國際投資政治風險分析

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編者按：本論文主要從政治風險評估；政治風險的處理策略等進行講述，包括了預(yù)警系統(tǒng)評估法、定級評估法、分類評估法、防御性策略、一體化策略、風險轉(zhuǎn)移是將風險轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部或?qū)L險外部化，企業(yè)可以通過合營、政治風險主要分為國際政治環(huán)境、區(qū)域政治環(huán)境和國家政治環(huán)境三個層次等，具體資料請見：

摘要中國企業(yè)走出國門的時間不長，面對國際市場復(fù)雜多變的政治形勢，規(guī)避政治風險成為首要而緊迫的任務(wù)。分析了中國企業(yè)進行國際投資所面臨的政治風險，并通過政治風險評估來研究政治風險的處理策略。

關(guān)鍵詞政治風險風險評估處理策略

20世紀90年代以來，經(jīng)濟全球化已成為不可阻擋的歷史潮流，各國經(jīng)濟的相互依存度提高，國際企業(yè)間的競爭越演越烈，雙邊、多邊和區(qū)域?qū)哟蔚膰H協(xié)調(diào)進一步加強，全球的宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟都在發(fā)生著新的深刻的變化。在這種進程中，跨國公司發(fā)揮了經(jīng)濟全球化的原動力和加速器的關(guān)鍵作用。

跨國公司為追逐最大利潤，在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)生產(chǎn)資源的最佳配置，通過國際投資建立起龐大的一體化國際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，把一個國家的生產(chǎn)和眾多國家的生產(chǎn)緊密地聯(lián)系在一起。同時，一體化的國際生產(chǎn)也帶動了貿(mào)易、資本、科技及其他領(lǐng)域的國際化。

跨國公司在跨越國界的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，必然受到三方面的約束：既要迎合母國的需要，又要兼顧東道國的利益，還要遵照國際慣例。跨國公司是在這樣的前提約束下追求企業(yè)利益最大化，而不是母國和東道國利益最大化。由此可見，跨國公司和主權(quán)國家是兩種不同的利益主體，由于追求目標的差異而導(dǎo)致兩者之間利益上的矛盾，乃至沖突是不可避免的，由此也引發(fā)了跨國公司的政治風險。

跨國公司的政治風險是指投資者因東道國政局結(jié)構(gòu)與演變因素和政府控制與管理因素的影響，而遭受經(jīng)濟損失的可能性。當一國政府、政黨、勞工團體或者激進團體的政策、行動，威脅到外國公司就會發(fā)生政治風險。跨國公司可能因當?shù)貒畡邮?、社會不?造成公司營運上的威脅，更為嚴重時可能被東道國征收或者因東道國局勢惡化而無法進行貨幣的匯兌等等。

政治風險主要分為國際政治環(huán)境、區(qū)域政治環(huán)境和國家政治環(huán)境三個層次。這三個層次基本囊括了可能引發(fā)政治風險產(chǎn)生的主要原因。這些可能引發(fā)政治風險的因素并不是孤立地發(fā)揮作用的，它們可以互相影響，甚至總是相互影響著發(fā)揮作用的，一國政治波動的產(chǎn)生往往是多種因素共同作用的合力的結(jié)果。比如國際壓力的加大可以導(dǎo)致國內(nèi)政局不穩(wěn)，二者的聯(lián)合作用可以使得政治風險迅速升高。

所以，在政治風險的處理過程中，首先要做的就是對政治風險作出評估。

1政治風險評估

所謂評估就是針對政治變動可能性，對經(jīng)濟機會進行預(yù)測和評估。政治風險可能對于投資造成重大損害，跨國企業(yè)因海外投資金額與分布點遍及各地，在運作上對政治風險考量格外注重，經(jīng)常由專家小組進行風險分析，并找出避險方案以為因應(yīng)。國際上也有許多研究機構(gòu)與顧問公司，針對政治風險進行評估，并將評估結(jié)果出售。目前，國際上的研究機構(gòu)提出的對政治風險的評估方法主要有以下幾種:

1.1預(yù)警系統(tǒng)評估法

該方法是根據(jù)積累的歷史資料,對其中易誘發(fā)政治風險激化的諸因素加以量化,測定風險程度。例如，用償債比率、負債比率、債務(wù)對出口比率等指標來測定資源國所面臨的外債危機,從而在一定程度上體現(xiàn)該國經(jīng)濟的穩(wěn)定性。

1.2定級評估法

該方法是將資源國政治因素、基本經(jīng)濟因素、對外金融因素、政治的安定性等可能對項目產(chǎn)生影響的風險因素的大小分別打分量化,然后,將各種風險因素得分匯總起來確定一國的風險等級,最后進行國家之間的風險比較。

對國際投資風險進行國別比較可參照國際上較有影響的國際投資風險指數(shù)。富蘭德指數(shù)(FL),該指數(shù)是由英國“商業(yè)環(huán)境風險情報所”每年定期提供；國家風險國際指南綜合指數(shù)(CPFER),該指數(shù)是由設(shè)在美國紐約的國際報告集團編制,每月發(fā)表一次；國家風險等級則是由日本“公司債研究所”、《歐洲貨幣》和《機構(gòu)投資家》每年定期在“國家等級表”中公布對各國的國際投資風險程度分析的結(jié)果。

1.3分類評估法

根據(jù)倫敦的控制風險集團(CRG)的做法,政治風險按照規(guī)模有4種分類,即可忽略的風險、低風險、中等風險和高風險。

(1)可忽略的風險。適應(yīng)于政局穩(wěn)定的政府。

(2)低政治風險。往往孕育在那些政治制度完善、政府的任何變化通過憲法程序產(chǎn)生、缺乏政治持續(xù)性、政治分歧可能導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)人的突然更迭的國家。

