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金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營

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金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營

摘要:隨著美國<金融服務(wù)現(xiàn)代化法案>的頒布,金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營趨勢也日益顯著.本文通過回顧美國金融業(yè)的發(fā)展歷程,詳細(xì)分析了分業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的歷史背景及其對金融業(yè)發(fā)展的利弊影響,繼而分析了金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營這一不可低檔的潮流的產(chǎn)生及影響,闡述了合業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢及當(dāng)前在此潮流中應(yīng)注意的問題。

關(guān)鍵詞:合業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管風(fēng)險防范

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持,其業(yè)務(wù)經(jīng)營方式也隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷了一系列的變化過程.在目前世界經(jīng)濟(jì)逐步趨于一體化,金融趨于全球化的浪潮之下,金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢也日益明朗。本文擬從美國金融業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā),對全球金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢略作分析。

一,美國金融業(yè)的發(fā)展歷史。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的強(qiáng)國,美國金融業(yè)的發(fā)展趨勢對全球各國的金融發(fā)展都有著深遠(yuǎn)的影響,其中不乏值得借鑒的發(fā)展模式,當(dāng)然也有許多發(fā)人深省的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),為此,討論金融業(yè)的發(fā)展趨勢,我們有必要首先了解美國金融業(yè)的發(fā)展歷程。

首先,在20世紀(jì)30年代以前,美國的金融機(jī)構(gòu)基本上都是混合經(jīng)營,沒有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)范圍的劃分,金融機(jī)構(gòu)的種類也比較少,服務(wù)品種也不豐富。作為金融機(jī)構(gòu)的主要代表-銀行幾乎承攬了社會上需要的全部金融服務(wù)品種。銀行從傳統(tǒng)的吸收存款,發(fā)放貸款業(yè)務(wù)中解脫出來,開發(fā)了中間業(yè)務(wù),但是這些業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)沒有形成規(guī)模效益,尚處于起步階段。

隨后,30年代一場由金融危機(jī)引發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,美國的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機(jī)中的銀行體系,美國于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》,因?yàn)樗麄儗⑽C(jī)的誕生主要?dú)w因于銀行發(fā)展的多項(xiàng)綜合業(yè)務(wù)加劇了銀行體系的風(fēng)險,從而為整個金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營以降低風(fēng)險。其內(nèi)容主要有以下三個部分:第一,該法案規(guī)定商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款,投資銀行的主要業(yè)務(wù)是承銷和發(fā)行證券,二者必須實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營。嚴(yán)厲禁止交叉業(yè)務(wù)和跨業(yè)經(jīng)營。其二,該法案對銀行支付活期存款利率進(jìn)行了限制。最初規(guī)定對活期存款不支付利息,即零利率,后來提高了利率上限,允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機(jī)。其三,該法案規(guī)定政府對銀行存款給予保險,并據(jù)此成立了聯(lián)邦存款保險公司(fdic)以及實(shí)行最后貸款人制度,這一切都是為了保障儲戶利益,同時提高銀行的信用水平。

在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴(yán)格限制下,美國金融業(yè)在分業(yè)狀態(tài)下迅速發(fā)展著。這時候,以前從屬于銀行的一些金融機(jī)構(gòu)開始獨(dú)立發(fā)展并逐步成熟起來,并有了自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍與經(jīng)營管理模式。在此過程中,金融業(yè)逐步形成了銀行,證券,保險,信托四大支柱。但是進(jìn)入60年代以后,逐步出現(xiàn)各種金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)范圍的交叉,嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分被逐步打破,,經(jīng)濟(jì)學(xué)家及政府都開始考慮關(guān)于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業(yè)的安全發(fā)展問題。經(jīng)過長久的爭議與探討,1999年12月,美國終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》,并新頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》,從而為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營掃除了法律上的障礙。

二、業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)生原因及利弊分析。

前已述及,金融業(yè)自誕生以來,其業(yè)務(wù)范圍及機(jī)構(gòu)設(shè)置并沒有自動的劃分開來。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會發(fā)展對多樣化金融產(chǎn)品的需求而在其本身業(yè)務(wù)(存款與放款業(yè)務(wù))之外新開發(fā)的金融服務(wù)產(chǎn)品。但是在30年代全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后,美國率先立法,限制銀行(商業(yè)銀行)與投資銀行(證券公司)的業(yè)務(wù)融合,要求分業(yè)經(jīng)營,隨后,許多別的國家紛紛效仿,這主要是基于以下考慮:

首先,分業(yè)經(jīng)營能夠使各金融機(jī)構(gòu)更加專注于自己所擅長的優(yōu)勢業(yè)務(wù),充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢,避免盲目開發(fā)新產(chǎn)品,新服務(wù),這樣可以降低金融機(jī)構(gòu)(當(dāng)時主要是銀行)的風(fēng)險并使其收益更加穩(wěn)定和有保障。其次,分業(yè)經(jīng)營也更有利于政府的監(jiān)管。實(shí)施嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分,各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都相對單一化,簡單化,這樣就更有利于政府根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn),實(shí)施有效的監(jiān)督和管理并使其經(jīng)營風(fēng)險得到有效控制。

然而在現(xiàn)實(shí)生活中,分業(yè)經(jīng)營的立法規(guī)定卻并未達(dá)到其預(yù)想的效果,這與社會,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r以及這一立法規(guī)定本身的局限性都有著十分重要的關(guān)系。

首先,分業(yè)經(jīng)營在一定程度上損害了投資者的利益。嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分使投資者失去了方便,快捷而又綜合化的服務(wù)機(jī)會,投資者不得不與多家不同的金融機(jī)構(gòu)往來以滿足其多種金融需要。同時,它也削弱了銀行業(yè)的實(shí)力,因?yàn)闃I(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會,所以現(xiàn)實(shí)中,許多大銀行都力圖混合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù),可以說,這也是滿足社會需求的結(jié)果。并且分業(yè)經(jīng)營降低了金融機(jī)構(gòu)間的競爭性,將過去整個金融業(yè)的競爭分散到了幾個不同的領(lǐng)域,例如投資銀行不必再擔(dān)心來自于許多大的商業(yè)銀行的競爭,從而削弱了許多金融機(jī)構(gòu)的競爭意識和創(chuàng)新意識,而投資者也無法享受激烈的市場競爭給他們帶來的好處。

另外,尤為重要的是,在二戰(zhàn)以后,世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易迅速發(fā)展,這對金融服務(wù)業(yè)也提出了更高的要求。經(jīng)濟(jì)的全球化必然要求金融的全球化,而金融業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)無疑不能滿足全球化的金融發(fā)展趨勢的要求。于是各個國際性的大銀行紛紛朝著業(yè)務(wù)的綜合化方向發(fā)展。他們通過金融創(chuàng)新,開發(fā),設(shè)計(jì)一系列的金融衍生產(chǎn)品,繞開法律的壁壘,達(dá)到綜合經(jīng)營的目的。60年代末期出現(xiàn)的新型金融工具,如定期存單,now賬戶,現(xiàn)金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環(huán)境中的產(chǎn)物。

分業(yè)經(jīng)營規(guī)定的最初動因在于降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險,然而在事實(shí)上,面對世界一體化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,它反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險,使其生存能力受到限制。正因?yàn)榇?,面對激烈的市場競爭,商業(yè)銀行逐漸突破了與其他金融機(jī)構(gòu)之間分工的界限,走上了業(yè)務(wù)經(jīng)營全能化的道路。七八十年代以來,西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種,從專業(yè)化逐步走向多樣化,全能化,從分業(yè)走向合業(yè),這是與西方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展密切相關(guān)的。引起這種現(xiàn)象的原因主要有以下幾點(diǎn):

