流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析

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流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析范文第1篇

［關(guān)鍵詞］財(cái)務(wù)質(zhì)量分析

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表和附注。就整個(gè)報(bào)告體系來看，資產(chǎn)負(fù)債表是最全面地反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況的核心會(huì)計(jì)報(bào)表；利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表；現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表；財(cái)政部于2006年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求編制的所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映企業(yè)構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。本文從企業(yè)幾大主表的主要項(xiàng)目入手，著重對(duì)企業(yè)的盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資本質(zhì)量、現(xiàn)金質(zhì)量進(jìn)行一些膚淺的分析。

一、企業(yè)盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量是企業(yè)生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。低質(zhì)量的盈利會(huì)嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展，甚至危及企業(yè)生存。對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的分析可主要從投資效果、盈利構(gòu)成、盈利的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度等幾方面進(jìn)行。

(一)從投資效果角度進(jìn)行分析

投資效果主要反映投人與產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，是公司運(yùn)用資產(chǎn)、資金等資源所獲得的盈利。指標(biāo)值越高，公司的運(yùn)營(yíng)效果越好，盈利能力越強(qiáng)，盈利質(zhì)量也越有保證；反之，則說明公司運(yùn)營(yíng)效率低，盈利能力較差，盈利質(zhì)量不是很好。一般來說，能反映公司投人與產(chǎn)出關(guān)系的指標(biāo)主要有成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。

(二)從盈利的構(gòu)成角度進(jìn)行分析

企業(yè)的盈利主要由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收益組成。其中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)的主要組成部分。只有不包括投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)才意味著企業(yè)具有較好的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)盈利能力。營(yíng)業(yè)外收益是企業(yè)偶然業(yè)務(wù)帶來的收益，不應(yīng)做為利潤(rùn)的主要部分來考慮。因此，企業(yè)盈利的各組成部分構(gòu)成是否合理，是利潤(rùn)質(zhì)量的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。

(三)從盈利的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行分析

現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的收入是按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的，盈利如果不能為企業(yè)帶來現(xiàn)金流入，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展毫無意義。在分析一個(gè)企業(yè)的盈利時(shí)，應(yīng)考慮如下兩點(diǎn)：

1、利潤(rùn)表中的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投資收益”應(yīng)與現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”要基本一致。

2、投資收益應(yīng)與現(xiàn)金流量表中“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”比較。此類比較還應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)按權(quán)益法確認(rèn)的投資收益的現(xiàn)金流入量。

二、企業(yè)資產(chǎn)狀況質(zhì)量分析

資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)，資產(chǎn)狀況的質(zhì)量直接影響企業(yè)的償債能力、盈利能力和發(fā)展能力。企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量集中從資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、存在狀態(tài)反映出來。下面就資產(chǎn)負(fù)債表的幾個(gè)主要資產(chǎn)項(xiàng)目做如下分析：

(一)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量分析

企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)短期內(nèi)最具活力的資產(chǎn)，也是企業(yè)近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來源、償還短期債務(wù)的主要保障。對(duì)于流動(dòng)性資產(chǎn)的質(zhì)量分析應(yīng)從以下幾方面入手。

1、高質(zhì)量的流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)該具有適當(dāng)?shù)闹苻D(zhuǎn)率

在流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次有毛利的情況下，適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盈利能力的基礎(chǔ)。主要指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨之比）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額之比）。一般來講，周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低，償債能力加強(qiáng)。周轉(zhuǎn)率在行業(yè)平均水平之上是企業(yè)維持較好盈利能力的先決條件。

2、流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力

流動(dòng)資產(chǎn)除了要具一定盈利能力外，還應(yīng)承擔(dān)償還短期債務(wù)的任務(wù)，也就是說，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)對(duì)負(fù)債有一定的保證程度。衡量短期償債能力的基本指標(biāo)是流動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）和速動(dòng)比率（速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比）。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)具有較合理的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為這兩個(gè)比率應(yīng)分別為2：1和1：1較為適當(dāng)。

3、不良流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模

不良流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)潛虧的主要因素，其規(guī)模較大必然引起企業(yè)后期的嚴(yán)重虧損。因此企業(yè)在期末要真實(shí)反映資產(chǎn)的價(jià)值，應(yīng)提準(zhǔn)備的要足額提取，以免因虛列資產(chǎn)給報(bào)表使用者產(chǎn)生誤解。另外其他應(yīng)收款和待攤費(fèi)用其實(shí)質(zhì)是不能為企業(yè)帶來盈利和償還債務(wù)的資產(chǎn)，這些所謂的資產(chǎn)的規(guī)模將直接影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成效。因此，在分析流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)要特別注意這類資產(chǎn)的規(guī)模，其規(guī)模應(yīng)較小為宜。

（二）對(duì)外投資的質(zhì)量分析

企業(yè)的對(duì)外投資，體現(xiàn)了企業(yè)謀求對(duì)外擴(kuò)張或者實(shí)現(xiàn)投資收益的動(dòng)機(jī)。對(duì)于短期投資，應(yīng)表現(xiàn)為投資的直接增值。高質(zhì)量的長(zhǎng)期投資，則應(yīng)表現(xiàn)為：（1）投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或者能增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)；（2）確認(rèn)的投資收益有與之相符的現(xiàn)金流入；（3）投資環(huán)境有利于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