(3)中等政治風險。往往會發(fā)生在那些政府權(quán)威有保障、但政治機構(gòu)仍然在演化的國家,或者存在軍事干預(yù)風險的國家。

(4)高政治風險國家。則是那些政治機構(gòu)極不穩(wěn)定、政府有可能被驅(qū)逐出境的國家。

即使用了上面這些方法，對政治風險的評估仍然不能做到十分精確。政治風險之所以為風險，就是源于它的不確定性，其中最重要的一點就是政治風險發(fā)生的時間不確定。例如，通過使用上面這些評估方法可以預(yù)計會有什么樣類型的政治風險發(fā)生，卻不知道具體會在什么時間發(fā)生，或者會不會發(fā)生。所以，在對政治風險進行評估之后，就需要采取一些措施來避免在未來可能發(fā)生的政治風險。

2政治風險的處理策略

2.1防御性策略

(1)風險規(guī)避。風險規(guī)避是企業(yè)遇到政治風險時經(jīng)常采用的一種風險防范措施。當遇到政治風險時，企業(yè)可以通過停止經(jīng)營活動或者撤回投資來避免企業(yè)遭到人員和資產(chǎn)上的損失。

(2)第三方合作。選擇東道國以外的合作伙伴建立合資企業(yè)。由于涉及來自多個不同國家的合作伙伴，東道國政府可能不愿因為干涉某個具體企業(yè)而去冒犯多國政府。

(3)建立靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)。為了防范風險，便于海外分支機構(gòu)能根據(jù)組織的演變而調(diào)整區(qū)域業(yè)務(wù)整合，也為了靈活迎合市場需求周期變化。為此，企業(yè)在海外各地工廠設(shè)計中，可合理配置和組合最低單位成本工廠，靈活的多產(chǎn)品工廠，季節(jié)性工廠以及囤儲工廠。通過對不同工廠確定不同的任務(wù)目標與生產(chǎn)安排，來進一步提高本公司維持穩(wěn)定生產(chǎn)和抗風險的能力。

(4)控制市場銷售。企業(yè)要嚴格控制產(chǎn)品在非東道國市場的銷售。如果東道國征用投資，必然會因此失去廣闊的世界市場。事實已證明，這對于從事開采業(yè)的跨國公司尤為有效。

(5)購買保險。把被保險人的政治風險轉(zhuǎn)移給保險人，從而減小損失。隨著產(chǎn)品市場和單個國家經(jīng)濟全球化進程的發(fā)展，要求提供減少政治風險機制的需求日益增強，一些國際組織，單個國家政府以及私營保險公司現(xiàn)在都可以提供政治風險的承保業(yè)務(wù)。例如，“多邊投資擔保機構(gòu)”（MIGA）就是具備在其成員國間達成協(xié)議和實現(xiàn)風險分散化的國際組織。

2.2一體化策略

(1)風險轉(zhuǎn)移。風險轉(zhuǎn)移是將風險轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部或?qū)L險外部化，企業(yè)可以通過合營，許可貿(mào)易，分包，租賃等方法，讓更多的本土企業(yè)參與到企業(yè)的經(jīng)營活動中來，不僅可以在發(fā)生政治風險時將風險轉(zhuǎn)移，而且有助于減小來自于經(jīng)濟民族主義方面的風險。

(2)公關(guān)。公關(guān)即公共關(guān)系的簡稱。公關(guān)包含了政府公關(guān)，媒體公關(guān)和危機公關(guān)這三點。政府公關(guān)的目的是盡可能的獲得東道國政府的理解和支持，根據(jù)政府扮演角色的不同可能表現(xiàn)為簡化批準手續(xù)、獲得準入資格、贏得政府采購、影響法規(guī)制定等等；而媒體公關(guān)除了在營銷方面能夠發(fā)揮巨大的作用外，在防范政治風險上也可以起不小的作用，它可以影響政治和左右民意，獲得民意的廣泛認同而減小政治風險。

(3)本地融資。在東道國內(nèi)尋求股票和債務(wù)融資渠道。這樣做既可以使東道國的相關(guān)部門受益，又使東道國政府不情愿作出對公司不利的行為，因為東道國對外國公司的干預(yù)將會使東道國政府或其金融機構(gòu)遭受經(jīng)濟上的損失。

(4）員工本土化。每一個國家和地區(qū)都有自己的文化特性，善用當?shù)氐膯T工并提升當?shù)貑T工為管理人員可以更好的使公司尊重當?shù)氐娘L俗習慣，融入當?shù)氐纳鐣?。而當企業(yè)遭到政治風險時，很有可能造成當?shù)氐膯T工失去工作機會，這會迫使當?shù)氐膭诠そM織同政府交涉，讓當?shù)卣坏貌恢匦驴紤]自己的政策。

雖然中國政府目前倡導(dǎo)“走出去”戰(zhàn)略，但企業(yè)在具體實踐中，忽視了政治風險這樣一個重要問題。顯然，世界形勢已經(jīng)發(fā)生了變化，但在和平貿(mào)易環(huán)境中，政治風險仍然是當今中國企業(yè)跨國經(jīng)營面臨的主要風險。聯(lián)想的并購和中海油的收購失敗已經(jīng)證實了這一風險仍然存在。采取何種措施盡量減少政治風險對企業(yè)跨國經(jīng)營活動的影響，仍然是想走出國門的企業(yè)需要注意的問題。