第一、銀行負(fù)債業(yè)務(wù)比例的變化為其業(yè)務(wù)拓展提供了可能性。近二十年以來,西方商業(yè)銀行活期存款的比重逐步下降,定期儲蓄存款的比重相應(yīng)上升,這一結(jié)構(gòu)性的變化為商業(yè)銀行開拓中長期信貸業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)提供了較為穩(wěn)定的長期資金來源。第二,銀行盈利能力的下降促使各個商業(yè)銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來,西方金融業(yè)競爭激烈,銀行盈利水平普遍下降,這迫使銀行業(yè)開拓新的業(yè)務(wù)和品種。他們一直想方設(shè)法繞過法規(guī)的限制,向證券保險等領(lǐng)域擴(kuò)張,突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)束縛,開發(fā)更多的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。對于這些積極創(chuàng)新的銀行而言,許多法律條文形同虛設(shè),因?yàn)橥ㄟ^創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展,他們可以輕而易舉的逃避政府的監(jiān)管和法規(guī)的限制。與此同時,金融管理當(dāng)局順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求,也取消了一些過時的法規(guī),適時的為商業(yè)銀行開拓新業(yè)務(wù)提供了方便和支持。第三,金融理論的深入發(fā)展。商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論隨著各個歷史時期經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化而不斷的發(fā)展,從最初的資產(chǎn)管理理論到負(fù)債管理理論及至70年代末期出現(xiàn)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論,他們都是為了有效推動金融業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展而產(chǎn)生的。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論突破了傳統(tǒng)的只重視資產(chǎn)或者只重視負(fù)債的理論的偏頗之處,使商業(yè)銀行真正的從其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)雙方著手,同時拓展資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù),使其相匹配,達(dá)到收益最大化,風(fēng)險最小化。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的發(fā)展適應(yīng)當(dāng)前金融形勢,為西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎(chǔ),從而極大的促進(jìn)了他們綜合業(yè)務(wù)的開展。

由此可見,美國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融理論的發(fā)展乃至政府監(jiān)管水平的發(fā)展都為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營做好了準(zhǔn)備。分業(yè)經(jīng)營終究只能是金融業(yè)發(fā)展過程中的一個過渡階段。

三、合業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

1999年12月,美國頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》,正式廢除了已實(shí)施六十余年的關(guān)于金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法規(guī)。這一法案的頒布無疑將會對美國乃至世界的金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。合業(yè)經(jīng)營勢不可擋。在此過程中,金融業(yè)的兼并與重組將會加劇,銀行的綜合經(jīng)營能力將進(jìn)一步提高,其國際競爭力也會日益加強(qiáng)。然而另一方面,我們也應(yīng)當(dāng)看到,在此過程中也存在著種種不確定因素,隱含著許多風(fēng)險。

首先,合業(yè)經(jīng)營將加劇兼并行為,使各金融機(jī)構(gòu)過分重視規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的綜合化,而忽視了穩(wěn)健經(jīng)營這一根本原則。從一定意義上說,金融機(jī)構(gòu)兼并的機(jī)會成本就是其穩(wěn)健程度,穩(wěn)健經(jīng)營要求管理人員經(jīng)常不斷敏銳的監(jiān)督本機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況,而不是分散注意力去過分關(guān)注合并以擴(kuò)大規(guī)模和范圍,這可能造成在管理文化,預(yù)期,策略及日常業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業(yè)文化,員工素質(zhì),經(jīng)營理念等各方面都可能存在著巨大的差異,合并后能使各方的優(yōu)勢結(jié)合并發(fā)揮其規(guī)模效益還取決于整合是否成功,而不同企業(yè)之間的整合成本往往是巨大的。

其次,合業(yè)經(jīng)營也會對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管提出更高的要求,這需要政府,社會以及金融機(jī)構(gòu)自身都更清醒的認(rèn)識到風(fēng)險所在并加以防范。而對于某些項(xiàng)目,即使那些較大的金融機(jī)構(gòu)對其所面臨的新的風(fēng)險也缺乏有效的管理辦法。其中最為典型的是對從事金融衍生工具所帶來的風(fēng)險的監(jiān)管和防范。

綜上所述,金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營趨勢是不容置疑的,但不能急于求成,只有在社會經(jīng)濟(jì)金融形勢都為此做好了充分的準(zhǔn)備時,才能夠適當(dāng)放寬對業(yè)務(wù)范圍的限制。目前我國所采取的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管正是基于這一考慮。而一旦我國的金融體系發(fā)展更為健全,金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險能力進(jìn)一步加強(qiáng),內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管的水平進(jìn)一步提高,我國便可朝著業(yè)務(wù)監(jiān)管綜合化方向邁進(jìn)一步。

參考文獻(xiàn):

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《外國銀行制度和業(yè)務(wù)參考資料》甘培根林志琦編中央廣播電視大學(xué)出版社

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