（三）固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的質(zhì)量分析

企業(yè)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，反映了企業(yè)從事長(zhǎng)期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)與技術(shù)裝備水平。對(duì)于此類資產(chǎn)質(zhì)量的分析，主要應(yīng)取決于這兩類資產(chǎn)所能夠推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的狀況。其主要表現(xiàn)為：（1）其生產(chǎn)能力與企業(yè)的實(shí)際需要相匹配，生產(chǎn)的產(chǎn)品能推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)；（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，利用充分，較少閑置。（3）資產(chǎn)的賬面凈值是否與資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值（公允價(jià)值）相符。

三、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析

對(duì)于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析，應(yīng)主要涉及以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對(duì)比關(guān)系

資本成本是企業(yè)在取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)，主要包括籌資過程中的籌資費(fèi)用和使用過程中的使用費(fèi)用。從財(cái)務(wù)管理角度來看，企業(yè)的負(fù)債資金與權(quán)益資金都存在資本成本的問題。因此，只要當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率（息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比）大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)，在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)的凈資產(chǎn)的規(guī)模就會(huì)因盈利而擴(kuò)大。

（二）企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性

按照財(cái)務(wù)管理的理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)通過長(zhǎng)期資金來源（包括所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債）來解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動(dòng)資產(chǎn)的波動(dòng)部分，則應(yīng)由短期資金來源來解決。因?yàn)殚L(zhǎng)期資金來源的資本成本相對(duì)較高，企業(yè)擁有過多最終會(huì)導(dǎo)致效益下降；而企業(yè)用短期資金支持長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)形成急迫的短期償債壓力。因此，當(dāng)企業(yè)資本的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就表現(xiàn)為較好質(zhì)量。

（三）企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性

財(cái)務(wù)杠桿可以說是雙刃劍，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿比率越高，表明企業(yè)資源對(duì)負(fù)債依賴程度越高。過高的財(cái)務(wù)杠桿存在如下壓力：一是不能正常償還到期債務(wù)的本金與利息；二是在企業(yè)發(fā)生虧損的時(shí)候，可能會(huì)由于所有者權(quán)益的比重相對(duì)較小而使企業(yè)債權(quán)人的利益受損；三是受此影響，企業(yè)從潛在的債權(quán)人那里獲得新的資金難度加大。因此，財(cái)務(wù)杠桿比率高的企業(yè)其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

（四）企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性

按照企業(yè)股權(quán)持有者對(duì)企業(yè)的影響程度，一般可以將企業(yè)的股東分為控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東三類。因此，在對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析時(shí)，必須關(guān)注企業(yè)的控制性股東、重大影響性股東的背景情況：誰在控制企業(yè)？控制的股東有沒有能力將企業(yè)引向光明？在分析企業(yè)所有者權(quán)益各構(gòu)成項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)目的產(chǎn)生途徑、具體用途等來分析各部分比率的適當(dāng)性。實(shí)收資本越充足，企業(yè)承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力就越強(qiáng)；而資本公積是有特定用途的資金來源，它們的規(guī)模更多地會(huì)受資本本身和盈利狀況的影響；未分配利潤(rùn)的規(guī)模和變化趨勢(shì)是判斷所有權(quán)益結(jié)構(gòu)合理性的另一重要因素，未分配利潤(rùn)能持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)，并在所有者權(quán)益中占較大比重，表明企業(yè)的盈利性和成長(zhǎng)性較好，預(yù)示企業(yè)有較好的發(fā)展前景。

四、企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

所謂現(xiàn)金流量的質(zhì)量，是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行順暢運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。較好質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)有如下特征：（一）企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的要求；（二）在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)有一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持；（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量的需求，且無不當(dāng)融資、投資行為。

企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量是各方面因素綜合作用的結(jié)果，因此，要想全面把握企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況，應(yīng)對(duì)其各方面情況進(jìn)行相關(guān)分析，了解其內(nèi)部各方面因素相互作用的本質(zhì)，這樣才能從整體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況。

參考文獻(xiàn)：

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流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析范文第2篇

貿(mào)易行業(yè)在我國(guó)商品流通市場(chǎng)上扮演著重要的角色，直接國(guó)民必需品的價(jià)格走向，其經(jīng)營(yíng)狀況關(guān)系著諸多利益相關(guān)者。而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況直接從財(cái)務(wù)管理的狀況中最早體現(xiàn)，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一就是財(cái)務(wù)分析。通過財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題，提出解決方案；了解企業(yè)的資產(chǎn)和收益質(zhì)量，對(duì)企業(yè)能力進(jìn)行分析，并且找出影響企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，最后提高企業(yè)績(jī)效。本文以哈爾濱智高點(diǎn)公司為例，通過財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、案例分析

