對外開放成就

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內(nèi)容提要30年來，中國對外開放各項事業(yè)取得了舉世矚目的巨大成就。然而，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，以獎出限入的貿(mào)易戰(zhàn)略、獎入限出的資本戰(zhàn)略、追求外匯儲備偏好為主要特征所構(gòu)成的中國對外開放戰(zhàn)略到了需要做出適當(dāng)調(diào)整。其調(diào)整方向為，將國際收支平衡作為未來對外開放的戰(zhàn)略目標(biāo)，將對外直接投資作為未來對外開放的戰(zhàn)略重點。

關(guān)鍵詞對外開放戰(zhàn)略成就挑戰(zhàn)調(diào)整

從20世紀(jì)70年代末開始，中國選擇了對外開放的正確道路。30年來。中國對外開放各項事業(yè)取得了舉世矚目的巨大成就。對外貿(mào)易成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱；吸引外商直接投資規(guī)模不斷擴大；對外直接投資有所發(fā)展。然而，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，以獎出限人的貿(mào)易戰(zhàn)略、獎人限㈩的資本戰(zhàn)略、追求外匯儲備偏好為主要特征所構(gòu)成的中國對外開放戰(zhàn)略到了需要做㈩調(diào)整的時候。本文在回顧中國對外開放歷程與現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重點分析中國對外開放戰(zhàn)略面臨的挑戰(zhàn)，從而探討中國對外開放戰(zhàn)略的調(diào)整方向。

一、中國對外開放戰(zhàn)略道路的歷史選擇

(一)發(fā)展中國家對外開放戰(zhàn)略的理論途徑

國際經(jīng)濟聯(lián)系的主要途徑是國際貿(mào)易與國際直接投資，因此，發(fā)展中國家的對外開放戰(zhàn)略，也就是在這兩個方面的戰(zhàn)略選擇。

1、進口替代與出口促進的對外貿(mào)易戰(zhàn)略

對外貿(mào)易是經(jīng)濟增長的引擎，這條由古典經(jīng)濟學(xué)所闡述、并為發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗所證實了的道路，對于發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展仍然具有適用性。這不僅是因為外貿(mào)可以擴大發(fā)展中國家的總產(chǎn)出和出口，而且因為外貿(mào)可以換回經(jīng)濟發(fā)展所需要的資本品及中間產(chǎn)品等，為發(fā)展中國家實行工業(yè)化、改變傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)出與收入水平、實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展提供必要的條件，發(fā)展中國家對外貿(mào)易戰(zhàn)略主要有進口替代戰(zhàn)略與出口促進戰(zhàn)略。

進口替代戰(zhàn)略，從理論上來說，可以削減進口，減少對國外的經(jīng)濟依附；節(jié)約外匯、平衡國際收支；發(fā)展本國幼稚產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)工業(yè)化；發(fā)展制造品的生產(chǎn)和出口；增加工業(yè)部門勞動就業(yè)，改變二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，等等。可見，該戰(zhàn)略的立足點，一是為了消除發(fā)展中國家發(fā)展民族經(jīng)濟的障礙，二是為了消除貿(mào)易條件不利對發(fā)展中國家的影響，為實現(xiàn)工業(yè)化和經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造有利條件。出口促進戰(zhàn)略，從理論上來說，可以利用本國自然條件優(yōu)越或勞動力便宜等優(yōu)勢，發(fā)展勞動密集型的技術(shù)先進的產(chǎn)品，通過擴大出口帶動整個經(jīng)濟增長；出口的擴大有助于增加就業(yè)機會，提高人均收入，促進工業(yè)基礎(chǔ)的強化和工業(yè)化進程；出口的擴大有助于提高本國技術(shù)水平和勞動生產(chǎn)率，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化；由于出口促進的多為工業(yè)和制造品工業(yè)，因此出口擴大有利于改善貿(mào)易條件，實現(xiàn)國際收支平衡。就目標(biāo)而言，出口促進戰(zhàn)略的實施是為了實現(xiàn)全面工業(yè)化和迅速增長經(jīng)濟，并克服進口替代工業(yè)所帶來的一系列問題。

