次貸危機(jī)的成因

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次貸危機(jī)的成因范文第1篇

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī) 行為金融學(xué) 金融監(jiān)管

2008年發(fā)生在美國的次貸危機(jī)引發(fā)了一系列的次級抵押貸款機(jī)構(gòu)、投資基金大范圍破產(chǎn)以及資本市場的劇烈震蕩，同時(shí)導(dǎo)致全球主要金融市場出現(xiàn)嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)。從2006年春季開始美國的“次貸危機(jī)”出現(xiàn)萌芽，一直到2007年8月基準(zhǔn)利率連續(xù)上升和房地產(chǎn)價(jià)格下跌引爆了次貸危機(jī)，危機(jī)全面爆發(fā)并席卷世界主要金融市場。此次次貸危機(jī)起源于信貸危機(jī)， 先是在信貸市場和資本市場之間相互傳遞， 然后傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)并逐漸向全球蔓延。

一、經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看次貸危機(jī)成因

（一）新自由主義思潮

美國次貸危機(jī)生成的大背景是二十世紀(jì)八十年代以來美國金融業(yè)的放松管制與自由化。新自由主義思潮的一個(gè)重要特征就是放開金融管制。20世紀(jì)80年代里根政府執(zhí)政以來，美國通過修訂法律，不斷放寬金融行業(yè)的限制，鼓勵(lì)和推進(jìn)金融創(chuàng)新和自由化。大量的金融創(chuàng)新和金融衍生品工具將RMBS的泡沫不斷吹大，直到不斷的加息刺破了這個(gè)巨大的泡沫，而此時(shí)其積累的能量已經(jīng)達(dá)到摧毀整個(gè)市場。

（二）金融創(chuàng)新和監(jiān)管缺位

在美國，金融機(jī)構(gòu)將次級貸款進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化和流通債券再證券化，使抵押貸款的結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜化。金融機(jī)構(gòu)在購買MBS 形成的資產(chǎn)池后， 再進(jìn)行下一步的證券化操作進(jìn)而形成CDOs，之后再由評級公司對其進(jìn)行評級，不斷形成新的衍生品。疊加的的衍生品使風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，杠桿率也加大。一旦出現(xiàn)按揭貸款違約時(shí)， 這必然導(dǎo)致基礎(chǔ)資產(chǎn)池惡化，此時(shí)各類衍生品面臨的風(fēng)險(xiǎn)則會更大。

（三）信用評級機(jī)構(gòu)的利益扭曲

信用評級機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中扮演了雙重的角色，既是參與者，也是監(jiān)督者。這必然導(dǎo)致其無法保持客觀、中立。普通投資者主要根據(jù)評級公司的信用等級來判斷投資的風(fēng)險(xiǎn)，然而在次貸危機(jī)中，評級公司卻積極的參與到債務(wù)抵押債券的打包過程中。在自己的評級模型中與投資銀行一起評估債務(wù)抵押債券，這無異于自吹自擂。

但是，評級公司對抵押貸款的債務(wù)抵押債券的評級收費(fèi)是其他類評級的3倍，這為評級公司帶來了豐厚的利潤，因此，信用評級機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中扮演了擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)的催化劑角色。

二、美國次貸危機(jī)對我國的啟示

（一）對我國金融行業(yè)發(fā)展的啟示

金融衍生產(chǎn)品具有十分明顯的轉(zhuǎn)嫁和放大風(fēng)險(xiǎn)的功能。資產(chǎn)證券化在不斷增強(qiáng)市場流動(dòng)性和為單一金融機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也將更多的金融機(jī)構(gòu)以流動(dòng)性為基礎(chǔ)串聯(lián)在一起，一旦其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會引起鏈條反應(yīng)，將基礎(chǔ)抵押品市場的信用風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)散到衍生品市場，從而快速波及到貸款抵押機(jī)構(gòu)、衍生品投資者和監(jiān)管部門等各個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)。