哈爾濱智高點(diǎn)貿(mào)易有限責(zé)任公司是安踏（中國(guó)）有限公司在黑龍江省地區(qū)的特許經(jīng)銷商，主要負(fù)責(zé)黑龍江省地區(qū)自營(yíng)及加盟店鋪的相關(guān)業(yè)務(wù)，是集零售和批發(fā)為一體的體育用品公司。主營(yíng)安踏大貨系列產(chǎn)品、安踏生活系列產(chǎn)品、安踏童裝系列產(chǎn)品及FILA產(chǎn)品。下面將從08年、09年和10年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)智高點(diǎn)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。

第一，企業(yè)質(zhì)量分析。應(yīng)收賬款質(zhì)量分析。智高點(diǎn)公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例一般在5%，對(duì)總資產(chǎn)質(zhì)量的影響不大；應(yīng)收賬款占總收入的百分比近三年也在2%以下，因?yàn)橘Q(mào)易業(yè)務(wù)主要以現(xiàn)銷為主，加快了企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)，提高企業(yè)的短期償債能力，但也影響銷售收入的擴(kuò)大。而且應(yīng)收賬款發(fā)生在近三年的比例達(dá)到90%以上，說明應(yīng)收賬款的回收質(zhì)量較好，壞賬損失較小。

存貨質(zhì)量分析。貿(mào)易業(yè)務(wù)的存貨主要是庫(kù)存商品，存貨占總資產(chǎn)的比重較大，近三年平均在35%以上，是流動(dòng)資產(chǎn)的50%，說明企業(yè)未來收入很大程度依賴庫(kù)存商品的銷售來實(shí)現(xiàn)，但隱藏著企業(yè)存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，減少庫(kù)存占用；存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提比較充足，與行業(yè)對(duì)比穩(wěn)健性較高；企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持在8.0左右，周轉(zhuǎn)速度很快，在行業(yè)中處于最優(yōu)水平。

收益質(zhì)量分析。企業(yè)的貿(mào)易業(yè)務(wù)占總收入的比例為80%，說明智高點(diǎn)公司是典型的貿(mào)易企業(yè)；貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率為3.65%，毛利率很低，但是10年的毛利率比09年有較大提高。

第二，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與變動(dòng)分析。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例較高，近三年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%以上，這使得企業(yè)處于較高的凈資產(chǎn)收益，也面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該適度增加權(quán)益資本的比重，降低資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)資產(chǎn)比例很大，約70%以上；固定資產(chǎn)比重10%左右，較小；短期負(fù)債中預(yù)收賬款比重很大，說明企業(yè)的預(yù)期銷售狀況很好。從企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析來看，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)加大，應(yīng)該降低短期負(fù)債，增加一部分長(zhǎng)期借款，或采用其他的融資方式。股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重較低，近三年一直低于30%，10年年末較年初有所增長(zhǎng)，主要是企業(yè)凈利潤(rùn)增加，并派發(fā)了09年的現(xiàn)金股利。

利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析。貿(mào)易收入同比增長(zhǎng)10.52%，是業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致；營(yíng)業(yè)成本一直很高，占營(yíng)業(yè)收入的94%以上，主要是采購(gòu)成本高居不下，企業(yè)應(yīng)該與上游供應(yīng)商洽談，爭(zhēng)取拿到最優(yōu)采購(gòu)價(jià)格，或者公開招標(biāo)降低成本；營(yíng)業(yè)費(fèi)用的規(guī)模隨營(yíng)業(yè)收入增加而增加，比09年增長(zhǎng)17.94%；管理費(fèi)用規(guī)模增加比例71.94%，原因是企業(yè)應(yīng)收款款項(xiàng)增加，壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)也增大，另外管理費(fèi)用隨營(yíng)業(yè)收入規(guī)模增加而增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用增加了55.71%，期間費(fèi)用的增加說明智高點(diǎn)公司對(duì)費(fèi)用的控制能力有所降低；凈利潤(rùn)同期增長(zhǎng)46.38%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所貢獻(xiàn)的百分比僅為8.98%，其他都來自非經(jīng)常性損益的增加，這說明企業(yè)的收益質(zhì)量并不是很高。

第三，企業(yè)能力分析。智高點(diǎn)公司的盈利能力水平較好。銷售凈利率為1.36%，與行業(yè)水平相當(dāng)，說明企業(yè)注重經(jīng)營(yíng)管理，控制費(fèi)用的發(fā)生；資產(chǎn)凈利率為4.55%，是行業(yè)平均水平的2倍，這與智高點(diǎn)公司一直高負(fù)債、高收益的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)；凈資產(chǎn)收益率17.35%，是行業(yè)平均水平的2倍，近三年一直保持上升的趨勢(shì)，這些指標(biāo)都說明企業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)。

短期償債能力不強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力尚可。企業(yè)的流動(dòng)比率為1.01，低于行業(yè)平均水平；速動(dòng)比率為0.5，低于行業(yè)的水平0.74，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的比重占據(jù)一半，影響了流動(dòng)性；資產(chǎn)負(fù)債率為71.44%，高于行業(yè)平均的65.18%；每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為0.94元/股，高于行業(yè)中值0.30元/股，說明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量充足。此外，各大銀行給企業(yè)很高的信貸額度，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力提供可靠保障。