2、引進外資與對外投資的國際資本流動戰(zhàn)略

發(fā)展中國家國內(nèi)資源不足，經(jīng)濟發(fā)展嚴(yán)重依賴外部資源，因此，通過引進外資、利用外國援助等途徑從外部獲取資源是必要的。國外資源的流入，可以解決一國儲蓄不足、外匯短缺、資本品稀缺等問題，并引進先進的技術(shù)和管理方法，從而促進經(jīng)濟發(fā)展。引進外資的主要利益在于：可能幫助發(fā)展中國家填補儲蓄缺口，解決國際收支逆差問題；從國外獲得國內(nèi)生產(chǎn)急需的特殊的商品和勞務(wù)；從國外獲得可以提高國內(nèi)勞動生產(chǎn)率的技術(shù)、新的生產(chǎn)方法，以增強國內(nèi)提高產(chǎn)㈩水平的能力；彌補國內(nèi)技術(shù)、管理、企業(yè)才能方面的不足，等等。

在發(fā)展到一定階段后，發(fā)展中國家應(yīng)該適時開展對外直接投資，原因在于：通過對外直接投資，可以進一步開拓內(nèi)外市場，帶動國內(nèi)出口；利用全球要素價格差異，增強本國經(jīng)濟競爭力；促進國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的升級與優(yōu)化。

(二)中國對外開放戰(zhàn)略的現(xiàn)實選擇

在改革開放之前的傳統(tǒng)社會主義經(jīng)濟條件下，我國的對外經(jīng)濟基本上是處于封閉狀況。改革開放之初，我國經(jīng)濟有著三個明顯的特點：一是資本和外匯都很短缺，發(fā)展經(jīng)濟面臨嚴(yán)重的資本不足的約束；二是就業(yè)壓力非常大，人均國民收入很低，發(fā)展經(jīng)濟面臨國內(nèi)市場不足的約束；三是國內(nèi)資源比較便宜，例如勞動力資源和土地資源等都比較便宜。我國經(jīng)濟在當(dāng)時的這三個特征，決定了我國當(dāng)時對外經(jīng)濟的基本戰(zhàn)略選擇是：在貿(mào)易方面，實施出口促進戰(zhàn)略；在資本流動方面，實施引進外資戰(zhàn)略。

1978年黨的十一屆三中全會雖然提出了改革和對外開放，但在改革開放的前10年，我國的對外經(jīng)濟實際上發(fā)展較為緩慢。一直到1992年小平同志南巡講話以后，尤其是中共十四大之后，我國的對外經(jīng)濟才開始得以快速發(fā)展，國際收支中的國際貿(mào)易和國際資本流動才開始在規(guī)模上有了起色。這種對外開放戰(zhàn)略自1992年開始大規(guī)模推進，到了1997年，又掀起了一個高潮。因為1997年我國經(jīng)濟遇到了兩個挑戰(zhàn)，一個是亞洲金融危機，這場危機首先表現(xiàn)為對外匯的國際炒作，似乎只有外匯儲備豐厚的國家，才可以阻擊這場危機，因而有利于外匯儲備增加的限人的貿(mào)易戰(zhàn)略、獎人限出的資本戰(zhàn)略的對外開放戰(zhàn)略，就更加受到人們的推崇。另一個是中國宏觀經(jīng)濟自改革開放以來首次出現(xiàn)了總需求不足，總需求不足導(dǎo)致了經(jīng)濟增長乏力，失業(yè)人口大量增加。對于這種總需求不足，當(dāng)時我們雖然也試圖通過刺激消費需求和投資需求而啟動，也就是試圖通過積極的財政政策和擴張的貨幣政策而加以刺激，但當(dāng)時因為各種原因，除了積極的財政政策所推動的政府投資對啟動總需求有些作用外，別的措施似乎見效都甚慢，因而我們后來加大了國際政策對需求啟動的力度，也就是通過擴大進口和積極引進外資而啟動國內(nèi)需求，后來恰恰正是因為這些擴大出口和積極引進外資的舉措，才通過開發(fā)和占領(lǐng)國際市場而釋放了國內(nèi)需求嚴(yán)重不足的壓力，彌補了國內(nèi)市場的需求不足，有效地帶動了經(jīng)濟增長，從而收到了啟動經(jīng)濟的巨大效果。2001年，中國加入世界貿(mào)易組織，標(biāo)志著中國對外開放進入一個新的階段。一方面，WTO的其他成員，通過中國加入WTO，等于是承諾了中國享有WTO成員的基本權(quán)利。同時，這個承諾更多的是中國向所有的WTO成員的承諾?？偟膩砜?，在這個階段中，我們的開放邁進了一大步。