因此，我國銀行在開發(fā)和參與任何結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品前， 必須深刻理解定價(jià)模型背后的各種參數(shù)及其對潛在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的影響， 絕不輕易涉足自己銀行風(fēng)險(xiǎn)盡職團(tuán)隊(duì)都不理解的產(chǎn)品。衍生品市場的發(fā)展是一柄“雙刃劍”，其相關(guān)產(chǎn)品雖然可以對沖風(fēng)險(xiǎn)，但不會消滅風(fēng)險(xiǎn)。對于銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，加強(qiáng)對衍生品市場的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管是核心。

（二）對我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的啟示

房地產(chǎn)業(yè)的不良發(fā)展會導(dǎo)致金融業(yè)的危機(jī)，使金融體系的穩(wěn)定性遭到極大的破壞，影響整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)啟示我們，控制房地產(chǎn)市場貸款質(zhì)量審核以及房地產(chǎn)相關(guān)金融衍生品市場風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。但是，與此同時(shí)我國當(dāng)務(wù)之是急需建立一套有效的居民住房保障制度，才是房地產(chǎn)回歸居住的本質(zhì)，才能促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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次貸危機(jī)的成因范文第2篇

【論文關(guān)鍵詞】理論；金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至有些時(shí)候伴隨著社會動(dòng)蕩或國家政治層面的動(dòng)蕩。

一、美國次貸金融危機(jī)產(chǎn)生的過程

進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，金融危機(jī)頻繁爆發(fā)：先是在1992年爆發(fā)了英鎊危機(jī)，然后是1994年12月爆發(fā)的墨西哥金融危機(jī)；1997～1998年東亞金融危機(jī)。從2007年上半年開始，美國抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面，隨后，次貸危機(jī)全面爆發(fā)，并迅速席卷整個(gè)世界，成為全球性金融危機(jī)。

本輪金融風(fēng)暴是美國房地產(chǎn)次貸危機(jī)進(jìn)一步延伸的結(jié)果，而次貸危機(jī)則與美國金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新中過度利用金融衍生品有關(guān)。什么是次貸危?美國房貸兩大巨頭(房利美和房地美)購買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化將其轉(zhuǎn)換成債券在市場上發(fā)售，吸引投資銀行等金融機(jī)構(gòu)購買，而投資銀行又利用其“精湛”的金融工程技術(shù)，再通過創(chuàng)新將其進(jìn)行分割、打包、組合并出售。由此，最初一元錢的貸款通過創(chuàng)新可以被放大為幾元，甚至十幾元的金融衍生產(chǎn)品，以至于最后沒有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值，從而助長了短期投機(jī)行為，最終釀成了嚴(yán)重的次貸危機(jī)。這個(gè)過程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說是人們始料不及的。大體上說，可以劃成三個(gè)階段：一是債務(wù)危機(jī)，借了住房貸款的人，不能按時(shí)還本付息引起的問題。第二個(gè)階段是流動(dòng)性的危機(jī)。這些金融機(jī)構(gòu)由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能夠及時(shí)有一個(gè)足夠的流動(dòng)性對付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個(gè)階段，信用危機(jī)。就是說，人們建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機(jī)。

當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它金融危機(jī)有相似之處。然而，在金融危機(jī)之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機(jī)標(biāo)志信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié)，這個(gè)時(shí)代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。

這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個(gè)佐證。以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過去近10年，受益于全球化的大趨勢，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實(shí)比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲蓄相對不足，消費(fèi)不斷增長，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢不斷加強(qiáng)，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費(fèi)。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費(fèi)信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國的次級房貸危機(jī)。每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，美國當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，向市場注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)時(shí)金融市場剛開始全球化，美國則開始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。金融全球化使美國可以吸取全球其它地區(qū)的儲蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的6．7％。通過推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險(xiǎn)之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實(shí)亡的地步。如果美國政府能夠及早對華爾街進(jìn)行審查和監(jiān)管，“兩房”、雷曼兄弟、美林、貝爾斯登和華盛頓互惠銀行等或許就不會像多米諾骨牌一樣倒掉?！按钨J危機(jī)”這只“美國蝴蝶”扇動(dòng)翅膀所引發(fā)的金融海嘯迅速向全球蔓延，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，并最終造成全球性金融危機(jī)。

二、運(yùn)用理論揭示美國次貸金融危機(jī)實(shí)質(zhì)