資產(chǎn)管理能力水平較高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為47.58次，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均14.91次，說明銷售資金的回收速度較快；存貨周轉(zhuǎn)率為8.41次，與行業(yè)水平相當(dāng)，管理水平較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.35次，是行業(yè)中值的2倍，說明企業(yè)的銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)管理效率處于行業(yè)較高水平。

流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析范文第3篇

 

關(guān)鍵詞：電力企業(yè)　財(cái)務(wù)質(zhì)量　財(cái)務(wù)分析

 

一、引言 

電力企業(yè)作為關(guān)系國(guó)家能源安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要企業(yè)，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步起到了重要作用。近年來，我國(guó)電力企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量存在著一系列的問題。電力企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，資產(chǎn)總額巨大，承擔(dān)著巨大的還貸壓力和折舊壓力，隨著電力企業(yè)資金需求量的巨增，融資問題將會(huì)顯現(xiàn)出來。如何合理負(fù)債，降低資金成本，將成為電力企業(yè)的一大課題。此外，電力企業(yè)資產(chǎn)種類較多，產(chǎn)權(quán)主體不明晰，應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，大量不良資產(chǎn)長(zhǎng)期掛賬，資產(chǎn)收益率低。因此，關(guān)注電力企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)電力企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行分析，可以為電力企業(yè)的管理者提供改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的方向，也可以為投資者和債權(quán)人的決策提供幫助。 

二、企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量?jī)?nèi)容概述 

目前理論界還沒有學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)質(zhì)量給出系統(tǒng)的定義。根據(jù)以往學(xué)者的研究，企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量至少包括資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量。 

1.資產(chǎn)質(zhì)量 

資產(chǎn)質(zhì)量是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、增值質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。需要指出的是，資產(chǎn)對(duì)于不同的企業(yè)而言，具有相對(duì)有用性。同樣的資產(chǎn)，可能在某個(gè)企業(yè)中不能發(fā)揮作用，只能算不良資產(chǎn)，但在另外的企業(yè)中卻能得到較好的利用，成為該企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 

2.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量 

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。高質(zhì)量的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)具有較低的資本成本，擁有較高的股權(quán)價(jià)值。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好的企業(yè)，往往擁有較強(qiáng)的融資能力和償債能力，杠桿比率較為合理。反之，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差的企業(yè)往往融資能力和償債能力都較差，且債務(wù)比例過高。 

3.利潤(rùn)質(zhì)量 

利潤(rùn)質(zhì)量又稱盈利能力質(zhì)量，主要是指利潤(rùn)機(jī)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)果等方面的質(zhì)量。高質(zhì)量的利潤(rùn)，一般表現(xiàn)為企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)較為合理、企業(yè)對(duì)利潤(rùn)有較好的支付能力、利潤(rùn)帶來的凈資產(chǎn)的增加能為企業(yè)未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)具有較好的市場(chǎng)發(fā)展前景；反之，低質(zhì)量的利潤(rùn)一般表現(xiàn)為企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不合理、對(duì)利潤(rùn)的支付能力較差、利潤(rùn)帶來的凈資產(chǎn)不能為企業(yè)將來的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不具有較好的市場(chǎng)發(fā)展前景。 

4.現(xiàn)金流量質(zhì)量 

現(xiàn)金流量質(zhì)量是指企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。高質(zhì)量的現(xiàn)金流量一般表現(xiàn)為企業(yè)各類活動(dòng)的現(xiàn)金流量能夠正常周轉(zhuǎn)，現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相一致。 

三、電力企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量分析 

本文分別從資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、盈利能力和現(xiàn)金流量質(zhì)量對(duì)電力企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量進(jìn)行分析。 

1.電力企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析 

（1）電力企業(yè)資產(chǎn)的特點(diǎn) 

電力企業(yè)的資產(chǎn)具有以下幾個(gè)方面的行業(yè)特點(diǎn)：①固定資產(chǎn)類型多、數(shù)量大、價(jià)值高、分布廣泛。從種類來說分為變電設(shè)備、通信線路及設(shè)備、輸電線路、配電線路及設(shè)備、用電計(jì)量設(shè)備、檢修及維護(hù)設(shè)備、建筑物、土地等十幾大類。從分布范圍來看，電網(wǎng)延伸到哪，固定資產(chǎn)就分布到相應(yīng)的地方，范圍十分廣泛。②更新快，變動(dòng)頻繁。近年來，國(guó)家加大了對(duì)電網(wǎng)的投資力度，農(nóng)城網(wǎng)改造、電網(wǎng)改造一直在進(jìn)行，資產(chǎn)變動(dòng)頻繁。為確保電力資產(chǎn)的安全運(yùn)轉(zhuǎn)，電力企業(yè)每年都要對(duì)各類資產(chǎn)進(jìn)行大修、改良等維護(hù)，耗資巨大。③資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不均衡。電力企業(yè)的固定資產(chǎn)占比較大，一般占到總資產(chǎn)的70%。有些電力企業(yè)由于外欠電費(fèi)巨大，資產(chǎn)收益率低，速動(dòng)資產(chǎn)占固定資產(chǎn)的比例較小，存在較高的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。 