二、中國對外開放戰(zhàn)略的主要成就

(一)對外貿(mào)易成為中國經(jīng)濟增長的重要引擎

自1978年實行對外開放戰(zhàn)略以來，我國對外貿(mào)易取得了重大成就。1978年，中國貨物進出口總額僅206億美元，2007年進出口總額21737億美元，比1978年增長104.3倍，年均增長17.4％。其中，出口增長18.1％，進口增長16.7％。中國進出口貿(mào)易總額居世界位次已由1978年的第29位躍升到2007年的第3位，占世界貿(mào)易總額的比重也由0.8％提高到7.7％。同時，中國對外貿(mào)易的國際競爭力明顯增強。工業(yè)制成品出口占出口總額比重由1980年的49.7％上升到2007年的94.9％。以食品、農(nóng)副產(chǎn)品等為主的初級產(chǎn)品出口占出口總額的比重由1980年的50.3％下降到2007年的5.1％。與此同時，機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品進口快速增長，而初級產(chǎn)品進口額占比下降。外貿(mào)依存度不斷提高。進出口貿(mào)易總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由1978年的9.7％提高到2007年的66.8％，提高57.1個百分點。中國成為名副其實的對外貿(mào)易大國。從貿(mào)易依存度來看，中國融入全球經(jīng)濟的程度非常高。改革開放以來中國的年度進出口總額及外貿(mào)依存度如圖1所示。

對外貿(mào)易的快速增長給我國帶來了貿(mào)易順差的大幅增長，中國改革開放以來的年度貿(mào)易順差情況如圖2所示。我們可以直觀看到，自改革開放以來，中國對外貿(mào)易大部分年份為貿(mào)易順差，特別是從2005年始，中國年度貿(mào)易順差額超過1000億美元。2007年更是達到2622億美元的新高。

外貿(mào)對經(jīng)濟的貢獻也不斷提高。按支出法測算GDP的公式為：GDP=C+I+G+(X-M)，其中C為消費、I為投資、G為政府購買支出，X為出口，M為進口，(X-M)為貿(mào)易順差，可見，貿(mào)易順差與消費、投資和政府購買支出一起進入GDP核算，隨著對外開放以來，貿(mào)易順差的增長，其占GDP的比例也在大幅增長，1982—1994年間這一比例在正負(fù)間波動，1994年不到1％，2007年這一比例達到7，7％。

(二)吸引外資規(guī)模不斷擴大，對外投資發(fā)展迅速

自1978年實行對外開放戰(zhàn)略以來，我國在吸引外資方面也取得了重大成就。1983年以前，中國吸引外資很少，對外直接投資也很少。1983年我國吸引外資只有6.36億美元，對外直接投資只有0.44億美元。到了2007年我國吸引外資達到748億美元，增長了117倍，1979—2007年，中國實際使用外商直接投資7602億美元，平均每年262億美元，2002年以來利用外資一直居于世界前三位。對外投資從無到有，發(fā)展迅速。2003年到2007年，對外直接投資額(非金融部分)分別為29億美元、55億美元、123億美元、176億美元和187億美元。非金融業(yè)對外直接投資達到187億美元，增長了425倍。改革開放以來中國吸引外商直接投資和對外直接投資年度流量如表3所示。

我們可以直觀地看到自改革開放以來，我國自1992年以來，吸引外商直接投資開始直線飛躍，在2001年達到691.95億美元高度后有所下落，但到2007年又達到歷史新高。我國對外直接投資1992年以前不到10億美元，1993年達到44億美元以后，直到2003年一直在下落，從2005開始對外直接投資有大幅度的增加，年度投資額超過100億美元。通過引進國外的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗，進行消化、吸收和再創(chuàng)新，大大提高了中國的生產(chǎn)力水平，縮小了與發(fā)達國家的差距。

由于改革開放以來，我國吸引外商直接投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對外直接投資，從而在資本項目下，我國逐年獲得順差。從圖4我們可以直觀地看到，從1993年始，來自直接投資的資本項目年度順差開始超過200億美元，到2007年達到561億美元。

(三)積累了巨額的外匯儲備

如前所述，改革開放以來，我國在貿(mào)易項目下積累了大量的貿(mào)易順差，在資本項目下同樣積累了大量的資本項目順差，貿(mào)易和資本項目的雙順差形成我國外匯儲備的主要來源，使我國外匯儲備快速增加，1978年以前，外匯儲備從未超過10億美元，直到1983年我國外匯儲備只有8.9億美元，2007年底達到1.53萬億美元，25年間增長了約1700倍，見圖5。巨額的外匯儲備增強了中國的綜合國力、國際支付能力和抗風(fēng)險能力。