2008年美國次貸金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的分析主要針對十九世紀(jì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)相對過剩危機(jī)。馬克思指出，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)由資本的貪婪本性所導(dǎo)致，而且經(jīng)濟(jì)危機(jī)會在資本主義發(fā)展過程中重復(fù)出現(xiàn)，無法避免。經(jīng)濟(jì)危機(jī)與資本主義與生俱來，是一種制度病、基因病。經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的過程是這樣的：由于資本對利潤永不知足的貪婪，推動(dòng)著生產(chǎn)規(guī)模越來越大；又由于財(cái)富中的大部分被資本家所占有，勞動(dòng)者的購買力相對于不斷擴(kuò)大的企業(yè)產(chǎn)能實(shí)際上是趨于下降，于是產(chǎn)品賣不出去，資本周轉(zhuǎn)中斷，企業(yè)只能被迫閑置生產(chǎn)力，于是經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)了。但是經(jīng)濟(jì)危機(jī)不能消除資本主義社會的一些根本矛盾，于是一次危機(jī)過去后，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，又一次新的危機(jī)開始醞釀，并最終爆發(fā)。近一百多年來馬克思關(guān)于資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論被資本主義發(fā)展歷史反復(fù)證明。馬克思關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)相對過剩危機(jī)的理論與當(dāng)下的金融危機(jī)又有何聯(lián)系呢?隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和信息技術(shù)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)興起，同時(shí)貨幣資金投機(jī)不斷出現(xiàn)。世界經(jīng)濟(jì)開始金融化，金融開始世界化，虛擬資本大量出現(xiàn)。資本主義發(fā)展至今，已發(fā)展為全球性金融壟斷資本主義。二戰(zhàn)后美元在國際貿(mào)易、投資和金融領(lǐng)域形成主導(dǎo)地位，這使得美國只要通過發(fā)外債、印鈔票，尤其是人為地使美元貶值，就會導(dǎo)致其他國家所持有的美元和美國債券大幅縮水，就可以實(shí)現(xiàn)全球財(cái)富向美國的轉(zhuǎn)移。美國人口只占世界人口的4．5％，卻消耗全球30％的資源；而實(shí)際上，美國國內(nèi)債務(wù)和國際債務(wù)總和早已超過60萬億美元，為美國gdp的4倍。無疑，美國是在利用其美元地位透支全世界。為了攫取更多財(cái)富，美國及華爾街“發(fā)明”的金融衍生品越來越復(fù)雜，使得金融泡沫越吹越大，當(dāng)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無法支撐這么大的泡沫時(shí)，金融危機(jī)爆發(fā)。因此，此次發(fā)端于美國并向世界蔓延的金融危機(jī)，更加證實(shí)了的科學(xué)性，金融危機(jī)不過是金融資本從產(chǎn)業(yè)資本中獨(dú)立出來后經(jīng)濟(jì)危機(jī)特殊表現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)仍然是馬克思理論的生產(chǎn)相對過剩危機(jī)。

三、金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

金融危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、分配資產(chǎn)。發(fā)達(dá)國家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強(qiáng)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場國家的證券市場價(jià)格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響表現(xiàn)在以下方面：外貿(mào)進(jìn)出口增幅回落較快，投資增長有所放慢；工業(yè)生產(chǎn)顯著放緩，原材料價(jià)格和運(yùn)輸市場需求下降；房地產(chǎn)和汽車市場低迷，消費(fèi)熱點(diǎn)降溫；部分企業(yè)經(jīng)營更加困難，就業(yè)形勢嚴(yán)峻；財(cái)政收入增幅逐步回落，金融市場潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在全球金融風(fēng)暴中，處于風(fēng)口浪尖的進(jìn)出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴(yán)重。首先，危機(jī)從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)層面，直接影響出口。具體到我國，短期內(nèi)，中國國內(nèi)需求的增加無法彌補(bǔ)美國經(jīng)濟(jì)對華進(jìn)口需求的減少。據(jù)測算，美國經(jīng)濟(jì)增長率每降1％，中國對美出口就會降5％～6％。次貸危機(jī)進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的弱勢地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產(chǎn)品的優(yōu)勢。美國聯(lián)邦儲備局不斷降低利率、為銀行注入流動(dòng)性資金與我國緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導(dǎo)致大量熱錢流人中國，加速了美元貶值和人民幣升值的進(jìn)程，從而使中國出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢降低，對美出口形成挑戰(zhàn)。在上述因素的作用下，中國出口呈現(xiàn)減速跡象。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機(jī)的影響，海外企業(yè)的違約率也開始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進(jìn)一步惡化。具體到行業(yè)，紡織行業(yè)等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)受到的影響比較嚴(yán)重。汽車行業(yè)受美國金融危機(jī)的影響，總體表現(xiàn)低迷。