（2）電力企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況分析 

流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析范文第4篇

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)質(zhì)量 賬面價(jià)值 潛在價(jià)值

在探討資產(chǎn)質(zhì)量分析方法之前，我們先看一個(gè)案例。

A外國(guó)投資者在我國(guó)的B市找到了C企業(yè)。雙方商定，由A和C共同出資500萬美元，引進(jìn)全套生產(chǎn)線，興建一個(gè)合資企業(yè)（中方出資150萬美元，外方出資350萬美元），產(chǎn)品將以某外國(guó)品牌全部用于出口。同時(shí)，中方投資者為了表示對(duì)此項(xiàng)合作的誠(chéng)意，決定將自己已擁有十余年的生產(chǎn)類似產(chǎn)品（全部用于國(guó)內(nèi)銷售）的D企業(yè)，無償送給未來的合資企業(yè)。

A方的財(cái)務(wù)顧問在得知有關(guān)情況后認(rèn)為，必須對(duì)D企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)審查。D企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：資產(chǎn)總額1億元，其中，應(yīng)收賬款4000萬元，估計(jì)回收率50%；負(fù)債為1.3億元，所有者權(quán)益－0.3億元。對(duì)此，A方的財(cái)務(wù)顧問認(rèn)為，D企業(yè)已處于資不抵債狀態(tài)，如果再考慮到應(yīng)收賬款50%的回收所帶來的壞賬損失2000萬元，D企業(yè)的凈資產(chǎn)實(shí)際為－5000萬元。這就是說，如果接受D企業(yè)，即使C企業(yè)對(duì)合資企業(yè)再入資5000萬元，其對(duì)合資企業(yè)的貢獻(xiàn)也是零。因此，A方不接受這種“贈(zèng)送”。

在得知A方財(cái)務(wù)顧問的意見后，C企業(yè)的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，D企業(yè)有多種增值因素：（1）D企業(yè)的品牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂?；?）D企業(yè)有自己的銷售網(wǎng)絡(luò)；（3）D企業(yè)有自己的管理模式；（4）D企業(yè)有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)；（5）D企業(yè)有房屋、建筑和土地等資產(chǎn)，其價(jià)值高于現(xiàn)有的賬面價(jià)值。

A方財(cái)務(wù)顧問認(rèn)為，在上述所有因素中，只有房屋、建筑和土地等資產(chǎn)可以為未來的合資企業(yè)作出貢獻(xiàn)，而其他因素不可能為未來的合資企業(yè)做出貢獻(xiàn)，因而不可能在未來的合資企業(yè)中享受資產(chǎn)的待遇。

以上是一個(gè)涉及資產(chǎn)質(zhì)量分析問題的典型案例。A方財(cái)務(wù)顧問的觀點(diǎn)是否正確？在回答這個(gè)問題之前，我們先探討一下什么是資產(chǎn)的質(zhì)量，以及如何對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析。

資產(chǎn)的質(zhì)量是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價(jià)值量與其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用在潛的價(jià)值量之間的差異上?？砂促Y產(chǎn)質(zhì)量將資產(chǎn)分為三類。

一、按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)

主要包括企業(yè)的貨幣資金。企業(yè)在任一時(shí)期的貨幣資產(chǎn)，均會(huì)按照賬面等金額實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。

二、按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)

是指那些賬面價(jià)值量較高，而其變現(xiàn)價(jià)值量或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量（可以用資產(chǎn)的公允價(jià)值來計(jì)量）較低的資料。這類資產(chǎn)主要包括以下幾個(gè)方面。

1、短期債權(quán)。這里的短期債權(quán)，包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等。由于存在發(fā)生壞賬的可能性，短期債權(quán)注定要以低于賬面的價(jià)值量進(jìn)行回收。

2、部分短期投資。短期投資可以計(jì)提投資損失（即投資跌價(jià)）準(zhǔn)備。企業(yè)計(jì)提的短期投資損失（即投資跌價(jià)）準(zhǔn)備，比較恰當(dāng)?shù)胤磻?yīng)了企業(yè)短期投資的貶值或跌價(jià)的程度。

3、部分存貨。在企業(yè)的報(bào)表披露上，存貨可以計(jì)提損失（即跌價(jià)）準(zhǔn)備。企業(yè)計(jì)提的存貨損失（即投資跌價(jià)）準(zhǔn)備，反映了企業(yè)對(duì)其自己的存貨跌價(jià)（貶值）的認(rèn)識(shí)。

對(duì)于信息使用者而言，在對(duì)存貨質(zhì)量進(jìn)行分析、判斷時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)企業(yè)存貨構(gòu)成的分析、存貨周轉(zhuǎn)率的分析以及現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額與利潤(rùn)表中“銷售收入”或“營(yíng)業(yè)收入”金額的對(duì)比情況進(jìn)行綜合分析。