(四)中國對外開放戰(zhàn)略的簡要評價

中國現(xiàn)行開放戰(zhàn)略框架的主要特征是，我們在國際貿(mào)易下采取了積極擴大出口而限制進口的方略，例如在出門上實行了出口退稅比例較高的有利于擴大出口的退稅政策，在進口上實行了比較嚴(yán)厲的進口關(guān)稅政策，甚至不允許進口；在資本項目下，我們實行了大力吸引外資而限制資本外流的政策，例如對外資實行包括稅收優(yōu)惠和土地優(yōu)惠在內(nèi)的各種優(yōu)惠政策，但對資本外流卻嚴(yán)加控制。與這種開放戰(zhàn)略相聯(lián)系，我國的外匯體制實行了國家嚴(yán)格控制的行政性管理體制，不僅外匯的流動被嚴(yán)格控制，例如資本項目下的外匯兌換從不放開，而且外匯的價格也是政府控制的，實行政府定價原則，因此，外匯的流動和定價，都不是自由的和市場化的。這種以獎出限入的貿(mào)易戰(zhàn)略、獎入限出的資本戰(zhàn)略、追求外匯儲備偏好為主要特征所構(gòu)成的開放戰(zhàn)略。

這種對外開放戰(zhàn)略，非?？焖俚匦纬闪速Q(mào)易順差和使外資大量地流入了我國，因而非常有效地增加了我國的外匯儲備，同時又為我國創(chuàng)造了更多的就業(yè)機會，提高了人們的收入。當(dāng)然，這種戰(zhàn)略也對我國的改革產(chǎn)生了巨大的推動力，形成了開放帶動改革的體制變革效應(yīng)。我國對外經(jīng)濟的這種戰(zhàn)略選擇，在當(dāng)時是對的，是符合當(dāng)時我國的國情的，我們對此不應(yīng)有任何指責(zé)。然而，隨著國內(nèi)經(jīng)濟及世界經(jīng)濟的發(fā)展，這種戰(zhàn)略需要調(diào)整了。

三、中國對外開放戰(zhàn)略當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)

(一)外貿(mào)依存度過高，使得國內(nèi)經(jīng)濟更多地暴露于國際經(jīng)濟波動及國際貿(mào)易環(huán)境波動的風(fēng)險中，增加了經(jīng)濟增長的不確定性，難以持續(xù)平衡增長

30年來，我國實施的這種以擴大出口為基礎(chǔ)的對外經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，使得拉動我國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”(即投資、消費、出口)的貢獻排序是：出口、投資、消費。也就是說，我國經(jīng)濟增長表現(xiàn)為出口拉動型。從國際經(jīng)濟波動來看，當(dāng)前，受次貸危機影響，美國經(jīng)濟增長已明顯減緩，歐、日經(jīng)濟也深受其害，發(fā)達國家經(jīng)濟增長整體減緩已基本成局，其對全球經(jīng)濟的負(fù)面影響將逐步顯現(xiàn)。尤其對那些依賴美國經(jīng)濟程度較高的國家，出口形勢有可能變得更為嚴(yán)峻。有人已做八、預(yù)測，如果美國經(jīng)濟減緩1個百分點，世界經(jīng)濟可能減緩0.5個百分點左右，中國經(jīng)濟可能受此拖累放緩0.2—0.3個百分點。也許這種預(yù)測有點過頭，但至少提醒我們。如果美國等發(fā)達國家的經(jīng)濟出現(xiàn)蕭條局面，對中國的出口影響肯定是不小的。近年來我國出口增長與美國經(jīng)濟增長之間存在著較強的正相關(guān)關(guān)系。粗略測算，美國GDP增長率下降1個百分點，會使我國㈩口增長率下降5個百分點左右。因此，如果美國經(jīng)濟減速明顯，將對我國出口乃至經(jīng)濟增長的穩(wěn)定產(chǎn)生較為明顯的影響。從國際貿(mào)易環(huán)境波動來看，中國產(chǎn)品遭遇貿(mào)易伙伴國的反傾銷，大有勢頭越來越猛、品種越來越多、范圍越來越廣之勢。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，截至2007年5月底，已有34個國家和地區(qū)發(fā)起了637起涉及中國出口產(chǎn)品的反傾銷、反補貼、保障措施及特保調(diào)查。其中，反傾銷調(diào)查573起，反補貼2起，保障措施調(diào)查51起，特保調(diào)查11起，涉及4000多種商品，影響了中國約186億美元的出口貿(mào)易。2003年，就有19個國家和地區(qū)對中國反傾銷、保障措施及特保立案59起，涉案金額約22億美元，涉案部門與2002年相比，增長了178％。從涉案數(shù)量和涉案金額看，對中國產(chǎn)品實施反傾銷最嚴(yán)厲的國家和地區(qū)是美國和歐盟。僅2003年，美國對中國產(chǎn)品的反傾銷立案達到11項，涉案金額達18.5億美元，占涉案總金額的84.1％。雖然從貿(mào)易總額上看，我國產(chǎn)品遭遇反傾銷的總額度只占貿(mào)易出口量的1％，但是，近幾年來遭遇反傾銷的商品卻呈非線性增長。有理由相信，中國已成為世界上貿(mào)易救濟措施的最大受害國。