船舶行業(yè)也深受其害。由于金融危機(jī)，世界船舶融資的形勢也日益嚴(yán)峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，預(yù)訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。就地區(qū)而言，東部地區(qū)由于以外向型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，所受損失相對較嚴(yán)重。如廣東近期有2萬至3萬家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團(tuán)旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6，500名員工面臨失業(yè)，這是受金融危機(jī)沖擊中國實(shí)體企業(yè)倒閉規(guī)模最大的案例。就出口國家來看，中國對美國出口金額增速下降較為明顯，對歐盟和大洋洲的出口受到影響較小，而對拉美和非洲等發(fā)展中地區(qū)的出口金額則略有增長。隨著金融危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)散，中國對歐洲國家，甚至部分發(fā)展中國家的出口也會受到影響，從而對中國整體出口增長構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

我國出口增長下降，一方面將引起我國經(jīng)濟(jì)增長在一定程度上放緩，同時(shí)，由于我國經(jīng)濟(jì)增長放緩，社會對勞動(dòng)力的需求小于勞動(dòng)力的供給，將使整個(gè)社會的就業(yè)壓力增加。我國將面臨經(jīng)濟(jì)增長趨緩和嚴(yán)峻就業(yè)形勢的雙重壓力。大量的中小型加工企業(yè)的倒閉，也加劇了失業(yè)的嚴(yán)峻形勢，現(xiàn)在我們國家頭等的經(jīng)濟(jì)大事就是保增長，促就業(yè)。另外，此次危機(jī)將加大我國的匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本市場風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對此次危機(jī)造成的負(fù)面影響，美國采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策。美元大幅貶值給中國帶來了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)放緩、我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國際資本加速流向我國尋找避風(fēng)港，將加劇我國資本市場的風(fēng)險(xiǎn)。

四、我國如何應(yīng)對當(dāng)前金融危機(jī)

次貸危機(jī)的成因范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī) 成因 影響

一、美國次貸危機(jī)的成因

始于2007年初的次級抵押貸款危機(jī)隨著美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走軟，逐漸演變成美國次級債危機(jī)，致使數(shù)家國際知名的貸款機(jī)構(gòu)、投資銀行和商業(yè)銀行因?yàn)橘Y金鏈條受到巨大損傷，面臨危機(jī)甚至倒閉。下面就來介紹這一影響全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起因。

在美國，有一種次級按揭，就是向信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供住房貸款。之所以有這種貸款，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)貸款公司比較看好美國的經(jīng)濟(jì)，他們認(rèn)為美國的房價(jià)還會不斷上漲。因此這種貸款的借款人無需提供任何可以還款的證明。由于這部分貸款的風(fēng)險(xiǎn)極高，貸款公司貸出這些貸款后，為了降低風(fēng)險(xiǎn)就與投資銀行合作開發(fā)了抵押貸款資產(chǎn)證券，并把這些證券出售給投資銀行。而投資銀行通過金融衍生品的創(chuàng)新，將那些次級貸款包裝成債務(wù)抵押債券CDO，并把這些CDO分成高級CDO和普通CDO出售給對沖基金，結(jié)果高級CDO熱賣。對沖基金嘗到了高級CDO的好處后就向利率最低的銀行貸款購買普通的CDO。銀行把CDO賣給了對沖基金后發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)獲利巨大的投資品種，為了再在這個(gè)項(xiàng)目上取得更大的收益，銀行也買入了對沖基金。而對沖基金又繼續(xù)把普通的CDO抵押給銀行獲取貸款，繼續(xù)購買普通CDO。這時(shí)候投資銀行又通過金融衍生工具的創(chuàng)新，創(chuàng)造出了CDS，即信用違約交換，也就是給CDO向保險(xiǎn)公司投保，讓保險(xiǎn)公司也來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而CDS又一次大賣。之后投資銀行又發(fā)行了一種基金，專門購買CDS，并把之前賺得的錢作為保證金投入。由于美國的房價(jià)一直居高不下，這種基金也吸引了各種養(yǎng)老基金、教育基金、理財(cái)產(chǎn)品，甚至其他國家的銀行來購買。至此，貸款公司、投資銀行、對沖基金，保險(xiǎn)公司，以及該類的金融投資機(jī)構(gòu)都卷入了這場次貸危機(jī)。