4、部分長(zhǎng)期投資。為了揭示企業(yè)長(zhǎng)期投資的貶值因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。同樣，長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備反應(yīng)了企業(yè)對(duì)其存貨貶值程度的認(rèn)識(shí)水平和企業(yè)可接受的貶值水平。對(duì)于信息使用者而言，在對(duì)長(zhǎng)期投資質(zhì)量進(jìn)行分析、判斷時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資與方向構(gòu)成的分析、報(bào)表附注中對(duì)長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提說明、利潤(rùn)表中投資收益與投資規(guī)模的聯(lián)系的分析、現(xiàn)金流量表中投資活動(dòng)現(xiàn)金流量中“分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金”、“取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金”金額與利潤(rùn)表中投資收益金額的對(duì)比情況進(jìn)行綜合分析。

5、部分固定資產(chǎn)。我們知道，固定資產(chǎn)體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)裝備水平。企業(yè)的固定資產(chǎn)中，有相當(dāng)一部分將在未來增值，如企業(yè)的房地產(chǎn)等。但企業(yè)也有相當(dāng)一部分固定資產(chǎn)正在快速貶值，如技術(shù)含量較高、技術(shù)進(jìn)步較快的高科技資產(chǎn)。

三、按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)

1、大部分存貨。對(duì)于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)來說，其主要經(jīng)營(yíng)與銷售的商品就是企業(yè)的存貨。因此，企業(yè)的大部分存貨應(yīng)該按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)。但是，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對(duì)這部分存貨資產(chǎn)以較低的歷史成本來對(duì)外披露。

2、部分對(duì)外投資。從總體上來說，企業(yè)的對(duì)外投資應(yīng)該實(shí)現(xiàn)增值。同樣，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對(duì)那些能夠增值的對(duì)外投資以較低的歷史成本來對(duì)外披露。

3、部分固定資產(chǎn)。前已述及，企業(yè)的部分固定資產(chǎn)可以增值。同樣，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對(duì)那些能夠增值的固定資產(chǎn)以較低的歷史成本來對(duì)外披露。

4、賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”。賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”，是指那些因會(huì)計(jì)處理或計(jì)量手段的限制而未能在資產(chǎn)負(fù)責(zé)表中體現(xiàn)凈值、但可以為企業(yè)的未來作出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項(xiàng)目。主要包括以下4項(xiàng)。

（1）已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。

（2）企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中去，資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)。

（3）已經(jīng)成功地研究和開發(fā)項(xiàng)目的成果。

（4）人力資源。毋庸置疑，企業(yè)的人力資源是企業(yè)最重要的一項(xiàng)無形資產(chǎn)。遺憾的是，目前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)還難以將人力資源作為一項(xiàng)資產(chǎn)來納入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，了解、分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只好借助于非貨幣因素的分析。

經(jīng)過分析，我們認(rèn)為上例中A方財(cái)務(wù)顧問的認(rèn)識(shí)完全正確。對(duì)D企業(yè)來說，現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)給D企業(yè)帶來了50%的債權(quán)損失，這種近乎癱瘓的銷售網(wǎng)絡(luò)恰恰成了企業(yè)資不抵債的重要推動(dòng)因素。企業(yè)的管理模式，主要由企業(yè)現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)及其相互聯(lián)系、企業(yè)的決策程序、內(nèi)部控制系統(tǒng)等內(nèi)容構(gòu)成。管理模式的價(jià)值，主要體現(xiàn)在現(xiàn)有企業(yè)的活動(dòng)是否順暢、是否具有應(yīng)有的效益、是否與實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)保持一致。然而，D企業(yè)恰恰是在具有十余年歷史的條件下處于較為嚴(yán)重的資不抵債狀態(tài)，這種狀態(tài)顯然是一種企業(yè)迅速走下坡路的反映。這種狀態(tài)從C企業(yè)主動(dòng)要將D企業(yè)大方地“贈(zèng)送”給未來的合資企業(yè)的舉動(dòng)中已經(jīng)得到了驗(yàn)證。因此，對(duì)于D企業(yè)而言，其管理模式也是一種不成功的模式，對(duì)D企業(yè)本身的價(jià)值僅僅是引導(dǎo)企業(yè)走向資不抵債。因此，D企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)和管理模式因素不能對(duì)未來的合資企業(yè)帶來價(jià)值。未來的合資企業(yè)的產(chǎn)品將全部用某外國(guó)品牌出口，因此內(nèi)銷產(chǎn)品的品牌不會(huì)對(duì)未來合資企業(yè)產(chǎn)生實(shí)際貢獻(xiàn)，因而不能被視為未來合資企業(yè)的“資產(chǎn)”因素；由于未來的合資企業(yè)引進(jìn)全套生產(chǎn)線，D企業(yè)與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)因素也不可能對(duì)未來的合資企業(yè)作出貢獻(xiàn)，因而也不可能被合資企業(yè)確認(rèn)為資產(chǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 張新民：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析理論研究，北京：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2005，12。

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[3] 余緒纓：管理會(huì)計(jì)，遼寧：遼寧人民出版社，2004。

