏深入的分析,從而使財務(wù)管理學(xué)的構(gòu)建日趨保守乃至封閉。第二,沒有進行相關(guān)財務(wù)治理影響分析,因而產(chǎn)生對“財權(quán)配置”問題的輕視及與此相關(guān)的“內(nèi)部人控制財務(wù)”,導(dǎo)致企業(yè)外部利益相關(guān)者對企業(yè)財務(wù)監(jiān)控的弱化及其財務(wù)利益的受損,致使理論與實踐相背離。第三,以理性經(jīng)濟人假設(shè)作為理論前提,必然形成對經(jīng)濟屬性(財務(wù)活動)的過度關(guān)注而輕視其社會屬性(財務(wù)關(guān)系),從而加劇財務(wù)沖突和財務(wù)道德的失落。

三、財務(wù)管理學(xué)再造:基于財務(wù)治理的創(chuàng)新

公司財務(wù)理論構(gòu)建于特定的企業(yè)假設(shè)基礎(chǔ)之上,企業(yè)的不同界定和企業(yè)特征的現(xiàn)實變遷都會對公司財務(wù)理論產(chǎn)生決定性影響?,F(xiàn)有的公司財務(wù)理論構(gòu)建于傳統(tǒng)的企業(yè)特性之上,從總體上屬于價值管理理論。誠然,企業(yè)作為系列契約的聯(lián)結(jié)現(xiàn)象是一個客觀事實,但我們同樣不能忽視一個更為重要的事實,即企業(yè)的本質(zhì)特征并不在于這種聯(lián)結(jié)以及實現(xiàn)這種聯(lián)結(jié)的契約本身,而是在于形成這種聯(lián)結(jié)之后的企業(yè)財務(wù)活動以及在活動中產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系。隨著公司制企業(yè)的出現(xiàn)和現(xiàn)代企業(yè)理論對成本、信息不對稱等問題的研究,由所有權(quán)與控制權(quán)分離帶來的公司治理問題便成為當(dāng)前公司財務(wù)理論的主要議題?,F(xiàn)實表明,單純從各自的學(xué)科出發(fā)獨立研究財務(wù)管理或財務(wù)治理問題,已經(jīng)不能滿足學(xué)科發(fā)展和現(xiàn)實經(jīng)濟的需要。因此,財務(wù)管理學(xué)需要拓寬研究視野和豐富理論內(nèi)涵,就必須與財務(wù)治理進行交叉性融合研究。

(一)財務(wù)管理目標的重新界定與企業(yè)財權(quán)的有效配置

合理界定和選擇財務(wù)目標,建立和完善財務(wù)的導(dǎo)向機制,是保證財務(wù)治理和財務(wù)管理高效運行并實施有效對接的前提。近年來,財務(wù)管理目標的定位經(jīng)過了企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等發(fā)展階段。但就我國目前的企業(yè)組織形式主流為非上市公司、資本市場的弱勢有效、法治建設(shè)處于起步期、商業(yè)倫理有所缺失、公司治理結(jié)構(gòu)不太完善等現(xiàn)實背景下,新《企業(yè)財務(wù)通則》將企業(yè)財務(wù)管理目標界定為“企業(yè)價值最大化”,既反映了市場經(jīng)濟條件下企業(yè)為其資源供給者創(chuàng)造財富的受托經(jīng)濟責(zé)任,也是當(dāng)代財務(wù)管理學(xué)教材普遍接受的觀點,具有較強的理論邏輯性和實踐有用性。但也應(yīng)清醒地看到,這些過分強調(diào)股東或企業(yè)價值的財務(wù)管理目標,勢必會將非價值性的社會責(zé)任排除在財務(wù)管理目標之外。結(jié)合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關(guān)者的參與權(quán)被弱化的現(xiàn)狀,以及企業(yè)是在復(fù)雜的、充滿競爭的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中開展經(jīng)營活動的現(xiàn)實,筆者認為“利益相關(guān)者的利益均衡”應(yīng)成為企業(yè)財務(wù)管理的終極目標。這一目標不僅有利于協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者的矛盾,而且還使企業(yè)的經(jīng)濟性目標和社會性目標得以有機結(jié)合,保證了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)濟性目標就是追求自身經(jīng)濟利益的最大化,這是由企業(yè)的本質(zhì)所決定的,因此,企業(yè)財務(wù)管理目標并不總是與宏觀社會的要求保持絕對的一致性。于是,國家往往利用法律手段來強制企業(yè)必須履行社會責(zé)任。但是,企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會責(zé)任在許多場合無法完

全進行硬性規(guī)定。

這就需要企業(yè)的社會性目標,注重企業(yè)的社會責(zé)任,追求社會效益的最優(yōu)化,這是由企業(yè)所處的社會環(huán)境決定的。任何企業(yè)都不可能獨立于社會而存在,若過分強調(diào)企業(yè)的經(jīng)濟性目標而忽視社會性目標,將會失去社會的支持,從而使企業(yè)的生存與發(fā)展舉步維艱。特別是隨著SA8000在全球范圍的推廣和實施,企業(yè)重視社會責(zé)任、推動社會責(zé)任以及落實社會責(zé)任便有了最佳保證。這一堅持多邊主義的理財目標,是與公司財務(wù)治理的思想和目標相適應(yīng)的。按照利益相關(guān)者共同治理理論,企業(yè)財權(quán)配置不能只考慮股東和經(jīng)理層的利益,每個利益相關(guān)者在企業(yè)財權(quán)配置中都有權(quán)享有相應(yīng)的財務(wù)權(quán)利,有不同的財務(wù)利益訴求。此外,利益相關(guān)者對企業(yè)的相機財務(wù)治理,也應(yīng)在財務(wù)管理學(xué)再造中占有一席之地。

