民間融資研討

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一、民間融資的經(jīng)濟影響

（一）民間融資的積極作用

1、支持了經(jīng)濟發(fā)展,已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展的重要資金來源。例如溫州地區(qū),1999～2003年,民間資本投資總額占全社會投資的比重平均為61.9%,一般是國有投資額的2倍、外商投資額的20倍,民間資本已經(jīng)成為溫州最主要的投資主體。

2、遵循市場規(guī)則配置資源,客觀上對促進經(jīng)濟結構調整有積極作用。一是促進了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展壯大,對于拾遺補缺、方便生活、促進生產(chǎn)、擴大就業(yè)、迅速提高我國落后的生產(chǎn)力水平有著重要的戰(zhàn)略意義。二是促進了產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新,推動了具有區(qū)域特色的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展,一定程度地轉變了我國區(qū)域經(jīng)濟結構趨同的趨勢。

3、為民間資金提供了方便、快捷的投資渠道,拓展了經(jīng)濟增長的空間,提高了資金利用的效率。民間融資從某種意義上是填補了正規(guī)金融業(yè)的缺失,并向正規(guī)金融業(yè)的管理體制和服務水平提出了挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)對于敦促銀行、信用社等正規(guī)金融機構加快改革和創(chuàng)新的步伐,具有正面作用,同時民間借貸方便、快捷以及市場化利率的優(yōu)勢,也為銀行、信用社提高服務水平提供了參考和借鑒。

4、隨行就市的民間融資利率,合乎利率市場化的變化趨勢。靈活多樣的民間融資利率均屬市場利率,它們較真實地反映出一定時間和空間內(nèi)市場資金供求狀況和資金價格,發(fā)揮了利率的杠桿功能,調動了資金的組織者和供給者的積極性,有效地調節(jié)資金的流向和流量,使民間資金的經(jīng)濟功能得以充分發(fā)揮。民間融資的利率水平,對國家利率政策的制定和調整具有一定的借鑒作用；同時對于處在市場化進程中的銀行產(chǎn)品的市場定價,也有一定的參考意義。

（二）民間融資的負面影響

由于體外循環(huán)資金所具有的隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機性和非規(guī)范性等特點,難于監(jiān)管,必然存在不同程度的風險隱患,給社會經(jīng)濟政治帶來不利的影響。

1、影響國家宏觀調控的效果,不利于國家產(chǎn)業(yè)政策的實施和經(jīng)濟增長方式的轉變。由于體外循環(huán)資金的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質所限,使大部分資金的流向多為進入門檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當一部分是屬于高能耗、高污染和技術水平低的行業(yè)和項目。2、體外循環(huán)資金積聚形成規(guī)模巨大的投機力量,有可能導致經(jīng)濟發(fā)展失衡。近些年來,民間資金的積聚已經(jīng)形成不可忽視的投機力量,巨額投機資金興風作浪已對我國造成重大影響。如股票市場龐大的私募基金，背后都有體外循環(huán)資金的作用。又如已被大眾所熟知的溫州炒房團，使各地的房價都有明顯的升高。

3、以高利貸形式存在的不規(guī)范民間融資給社會帶來不良影響。高

利貸多盛行于貧困的農(nóng)村,而農(nóng)民借款多用于生活所需。有些地區(qū),有的因討債發(fā)生斗毆致傷,還有的與黑惡勢力結合,暴力討債,影響社會穩(wěn)定。另外,民間借貸多在親友之間,常因利益關系導致親友之間發(fā)生一些矛盾,再加上借貸手續(xù)不規(guī)范,違約情況發(fā)生時,糾紛難以解決,引發(fā)各種突發(fā)事件,不利于社會和諧。

4、體外循環(huán)資金的存在嚴重干擾了金融秩序和金融市場。自發(fā)的、無規(guī)則的民間金融行為,嚴重沖擊了金融市場的秩序。民間自由利率的不完全性和逐利性,使金融市場反映失真,對正規(guī)金融體系的影響很大。

5、形成影響銀行、信用社等正規(guī)金融機構經(jīng)營的隱患。從前面的論述中可知,體外循環(huán)資金并不是完全脫離正規(guī)金融體系的,有相當一部分與正規(guī)金融體系存在各種各樣的關系,會給正規(guī)金融機構帶來某種可能的損害。一部分企業(yè)或個人受利益驅使,利用銀行貸款轉貸民企或放高利貸套利,使銀行資金游離到銀行體外循環(huán),潛在的風險更大。