在整個(gè)次級貸款的利益鏈條中，只要美國房地產(chǎn)市場保持繁榮，房價(jià)持續(xù)上升，鏈條中的各個(gè)主體就都可以享受到由于房價(jià)上升帶來的好處。但隨著美聯(lián)儲不斷地加息和房地產(chǎn)市場不斷走向蕭條，次級貸款者還款的壓力逐漸加大，貸款人違約的比例不斷增加，從而次級貸款利益鏈條從源頭開始斷裂。貸款的風(fēng)險(xiǎn)也隨著這個(gè)鏈條蔓延開來，由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)移給了資本市場上的機(jī)構(gòu)投資者。2007年7月，美國貝爾斯登旗下的兩家對沖基金瀕臨瓦解；2007年8月，澳大利亞麥格理銀行宣布旗下兩只高收益基金面臨25%的損失；法國最大銀行巴黎銀行也宣布暫時(shí)停止旗下三只對沖基金的贖回，全球的大部分股指暴跌，美國次級貸款危機(jī)在其他國家蔓延。

二、次貸危機(jī)的影響

1.次貸危機(jī)對美國的影響

次貸危機(jī)的爆發(fā)致使次級貸款利益鏈條上的各利益主體都受到了不小的沖擊。首先，次級貸款者由于負(fù)擔(dān)不了日益提高的還款額而不得不被銀行收回住房，無家可歸。其次，次級貸款公司由于收不回貸款而不得不宣告破產(chǎn)。而購買了大量經(jīng)過包裝的次級貸款衍生金融工具的投資銀行，對沖基金和保險(xiǎn)公司也因?yàn)榈盅簜袌龅目s水，出資人要求贖回和貸款人要求提前還款而遭受了巨大的沖擊。美國和歐洲各國的股票因?yàn)檫@一原因連續(xù)下挫，亞洲股市甚至出現(xiàn)了17年來的最差記錄。

2.次貸危機(jī)對我國的影響

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界的距離越來越近。美國的次貸危機(jī)同樣也給我國帶來了巨大的影響。次貸危機(jī)主要是從一下幾個(gè)方面對我國產(chǎn)生影響的。

第一，進(jìn)出口貿(mào)易。世界經(jīng)濟(jì)的放緩將導(dǎo)致外部需求的減少，而美國次貸危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)放緩，再加上美元不斷的貶值，將對我國的出口貿(mào)易帶來巨大的挑戰(zhàn)。研究表明：如果美國進(jìn)口下降10％，中國出口將下降3.5％；如果同時(shí)人民幣實(shí)際匯率升值10％的話，中國出口將下降7％；而若匯率升值的幅度為20％的話，中國出口將下降10.5％。 出口對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率下降有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使我國經(jīng)濟(jì)對美國的依賴度大幅減小，也減輕了美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退對我國經(jīng)濟(jì)增長負(fù)面影響的程度。