(二)重視制度因素在財務(wù)管理學(xué)中的地位

內(nèi)生于公司財務(wù)行為的制度因素可按財務(wù)活動的關(guān)系分為財務(wù)本體性制度和財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度。但目前在我國的財務(wù)管理學(xué)中,只是企業(yè)財務(wù)通則、公司法、稅法等財務(wù)本體性制度散見于籌資、投資、收益分配和資產(chǎn)重組及清算等財務(wù)活動中,而對在性質(zhì)上并不是財務(wù)性的卻會對公司財務(wù)行為及利益相關(guān)者的財務(wù)網(wǎng)絡(luò)起約束和限制作用的財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度(如產(chǎn)權(quán)制度、社會保障制度和倫理道德等)閉口不談,這不僅背離現(xiàn)實而且還會把財務(wù)管理學(xué)引入歧途。財務(wù)管理學(xué)的再造,除繼續(xù)重視和完善財務(wù)本體性制度對公司財務(wù)行為的規(guī)范約束,還應(yīng)當(dāng)重視財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度與企業(yè)財務(wù)行為之間關(guān)聯(lián)性研究,這是基于我國的基本國情所決定的。引入財務(wù)關(guān)聯(lián)性制度的研究,將有利于擺脫現(xiàn)有財務(wù)管理學(xué)“就財務(wù)論財務(wù)”的思維偏差,使財務(wù)管理學(xué)再造更具動態(tài)調(diào)整性和環(huán)境適應(yīng)性。

(三)注重激勵和監(jiān)督機制構(gòu)建的研究

財務(wù)管理學(xué)如果只關(guān)注具體的資金運動而忽視在這一過程中的激勵與監(jiān)督問題,勢必會導(dǎo)致資本運營的效率低下和利益相關(guān)者的利益受損。因此,財務(wù)管理學(xué)再造就必須注重激勵和監(jiān)督機制構(gòu)建的研究。目前的財務(wù)管理學(xué)中在闡述企業(yè)財務(wù)活動時,本能地運用了諸如企業(yè)財務(wù)通則、公司法、會計法等財務(wù)本體性制度來約束與制衡管理者,而對于內(nèi)部控制這一影響企業(yè)命運的制度安排卻沒有片言只語,這與企業(yè)財務(wù)治理與財務(wù)管理的本質(zhì)要求極不相稱。2008年6月28日,財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,這為企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)容融入財務(wù)管理學(xué)再造提供了絕好的契機。公司的成本問題,僅僅靠制衡是不能解決問題的。恰當(dāng)?shù)募顧C制能夠通過委托人設(shè)計的一系列制度安排促使人采取適當(dāng)?shù)男袨椋畲笙薅仍黾游腥说男в?。近年來,以財?wù)治理的觀點考察薪酬對公司財務(wù)業(yè)績的敏感性漸成潮流。因此,許多學(xué)者認為,我國上市公司應(yīng)采用股票期權(quán)激勵制度。但股票期權(quán)的應(yīng)用是有條件的,需要有比較健全的法人治理結(jié)構(gòu)、比較健全的資本市場和透明度高的公司信息披露及相關(guān)的法律框架等,而這些條件我國目前并不完全具備。我們在財務(wù)管理學(xué)的再造中,對于這些問題的研究必須緊密結(jié)合中國的國情,關(guān)注中國特殊的文化和社會背景,不能掉進“國際大廚房陷阱”而食洋不化。

(四)關(guān)注財務(wù)文化對解決財務(wù)沖突和財務(wù)敗德行為的作用

目前的財務(wù)管理學(xué)較為強調(diào)和崇尚“工具理性”,致使社會責(zé)任和道德品質(zhì)等人類的一些基本價值在現(xiàn)代企業(yè)理財中倍受蹂躪而變得支離破碎,企業(yè)與其利益相關(guān)者之間的財務(wù)關(guān)系也日趨惡化,使企業(yè)無法實現(xiàn)全面、健康的可持續(xù)發(fā)展。財務(wù)管理學(xué)關(guān)注資本、成本、利潤等本是應(yīng)有之義,但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應(yīng)該忽視,因為這有利于解決財務(wù)沖突和財務(wù)敗德行為。企業(yè)財務(wù)文化是一種“內(nèi)隱文化”,是企業(yè)為了實現(xiàn)財務(wù)目標而一貫倡導(dǎo)、逐步形成、不斷充實并為全體成員所自覺遵循的理財價值標準、道德規(guī)范、工作態(tài)度、行為取向和生活觀念,以及由這些因素融會、凝聚而形成的整體財務(wù)管理精神風(fēng)貌。財務(wù)準則有形而財務(wù)文化無形,但財務(wù)文化對企業(yè)的影響卻無處不在。鑒于財務(wù)文化對企業(yè)競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊涵的更為深刻的企業(yè)本質(zhì)特征,要求人們在財務(wù)管理學(xué)再造過程中必須高度關(guān)注這一問題。財務(wù)管理學(xué)再造關(guān)于企業(yè)財務(wù)文化研究,其最終成果是要拿出具有中國企業(yè)特色、與中國企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的財務(wù)文化發(fā)展戰(zhàn)略模式,從而更好地指導(dǎo)企業(yè)財務(wù)管理實踐。

【主要參考文獻】

[1]申書海,李連清.試論公司財務(wù)治理和財務(wù)管理的關(guān)系與對接.會計研究,2006,(10).

[2]伍中信.現(xiàn)代公司財務(wù)治理理論的形成與發(fā)展.會計研究,2005,(10).

[3]李心合.利益相關(guān)者財務(wù)論——新制度主義與財務(wù)學(xué)的互動和發(fā)展.中國財政經(jīng)濟出版社,2003

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