流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析范文第5篇

一、當(dāng)前企業(yè)盈利質(zhì)量分析的一般方法及缺陷

對(duì)于企業(yè)盈利質(zhì)量分析，一般的方法是，評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量應(yīng)該包含盈利的真實(shí)性和成長(zhǎng)性這兩個(gè)方面。評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量應(yīng)從財(cái)務(wù)分析和非財(cái)務(wù)分析的角度進(jìn)行全面的分析，從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行分析主要針對(duì)影響盈利質(zhì)量可以量化的因素，而從非財(cái)務(wù)角度進(jìn)行分析則主要考慮那些難以量化的因素。還有的方法是通過分析盈利的持續(xù)穩(wěn)定性，盈利的現(xiàn)金流保障程度和利潤(rùn)相關(guān)信息的真實(shí)可靠性來評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量分析比較復(fù)雜，涉及到資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表的分析。有的方法就通過分析應(yīng)收賬款發(fā)展趨勢(shì)，應(yīng)收賬款占有率，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，現(xiàn)金銷售比率等指標(biāo)來分析盈利質(zhì)量。

影響盈利質(zhì)量的因素還有現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下收益確認(rèn)模式的不足、企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)、公司治理等。目前，傳統(tǒng)的盈利能力的分析指標(biāo)主要有：凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率等。這些指標(biāo)從不同的角度對(duì)企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，比較全面，但也存在明顯的缺陷——不能反映盈利的現(xiàn)金流入，即無法反映企業(yè)的盈利質(zhì)量問題。毫無疑問，盈利如果沒有現(xiàn)金流入，不僅無法進(jìn)行分配，而且會(huì)影響到資產(chǎn)的質(zhì)量，誤導(dǎo)投資決策。由此可見，在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，僅僅依靠?jī)衾麧?rùn)、凈資產(chǎn)收益率這些權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更應(yīng)注重分析其盈利質(zhì)量，也就是說更應(yīng)注重企業(yè)的利潤(rùn)是否有足夠的現(xiàn)金來支持。盡管現(xiàn)金流量成為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)的指標(biāo)逐漸成為理論界和實(shí)務(wù)界的共識(shí)，但是關(guān)于現(xiàn)金流的管理問題并沒有得到理論界和企業(yè)界的足夠重視。企業(yè)盈利質(zhì)量的評(píng)價(jià)是一個(gè)綜合的工程，有待于各方關(guān)系的順暢和相關(guān)法規(guī)的完善。以上對(duì)于企業(yè)盈利質(zhì)量分析的一般方法還不夠完善，基于現(xiàn)金流量的分析還不夠充足，還有待完善。

二、現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量分析的重要性

（一）現(xiàn)金流量比利潤(rùn)表更能說明企業(yè)的償債能力和支付能力

現(xiàn)金流量是反映企業(yè)實(shí)際收到和付出的現(xiàn)金，而不論其歸屬期，其數(shù)量是按收付實(shí)現(xiàn)制來確定的。由于受通貨膨脹因素影響，凈利潤(rùn)的多少并不能真正代表企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力：有些公司雖然凈利潤(rùn)較高，但時(shí)常會(huì)因償付能力不足而受到清盤的威脅。由于現(xiàn)金是一項(xiàng)變現(xiàn)能力最快、流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)的償債最終靠現(xiàn)金來實(shí)現(xiàn)。因此，現(xiàn)金流量的大小最能說明企業(yè)的償債能力和支付能力。

（二）現(xiàn)金流量彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的不良影響

現(xiàn)金存量比其他資產(chǎn)存在方式更容易檢查和驗(yàn)證?，F(xiàn)金流量揭示企業(yè)的現(xiàn)金流入、流出和結(jié)余情況，可以直接用于分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、支付能力和償債能力，能為投資者、債權(quán)人正確決策提供有用的信息。

（三）現(xiàn)金流量考慮了風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的影響，其數(shù)據(jù)來源更加可靠

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)深受通貨膨脹的影響，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的利潤(rùn)表是以應(yīng)計(jì)收入和應(yīng)計(jì)費(fèi)用進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的。報(bào)表使用者可以直接以當(dāng)前物價(jià)水平衡量企業(yè)資產(chǎn)受通貨膨脹的影響程度，了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲得現(xiàn)金的能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量，估計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)，作出正確的投資決策。因此，現(xiàn)金流量分析盈利質(zhì)量的優(yōu)勢(shì)在于：第一，現(xiàn)金存量的增減以及現(xiàn)金流量的流向均以實(shí)際發(fā)生為基礎(chǔ)，既避免了權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足，又可以與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的相關(guān)項(xiàng)目相互聯(lián)系、相互檢驗(yàn)；第二，以現(xiàn)金流量作為盈利能力的參照指標(biāo)，具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性；第三，現(xiàn)金存量與其他資產(chǎn)存在方式相比較，更容易檢查和驗(yàn)證；第四，凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量等指標(biāo)，比利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)更能體現(xiàn)公司的綜合盈利水平和償債能力，更能透視出公司的盈利質(zhì)量。