第二，金融市場。對銀行也來說，在這次次貸危機(jī)中直接損失較小，而且都是一次性的。工行，中行和建行等銀行在次級抵押債券上的投資只占其總資產(chǎn)的1%不到，所受的沖擊不大。雖然如此但投資者對于金融業(yè)的投資信心也受到了打擊。而對于不斷上揚(yáng)的股市而言，次貸危機(jī)帶來的國外股市波動(dòng)對我國股票市場產(chǎn)生的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)和心理影響進(jìn)一步加大。由于次貸危機(jī)導(dǎo)致市場對中國經(jīng)濟(jì)未來增長的信心下滑，加上中國資本市場前期上漲幅度較大，自身內(nèi)部也存在技術(shù)調(diào)整的要求。當(dāng)次貸危機(jī)引發(fā)全球股市動(dòng)蕩時(shí)，中國不但未能幸免，甚至成為全球跌幅最大的市場。次貸危機(jī)引發(fā)信貸市場信心危機(jī)，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家流動(dòng)性出現(xiàn)局部緊縮 。但是由于中國國內(nèi)通貨膨脹壓力的增強(qiáng)，市場有進(jìn)一步加息的預(yù)期。而美聯(lián)儲持續(xù)降息，美元在加速貶值，中美利差倒掛的進(jìn)一步擴(kuò)大，會吸引更多投機(jī)資本的流入。因此次貸危機(jī)可能導(dǎo)致流入中國的資金不減反增。世界范圍內(nèi)仍然存大量資金在世界各地尋找投資機(jī)會，像中國、印度這樣高增長的發(fā)展中國家，可能成為資金尋求新的增長機(jī)會的目標(biāo)市場。未來中國面臨短期資金大進(jìn)大出的風(fēng)險(xiǎn) ，大量短期資本的流入，一方面將加劇國內(nèi)已經(jīng)過剩的流動(dòng)性，促使國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的形成。另一方面，如果一旦美國次貸危機(jī)提前好轉(zhuǎn)，短期資本很可能迅速流出，這將在中國金融市場形成致命的打擊。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉鑫:淺析美國次級債危機(jī)的成因及影響.理論界,2008（6）

次貸危機(jī)的成因范文第4篇

>> 論次貸危機(jī)的成因及其對我國金融體系的影響 次貸危機(jī)與房地產(chǎn)金融體系重構(gòu) 次貸危機(jī)中的監(jiān)管“失靈”與中國金融安全體系構(gòu)建 長吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)碳金融體系構(gòu)建研究 農(nóng)村金融體系構(gòu)建研究 低碳經(jīng)濟(jì)呼喚構(gòu)建綠色金融體系 構(gòu)建我國低碳金融體系 淺析山西省碳金融體系的構(gòu)建 我國低碳金融體系的構(gòu)建 后危機(jī)時(shí)代我國金融體系安全保障研究 次貸危機(jī)后的金融監(jiān)管改革述評 中國碳金融體系建構(gòu)問題研究 次貸危機(jī)研究 構(gòu)建兵團(tuán)金融體系 低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代中國碳金融體系的構(gòu)建 低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和碳金融體系的構(gòu)建 金融創(chuàng)新與我國碳金融體系的構(gòu)建 金融危機(jī)后國際金融體系與中國未來發(fā)展 金融危機(jī)后的國際金融體系改革和中國的對策 后金融危機(jī)階段我國金融體系構(gòu)建的思路 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l.

[4]英大傳媒研究院.2013中國碳金融展望[R].國家發(fā)改委，2013（11）.

[5]Zhang Xiao-yan etc. Study on the Development of Carbon Finance in Low Carbon Economy [R].E-Business and E-Government（ICEE） International Conference，2011.

[基金項(xiàng)目] 山西省科技廳軟科學(xué)研究項(xiàng)目、“山西省發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的碳金融研究”（2011041013-01）；

次貸危機(jī)的成因范文第5篇

Ps:我們的寒假作業(yè)有一項(xiàng)是:對金融危機(jī)的成因和各國政府對其采取的救助措施,談?wù)勛约簩@次金融風(fēng)暴的看法和觀點(diǎn)(論文形式,2000字左右)。以下是我的論文,請各位有經(jīng)驗(yàn)的讀者給我提提意見,謝謝合作!