二、當前我國民間融資的基本情況

（一）我國民間融資的現(xiàn)狀及特點

民間融資是相對于國家依法批準設立的金融機構而言的,泛指非金融機構的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟主體(財政除外)之間以貨幣資金為標的價值轉移及本息支付。改革開放以來,隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟的日漸活躍,私營經(jīng)濟日益發(fā)展壯大,民間融資亦以各種形式發(fā)展起來。由于民間融資本身固有的隱蔽性特點,人們很難確切地了解它的實際規(guī)模。2005年7月央行副行長吳曉靈在出席“中國宏觀經(jīng)濟走勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇”時說,根據(jù)央行調查統(tǒng)計司以民間融資的調查推算,我國民間融資規(guī)模為9500億元,占GDP的6.96%左右,占本外幣貸款的5.92%左右。

（二）民間融資形成的原因分析

1資金需求的因素分析：

（1）隨著經(jīng)濟多元化發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展快速加快,要保持這樣的增長態(tài)勢,沒有充裕的資金支持是很難持續(xù)的。

（2）中小企業(yè)自身制度上的缺陷,增加了企業(yè)規(guī)范運作與銀行信貸管理之間的矛盾。財務制度不規(guī)范,導致商業(yè)銀行無法對其經(jīng)營活動的風險、成果做出準確判斷。抵押擔保條件落實困難,無法達到商業(yè)銀行貸款管理的要求。企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和持久性較差,給商業(yè)銀行貸款的風險管理增加壓力。

（3）正規(guī)的金融產(chǎn)品不夠豐富,資本市場不景氣,導致銀行存款外流。除了低收益的銀行存款,商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品有限,收益率偏低;資本市場不景氣,股票、債券、租賃、信托、保險等其他金融產(chǎn)品匱乏,難以滿足日益增長的社會投資需要,尤其是大部分小城市和縣城的金融市場仍然處在較低的發(fā)展階段,在資金趨利性和民間金融市場信息相對透明的情況下,有投資能力的居民只能在民間金融市場上尋找出路,將銀行存款轉為民間融資。

2、銀行制度因素分析：

（1）融資準入的門檻較高。從直接融資來看,主板上市的門檻較高,中小企業(yè)很難達到上市標準。對中小企業(yè)板市場,證監(jiān)會在高成長性方面做出了市場定位,對擬進入的中小企業(yè)上市資格審查更為嚴格,且相關費用比較高,使之不可能為眾多的中小企業(yè)提供上市融資服務。與股票市場類似,債券市場也基本上沒有向中小企業(yè)開放。在間接融資方面,大部分企業(yè)在遇到資金困難時首先想到“向銀行、信用社等金融機構貸款”或“通過正規(guī)金融市場融資”;但是,銀行貸款條件基本要求高、貸款手續(xù)復雜、資金到位時間長,在一定程度上限制了對銀行貸款的需求。因此,當正規(guī)金融體系無法滿足民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資需求時,他們不得不尋找非正式融資渠道。

（2）信貸資源配置有較大限制。一是正規(guī)金融機構的資金供給向大型企業(yè)和國家重點項目傾斜,而對民營企業(yè)和中小企業(yè)供給不足。政策性銀行目前的投資重點主要集中在城市地區(qū)和大型項目上。由于政策性金融債券為其近年來主要籌資渠道,受還本付息的約束,該行難以在資金投放向上傾斜。二是金融機構設置缺位。近年來,各國有商業(yè)銀行對縣城的營業(yè)機構進行了大規(guī)模的撤并,縣域貸款業(yè)務呈萎縮狀態(tài)?，F(xiàn)有的中小金融機構資金實力有限,資金供給能力與經(jīng)濟發(fā)展的資金需求存在一定差距。

（3）金融服務有較大限制。一是行業(yè)信貸政策對中小企業(yè)有嚴格的限制。中小企業(yè)一般融資需求大多在200萬元以下,頻率一般是大型企業(yè)的3-5倍,貸款屬于零售性質;由于貸款業(yè)務要嚴格按程序辦手續(xù)比較煩瑣,管理難度較大,從營銷成本和效率考慮,國有商業(yè)銀行的基層機構大都不愿意承辦這類業(yè)務。二是商業(yè)銀行沒有把票據(jù)融資業(yè)務作為主要資產(chǎn)業(yè)務,發(fā)展與市場需求有較大差距。三是邊貿(mào)結算服務不能滿足實際需要,形成了較大數(shù)額的現(xiàn)金在銀行體外循環(huán)。