(二)巨額的外匯儲備不僅機會成本巨大，而且使得央行的外匯占款增大，加劇了國內(nèi)流動性過剩，對國內(nèi)經(jīng)濟形成強大沖擊

巨額的外匯儲備雖然增強了中國的綜合國力、國際支付能力和抗風(fēng)險能力，但持有如此巨額的外匯儲備，機會成本巨大。由于人民幣匯率機制缺乏靈活性，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量飆升。流動陸過剩，進而刺激投資，導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟過熱，助長了國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲，并且大大增加了物價上漲的壓力。首先，從機會成本的角度來看，在不考慮順差國的海外直接投資時，經(jīng)常項剛匝差為順差國帶來的收益：美國國庫收益率x順差額；其機會成本：國內(nèi)投資利潤率x順差額。由于發(fā)展中國家的投資利潤率通常高于美國國債的收益率，因此它們保持經(jīng)常項目順差一般意味著其國民福利的減少。從國際收支平衡的角度講，如果一個發(fā)展中國家是引資國(資本項目匝差)，這個國家就應(yīng)該成為經(jīng)常項目逆差國。雙順差意味著發(fā)展中國家用高回報的股權(quán)同發(fā)達國家交換低回報的債權(quán)。除非外國所有權(quán)同技術(shù)引入不可分割，與FDI成功轉(zhuǎn)化為相應(yīng)貿(mào)易逆差的情況相比，F(xiàn)DI未能轉(zhuǎn)化為相應(yīng)經(jīng)常項目逆差(貿(mào)易逆差)將導(dǎo)致國民福利減少。雙順差必然導(dǎo)致外匯儲備的增加，而外匯儲備代表了一個國家對美國的補貼。外匯儲備越多意味著對美國的補貼越多，而對外國的補貼自然代表本國福利的損失?？傊?，從資源優(yōu)化配置的角度來說，發(fā)展中國家通常不應(yīng)該追求經(jīng)常項目順差。正如著名經(jīng)濟學(xué)家多恩布什(RudiDornbusch)所言：“對于一個貧窮國家，不把資源用于國內(nèi)投資以提高生產(chǎn)率和生活水平，而將其用于購買美國國債肯定是不理智的。”如果一個發(fā)展中國家是引資國，該國就應(yīng)該把資本流入轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的經(jīng)常項目逆差(貿(mào)易逆差)。同時，隨著美元的貶值，使得我們外匯儲備本身也會有很大貶值。

其次，從對國內(nèi)經(jīng)濟的影響來看，這種戰(zhàn)略導(dǎo)致我國國際收支嚴(yán)重失衡，過多的外匯流入我國，從而使得央行的外匯占款性貨幣發(fā)行數(shù)額太大。1993—2006年我國M2供應(yīng)量和外匯占款情況見圖6。從圖6可以直觀看到，樣本期間，隨著外匯占款的增長，我國的M2供應(yīng)量在大幅度增長。

我們根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計算的外匯占款占M2供應(yīng)量的比重見圖7。從圖7可以直觀地觀察到，樣本期間，外匯占款在M2的比重，在1993年只有2.51％，自1995年始，即超過了10％，自2004年始超過20％，到2006年達到28.64％。其經(jīng)濟意義是，2006年約1/3廣義貨幣供給來源于外匯占款。因為外匯占款過大而導(dǎo)致貨幣供給過多，從而出現(xiàn)了流動性過剩，使得包括消費品價格、投資品價格、資產(chǎn)價格在內(nèi)的價格全面上漲，引發(fā)了國內(nèi)經(jīng)濟嚴(yán)重失衡，出現(xiàn)了通貨膨脹、經(jīng)濟過熱和經(jīng)濟泡沫的壓力。