一、我所理解的“金融危機(jī)”成因

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生

根據(jù)資料,我了解到,所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年,互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時(shí)代,互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了,美國要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是,他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年,美國人的按揭貸款已和國內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且,后來有很多申請貸款的人無法還款,這種無法還款的比率越來越高,引發(fā)了次貸危機(jī)。

2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生

次貸危機(jī),是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年,在美國出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換,CDS成為了最時(shí)髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆]有很強(qiáng)的法律監(jiān)管,CDS這個(gè)金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時(shí),還發(fā)生了一些事情。以前美國證監(jiān)會規(guī)定只有在股票上漲時(shí)才可以賣空,現(xiàn)在股票下跌時(shí)也可以賣空。這個(gè)變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息,引發(fā)了金融危機(jī)。

3.我的觀點(diǎn)和想法

這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時(shí)候,沒有考慮這一政策的弊端,沒有為自己的決策留后路,而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民,卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子,從小商鋪到企業(yè),從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán),一個(gè)環(huán)會影響相鄰的兩個(gè)環(huán)。如同多米諾骨牌一般,事情發(fā)生得太快,連政府都來不及控制,只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面,試圖控制大局。

次貸危機(jī)的“?！痹谟谫J款款額過大,就算人民把貸款全部還清,國內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了,美國的經(jīng)濟(jì)將無法自給。何況,人民無法還清貸款。再加上,政府為了刺激經(jīng)濟(jì),不斷降息,會導(dǎo)致通貨膨脹;錢不值錢,貸款的窟窿不但沒有變化,還有可能會緩慢變大,形成了惡性循環(huán)。從上述資料看,政府似乎是非常富裕的,但是那些資金都是從各種稅中來的,且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪?導(dǎo)致收入減少,股票也因?yàn)槊绹C監(jiān)會的政策改變而一路下跌,越下跌,賣空的人越多,也形成了一個(gè)惡性循環(huán),把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個(gè)影響力巨大的發(fā)達(dá)國家,每個(gè)國家?guī)缀醵己兔绹懈鱾€(gè)方面的關(guān)聯(lián),美國出了事,世界必定都會受影響;因此美國的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國政府如何面對金融危機(jī)

“救市”這個(gè)詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的?！熬仁小钡囊馑季褪菍鹑谖C(jī)采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解,但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國政府使用的方法只能緩解暫時(shí)發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴,我認(rèn)為需要長一些的時(shí)間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來的,所以我們要做的是等待以及在最短的時(shí)間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國采取的措施

金融危機(jī)發(fā)生以后,各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家,舉幾個(gè)例子:

德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市,英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊,法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市,還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金,才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。

這些出資救市的國家基本上是發(fā)達(dá)國家,而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴(yán)重的打擊,這對我們來說算是一件幸運(yùn)的事情。

2.我的觀點(diǎn)和想法

如上述觀點(diǎn)一樣,我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國家正常運(yùn)作,還有安定民心,重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們:“既然這個(gè)經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了,就要有耐心,有信心。”

我認(rèn)為除美國外受金融危機(jī)影響較大的國家應(yīng)該循序漸進(jìn),不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)困難,應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力,因?yàn)橐粋€(gè)國家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國的救市措施80年前,美國也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時(shí)的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn),保證了儲蓄用戶的利益。再經(jīng)過時(shí)間的磨合,和財(cái)富的積累,使美國的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在,我們又面臨了更大的金融危機(jī),所以,我認(rèn)為美國的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國政府首先應(yīng)該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量,第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞,最后再考慮如何使美國經(jīng)濟(jì)再度騰飛。

三、總結(jié)和疑問

1.總結(jié)

對于這次金融風(fēng)暴的成因,我的觀點(diǎn)是:這是政策有漏洞導(dǎo)致的全球性災(zāi)難。而對于各國救助措施我的觀點(diǎn)是:每個(gè)國家都應(yīng)該循序漸進(jìn),制定長遠(yuǎn)的計(jì)劃,保證人民生活質(zhì)量,并且盡快讓企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)力,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的腳步。

2.疑問

1.起源于美國的金融風(fēng)暴影響了許多國家,包括中國也受到了一定的影響,但是并不如歐美國家嚴(yán)重,為什么我們身邊很多人都開始節(jié)儉,營業(yè)場所也開始降價(jià)呢?