三、對民間融資的管理對策及建議

雖然體外循環(huán)資金的存在有其合理性,也促進了我國的經(jīng)濟起發(fā)展,但它畢竟缺少法律約束,它的存在和發(fā)展,不利于我國形成規(guī)范有序的市場經(jīng)濟秩序,其不利因素對穩(wěn)定和諧的經(jīng)濟發(fā)展和宏觀金融調控是一種沖擊,甚至會導致經(jīng)濟和社會一定程度或一定區(qū)域的動蕩。因此,必須將體外循環(huán)資金納入宏觀金融調控和金融監(jiān)管范圍內(nèi)。

1、完善政策供給，大力優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局

我國目前缺乏對個體、私營、中小企業(yè)的融資渠道,以及金融產(chǎn)業(yè)布局不合理,使得中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)和農(nóng)民等金融需求得不到滿足,是資金體外循環(huán)形成和活躍的制度性原因。首先要實現(xiàn)金融服務的多層次和差異化，完善政策和制度供給,建立針對中小企業(yè)和個體、私營企業(yè)需要的投融資渠道和制度，對個體、私營經(jīng)濟開放資本市場。其次要積極創(chuàng)新中小企業(yè)債務融資的工具,使中小企業(yè)、個體、私營企業(yè)可以從債券市場上得到籌融資機會。再次要創(chuàng)建風險投資公司或產(chǎn)業(yè)、行業(yè)風險投資基金,并采取措施逐步使私募基金合法化。實行“高風險高收益”的民間金融服務,為敢擔風險者提供投資渠道,為中小民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

2、培育誠信法治的市場，改善金融環(huán)境

要將體民間融資納入正常軌道,當前最重要的工作就是促進全社會共同努力,建設一個法制和誠信的市場。要建立健全個人和中小企業(yè)征信體系,促進個人和企業(yè)遵紀守法,注重信譽。建立和完善包括以政府為主體的擔保體系、以金融機構出資為主的商業(yè)信用擔保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔保體系。

3、制定完善法律法規(guī)，加強監(jiān)測和監(jiān)督

當前,即使采取措施成立正式的民間金融組織,讓中小企業(yè)貸款獲得正規(guī)渠道,讓各階層的金融服務都得到覆蓋,民間借貸形式因其主體為親友的特點,仍然會存在,仍然可能發(fā)生各種糾紛。因此,亟須制定法律法規(guī)加以規(guī)范,同時將其納入國家金融監(jiān)管的范圍。界定合法行為與非法行為的界限,明確借貸雙方的權利和義務,合法權益得到保障,對非法行為予以堅決打擊,以利于促進經(jīng)濟的發(fā)展。

4、商業(yè)銀行要改善金融服務，積極支持中小企業(yè)

支持中小企業(yè)的發(fā)展,不僅是我國經(jīng)濟發(fā)展的需要,也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構,應將為中小企業(yè)服務作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項重要內(nèi)容。

5、加強宏觀調控，抑制過渡投機

國家在實施產(chǎn)業(yè)政策和推進經(jīng)濟增長方式轉變的進程中,要充分認識市場投機這只看不見的手的破壞力,注意觀察投機資金動向,遏制過度投機造成的經(jīng)濟動蕩。

6、加快利率市場化步伐，保持宏觀調控的有效性

要建立一套體系監(jiān)測民間融資資金,同時要求正規(guī)金融機構對中小企業(yè)提供切實的金融服務,關鍵之一是利率市場化。根據(jù)市場供求關系和借貸主體的成本收益,靈活確定利率,是體外民間融資發(fā)展的一個優(yōu)勢;正規(guī)金融機構只有借鑒民間融資的定價方式,才能取得競爭優(yōu)勢。

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2．中國工商銀行江蘇省分行課題組.體外循環(huán)資金及對區(qū)域經(jīng)濟金融的影響.金融論壇2006年第1期

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4．李蘇.“地下金融”現(xiàn)狀及對策.內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟2006年第9期

摘要：在我國經(jīng)濟加強宏觀調控的背景下，出現(xiàn)了實體經(jīng)濟增長和銀行信貸增長嚴重背離的現(xiàn)象。民間融資的存在是造成這種狀況的一個重要原因。本文討論了當前我國民間融資的現(xiàn)狀及特點,指出目前我國體外循環(huán)資金規(guī)模已相當巨大,其對我國經(jīng)濟的影響不容忽視,既具有積極意義,又具有消極影響。文章分析了民間融資活躍發(fā)展的原因，提出完善政策供給、優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局、加強監(jiān)測和監(jiān)管、遏制過度投機和加快利率市場化步伐等治理措施和建議。

關鍵詞：民間融資管理對策