(三)吸引外商直接投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對外直接投資，會給未來的國際收支帶來一定隱患

面對滾滾而來的FDI，在未來，中國可能陷入一種為支付投資收益而㈩口的尷尬局面(余永定，1997、2003)。舉個例子，假設(shè)中國的外國資本(FDI)存量為5000億美元，如果其投資回報率是10％，投資者既可以把利潤匯回本國也可以把利潤用于再投資。把利潤匯回本國意味著外資要匯出500億美元的收益。這樣，在經(jīng)常項目中的投資收入這一項里，中國是負(fù)值。為了保持經(jīng)常項目平衡，中國每年要有相應(yīng)的500億美元貿(mào)易順差來彌補投資收入項目逆差。把利潤用于再投資則表明在華外資存量將以10％的速度增長，這意味著未來外國投資者將有更多的利潤匯出。目前中國經(jīng)濟處于高速成長期，F(xiàn)DI的收益是很高的，這意味著中國國際收支中投資收入一項的逆差很大。但是。在中國的國際收支統(tǒng)計中，這一點并未體現(xiàn)出來。過去外資總是聲稱它們在中國的收益率很低，之所以在中國投資是因為看好中國的投資前景。事實并非如此。根據(jù)世界銀行經(jīng)濟學(xué)家所作的調(diào)查研究，外資企業(yè)在中國的投資收益率高達22％(中國經(jīng)濟學(xué)家似乎并未得出這樣的結(jié)論)。鑒于FDI仍將持續(xù)流入中國，在未來5年內(nèi)中國投資收入逆差可能會迅速增加。如果中國貿(mào)易順差不能相應(yīng)迅速增長中國就會出現(xiàn)經(jīng)常項目逆差。當(dāng)然。如果外資用得好，勞動生產(chǎn)率提高比較快，中國是有能力通過增加貿(mào)易順差來抵消投資收入項目逆差的，但國際環(huán)境是否允許我們做到這一點是一個很大的問題。此外，如果中國對外投資迅速增加且收益率很高，中國的投資收入項目逆差也是可以避免的。但由于中國對外直接投資規(guī)模太小，所以利用中國的對外投資收益來抵消未來的外資在華投資收益的匯出，以對付可能的投資收益逆差收益的可能性似乎并不太大。

此外，如果說自改革開放以來到上世紀(jì)末20多年內(nèi)，中國對外開放的一個重要任務(wù)是解決城市大工業(yè)升級與農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移所面臨的資金不足問題，然而到現(xiàn)在這個問題已經(jīng)不復(fù)存在了。根據(jù)中國人民銀行的《2008年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》計算，根據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計，截至2008年6月，中國金融機構(gòu)的人民幣存貸差已經(jīng)超過了13.4萬億元，截至2008年9月，外匯儲備已經(jīng)達到19055.85億美元?？紤]到金融機構(gòu)沉淀的資金和巨額的外匯儲備，我們需要追求這些資金的利用效率最大化和經(jīng)濟收益最大化。

基于上述分析，這種以獎出限人的貿(mào)易戰(zhàn)略、獎人限出的資本戰(zhàn)略、追求外匯儲備偏好所構(gòu)成的開放戰(zhàn)略，不是一種互利共贏的開放戰(zhàn)略。

四、中國對外開放戰(zhàn)略的未來調(diào)整方向

(一)將國際收支平衡作為未來對外開放的戰(zhàn)略目標(biāo)

追求外匯儲備的偏好是中國對外開放戰(zhàn)略的重要特征。追求外匯儲備也就是追求國際收支盈余，在一定意義上說，是受重商主義財富觀的影響。重商主義認(rèn)為，財富就是貨幣即金銀。衡量一個國家富裕和發(fā)展程度的標(biāo)準(zhǔn)是看它擁有的貨幣量，而推動一個國家發(fā)展的根本動力就是積累貨幣。因此，國民財富增長的唯一途徑是開展對外貿(mào)易，即把本國的剩余產(chǎn)品賣給別國以換回貨幣，或者通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易以賺取貨幣形態(tài)的利潤。重商主義主張的發(fā)展戰(zhàn)略是獎出限人的對外貿(mào)易，早期重商主義主張采用行政手段，禁止貨幣輸出，以及在對外貿(mào)易中多賣少買，來積累貨幣，即通過調(diào)節(jié)貨幣的運動來達到積累的目的。晚期重商主義允許貨幣輸出國處，擴大對外國商品的購買，但必須保持商品的輸出超過輸入，即通過調(diào)節(jié)商品的運動來達到積累的目的。