三、基于現(xiàn)金流的企業(yè)盈利質(zhì)量分析方法

（一）直接閱讀

仔細(xì)閱讀現(xiàn)金流量表的各個(gè)項(xiàng)目，尤其注意與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出項(xiàng)目，并注意和資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表相關(guān)項(xiàng)目對(duì)照、驗(yàn)證，必要時(shí)可做一些計(jì)算。如，現(xiàn)金流量表中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大于利潤(rùn)表中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的數(shù)額，說明企業(yè)不僅收回本年的銷售收入，還收回以前年度部分的應(yīng)收賬款，表明其獲現(xiàn)能力強(qiáng)；反之，若利潤(rùn)表中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的數(shù)額大于現(xiàn)金流量表中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，則表明企業(yè)今年的銷售收入中還有部分沒有收回，以應(yīng)收賬款的形式存在，這就需要進(jìn)一步分析這部分銷售收入是否已實(shí)現(xiàn)，會(huì)不會(huì)是企業(yè)以應(yīng)收賬款的形式虛增收入，或是提前確認(rèn)以后年度的銷售收入。又如通過現(xiàn)金流量表，可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~及產(chǎn)生的主要原因，但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等；若結(jié)合利潤(rùn)表中收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目的分析，再結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款等項(xiàng)目的變化情況進(jìn)行判斷，則可獲悉企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要是來源于以前債權(quán)的收回，還是本年現(xiàn)銷比例的提高，同時(shí)又可考察企業(yè)盈利質(zhì)量、壞賬風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）結(jié)構(gòu)分析

結(jié)構(gòu)分析就是通過確定各項(xiàng)目占項(xiàng)目總和的比例關(guān)系，進(jìn)行比較評(píng)價(jià)的過程。一般而言，工業(yè)、商業(yè)板塊的現(xiàn)金流量表中，“與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金收入”應(yīng)當(dāng)占現(xiàn)金流入量的一定比重，“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”應(yīng)當(dāng)占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的一定比重，“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”與“支付給職工的工資支出”等，應(yīng)當(dāng)占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的一定比重，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正值。在結(jié)構(gòu)分析中，投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)一些異常情況，應(yīng)根據(jù)公司的財(cái)務(wù)狀況具體分析判斷。比如，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，但當(dāng)期現(xiàn)金凈流量為正值，可以判斷該公司是通過非商品經(jīng)營(yíng)手段獲得現(xiàn)金流入，不排除通過籌資等手段來彌補(bǔ)由于經(jīng)營(yíng)性虧損造成的現(xiàn)金短缺的可能，這種狀況應(yīng)引起投資者重視。再比如，有些公司可能會(huì)出現(xiàn)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的很少比重，且這種情況長(zhǎng)期存在，說明該公司可能用其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)彌補(bǔ)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不足，可以判斷該公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)狀態(tài)。

（三）指標(biāo)分析

利用現(xiàn)金流量表，結(jié)合利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表，采用以下指標(biāo)，分析判斷企業(yè)的盈利質(zhì)量。

1.盈利現(xiàn)金比率（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)）。該指標(biāo)反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。在一般情況下，比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。誠(chéng)然，應(yīng)收賬款的增加，可能有以下三方面原因：（1）為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額而導(dǎo)致賒銷增加；（2）公司規(guī)模擴(kuò)大（資產(chǎn)增加）而帶來的應(yīng)收賬款增加；（3）盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收加大。第（1）種原因可以借助于指標(biāo)——銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量進(jìn)行分析，若該指標(biāo)持續(xù)上升，應(yīng)收賬款的增加尚屬正常；第（2）種原因可以借助于指標(biāo)——（期末總資產(chǎn)-期末應(yīng)收賬款）/（期初總資產(chǎn)-期初應(yīng)收賬款）分析，若該指標(biāo)上升，說明公司規(guī)模壯大，債權(quán)資產(chǎn)增加也屬正常；若非前兩種原因，則有利用應(yīng)收操縱利潤(rùn)之嫌。在盈利質(zhì)量分析時(shí)，僅僅靠一年的數(shù)據(jù)未必能說明問題，需要進(jìn)行連續(xù)的盈利現(xiàn)金比率的比較，若某公司盈利現(xiàn)金比率一直小于1甚至為負(fù)數(shù)，則公司盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

2.凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)）。該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充，對(duì)那些提前確認(rèn)收益，而長(zhǎng)期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對(duì)比，從而發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率中的一些水分。

3.現(xiàn)金毛利率（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量）。該指標(biāo)是對(duì)銷售凈利率的有效補(bǔ)充，可以識(shí)別權(quán)責(zé)發(fā)生制下利潤(rùn)率計(jì)算不實(shí)或人為虛增的問題。應(yīng)當(dāng)提醒投資者注意的是，對(duì)于特殊行業(yè)，特別是一次性投資規(guī)模較大分期回籠現(xiàn)金的行業(yè)，如房地產(chǎn)、大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)，應(yīng)該將該指標(biāo)進(jìn)行連續(xù)幾期的計(jì)算，以確定現(xiàn)金毛利率的合理水平，正確評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)。

【參考文獻(xiàn)】

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