然而，現(xiàn)代經(jīng)濟增長的主要標(biāo)志是國民生產(chǎn)總值的增長。在開放經(jīng)濟條件下，如何全方位地利用國內(nèi)國外兩種資源和兩個市場，在全球范圍內(nèi)更合理地配置資源，是促進一個國家的經(jīng)濟增長的重要途徑。國內(nèi)國外兩個市場相比僅僅依靠國內(nèi)市場而言，通過擴大總需求促進增長，國內(nèi)國外兩種資源相比國內(nèi)資源而言，通過擴大總供給促進增長。

從理論上來講，在開放經(jīng)濟中，國際收支平衡(對外平衡)與經(jīng)濟增長、充分就業(yè)和物價穩(wěn)定一起構(gòu)成現(xiàn)代政府宏觀經(jīng)濟目標(biāo)，可見，國際收支平衡是國民經(jīng)濟均衡的重要組成部分。國際收支的失衡，必然對國民經(jīng)濟的均衡發(fā)展，產(chǎn)生重要影響。因此，有必要對國際收支的均衡和失衡進行調(diào)節(jié)，以促進國民經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。這就是為什么現(xiàn)代政府宏觀經(jīng)濟政策常常把國際收支平衡作為統(tǒng)籌國內(nèi)外經(jīng)濟均衡的重要目標(biāo)的原因。從實踐方面來看，中國的經(jīng)濟發(fā)展實踐驗證了這一理論解釋與預(yù)測的正確性，改革開放發(fā)來，中國所實行的出口促進型、外資依賴型的對外開放戰(zhàn)略雖然促進了中國的經(jīng)濟發(fā)展，但它所帶來的國際收支失衡既對當(dāng)前的國內(nèi)經(jīng)濟形成強大沖擊，也給未來的國際收支帶來隱患。隨著當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟及國際經(jīng)濟的變化，我們應(yīng)該將追求雙順差的戰(zhàn)略目標(biāo)，調(diào)整為追求國際收支平衡的戰(zhàn)略目標(biāo)，以減輕外部經(jīng)濟對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊，以確保國內(nèi)外經(jīng)濟的均衡。

(二)將對外直接投資作為未來對外開放的戰(zhàn)略重點

要實現(xiàn)國際收支平衡的戰(zhàn)略目標(biāo)，尤其是要解決當(dāng)前中國國際收支失衡對國內(nèi)經(jīng)濟造成的沖擊，需要找到正確的戰(zhàn)略重點作為突破口。國際收支平衡的數(shù)學(xué)表述：BP=NX+CF=0。其中，BP為國際收支盈余，NX為貿(mào)易賬戶盈余(凈出口)，CF為資本賬戶盈余(資本流量)。國際收支盈余：官方外匯儲備的增加：貿(mào)易賬戶盈余＋資本賬戶盈余。因此，從理論上來講，有兩種途徑可以實現(xiàn)這一目標(biāo)：第一，實現(xiàn)經(jīng)常項目和資本項目的各自平衡，確保國際收支的總體平衡；第二，實現(xiàn)經(jīng)濟項目和資本項目的綜合平衡，即一個項目下的盈余用另一個項目下的赤字來沖銷。然而，實現(xiàn)貿(mào)易項目的平衡會對經(jīng)濟增長形成負(fù)面沖擊，因為凈出口是GDP的重要組成部分，在當(dāng)前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下，很難在短期內(nèi)將經(jīng)濟調(diào)整為內(nèi)需拉動型，對外需的依賴只能逐步減少，只有在內(nèi)需足夠大的條件下，實現(xiàn)貿(mào)易項目的平衡才可以減輕對經(jīng)濟增長的影響。如果經(jīng)常項目的不平衡在短期內(nèi)難以平衡，那么著眼點就應(yīng)該放在資本項目，促進對外直接投資一方面可以逐步實現(xiàn)資本項目的平衡，而且能夠確保外匯儲備的有效利用，并且減輕對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊。

根據(jù)當(dāng)前中國對外開放戰(zhàn)略的實際，我們認(rèn)為，中國未來對外開放戰(zhàn)略的重點在于進一步促進中國對外直接投資。原因在于：第一，進一步促進中國對外直接投資是解決當(dāng)前外匯儲備過多問題，實現(xiàn)外匯儲備有效利用的重要手段。一方面，只要我們的對外直接投資收益率高于購買國外債券的利率，就可以減少持有巨額外匯儲備的機會成本，另一方面，隨著對外直接投資帶來的外匯儲備的減少，可以減輕外匯占款的帶來的人民幣供應(yīng)量的過度增長，從而有利于解決國內(nèi)流動性過剩問題。第二，進一步促進中國對外直接投資還可以確保未來國際收支的平衡?？梢灶A(yù)期，在中國巨大國內(nèi)市場和高經(jīng)濟增長的吸引下，外商對華直接投資仍將保持增長的勢頭，外商直接投資的利潤在未來的匯回也是一個不可回避的對未來中國國際收支的負(fù)向沖擊。如果我國對外直接投資規(guī)模很大，從而帶來的國外的投資收益較大，就能抵消在華外資收益的匯出，那也就不會存在未來發(fā)生收支危機的隱患。因此，我們應(yīng)該將出口促進型、外資依賴型的對外開放戰(zhàn)略重點，調(diào)整為對外直接投資促進型的對外開放戰(zhàn)略重點。

此外，根據(jù)發(fā)達國家對外直接投資的經(jīng)驗，對外直接投資會對國內(nèi)經(jīng)濟的其他方面形成正向影響。第一，對外直接投資會帶動出口。Lipsey等(2000)對日本、美國、瑞典數(shù)據(jù)的研究表明，從制造業(yè)公司水平而言，日本母公司對國外一個地區(qū)的出口與母公司在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)正相關(guān)，這種關(guān)系隨時間越來越強，美國、瑞典情況與日本類似，只是強度較弱。Wilamoski和7inkler(1999)對美國與墨西哥的FDI與貿(mào)易關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn)，美國FDI是兩國貿(mào)易劇增的主要原因，而且出口效應(yīng)超過進口效應(yīng)。項本武(2006)對中國數(shù)據(jù)的研究也表明，中國對東道國的直接投資促進中國對東道國的出口，但對從東道國的進口卻具有替代效應(yīng)。第二，對外直接投資會帶動國內(nèi)就業(yè)。Lipsey(1994)對美國情況的一個研究結(jié)果是，海外生產(chǎn)份額高的美國公司相對于國內(nèi)生產(chǎn)的公司來講，就業(yè)人數(shù)更多，國外生產(chǎn)需要更多地服務(wù)于總部的R&D及監(jiān)督就業(yè)。Blomstrom等(1997)對美國與瑞典的比較研究表明，瑞典公司在給定母公司生產(chǎn)規(guī)模的條件下，國外生產(chǎn)越高，國內(nèi)就業(yè)越多，在發(fā)展中國家的效應(yīng)特別大。瑞典公司較少將勞動密集型生產(chǎn)配置于低工資國家，國外生產(chǎn)尤其是在發(fā)展中國家的生產(chǎn)需要母公司監(jiān)督和輔助就業(yè)。第三，對外直接投資會增加中國國民收入。Feldstein(1994)在對美國FDI流出的收益的計量研究中表明，一個美元的對外直接投資能以一個相當(dāng)大的幅度提高美國的國民收入的現(xiàn)值，每1美元的FDI能為國民收入增加1.72美元的現(xiàn)值，接近于這些資金機會成本的2倍。第四，對外直接投資會促進國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級。Wolff(2000)認(rèn)為，日本從20世紀(jì)70年代的中等技術(shù)含量經(jīng)濟體轉(zhuǎn)變?yōu)?0年代的高技術(shù)含量的經(jīng)濟體，轉(zhuǎn)型速度比其主要競爭對手美國和德國要快得多。Blomstrom等(2000)認(rèn)為，F(xiàn)DI流出在日本經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整中起著重要作用，日本公司生產(chǎn)活動的區(qū)位重新配置改變了日本經(jīng)濟的特征。

因此，大力促進中國對外直接投資，是解決當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟失衡所帶來的諸多問題，形成和完善我國互利共贏對外開放戰(zhàn)略的關(guān)鍵。對于我國經(jīng)濟未來的進一步增長來說，實施走出去戰(zhàn)略，進行對外直接投資是必然的戰(zhàn)略選擇。