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建筑企業(yè)財務風險評管理

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建筑企業(yè)財務風險評管理

摘要:闡述了建筑企業(yè)建立財務風險評價模型的意義,層次分析法的基本原理和具體步驟。在AHP層次分析法的基礎上,合理選擇評價指標,建立建筑企業(yè)財務風險評價模型。風險評價模型能為企業(yè)提高管理水平、防范和化解財務風險提供有益的幫助。在模型建立的基礎上并給出了一個實例分析。

關鍵詞:財務風險;風險評價;風險管理;AHP

1層次分析法

層次分析法(AHP)是美國著名運籌學家、匹茲堡大學教授薩蒂在上世紀70年代初提出的。它是處理多目標、多準則、多因素、多層次的復雜問題,可進行定性與定量系統(tǒng)分析、決策分析、綜合評價的一種方法。

1.1層次分析法的基本思路

層次分析法的基本思路是:首先將所要分析的問題層次化,根據(jù)問題的性質(zhì)和所要達到的總目標,將問題分解為不同的組成因素,并按照這些因素間的相互影響以及隸屬關系以不同層次進行組合,形成一個多層次分析結構模型,最后將該問題歸結為最低層相對最高層的比較優(yōu)劣的排序問題。由AHP基本原理可以看出,它可以通過建立層次分析模型,將復雜的難于定性分析的問題轉化為簡捷明晰的定量分析問題。

1.2層次分析法的基本步驟

1.2.1建立層次結構模型

在深入分析所面臨的問題之后,其中所包含的因素劃分為不同層次,包括目標層、準則層、方案層等,用框圖形式說明層次的遞階結構與因素的從屬關系。當某個層次包含的因素較多時(如超過9個),可將該層次進一步劃分為若干子層次。

1.2.2構造判斷矩陣

判斷矩陣元素的值反映了人們對各因素相對重要性(或優(yōu)劣、偏好、強度等)的認識,一般采用1-9及其倒數(shù)的標度方法。當相互比較因素的重要性能夠用具有實際意義的比值說明時,判斷矩陣相應元素的值則可以取這個比值。

1.2.3層次單排序及其一致性檢驗

層次單排序的主要過程是,將判斷矩陣A的特征問題AW=λmaxW的特征向量W規(guī)一化為同一層次相應因素對于上層次某因素相對重要性的排序權值。為進行層次單排序(或判斷矩陣)的一致性檢驗,需要計算一致指標Ci=λmax-nn-1。當隨機一致性比率Cr=Ci/RI<0.10時認為層次單排序的結果滿足一致性,否則需要調(diào)整判斷矩陣的元素取值。其中修正值RI為平均隨機一致性指標,如表1。

1.2.5層次總排序的一致性檢驗

這一步驟也是從高到低逐層進行的。如果B層次某些因素對于Aj單排序的一致性指標為CI=∑mj=1ajcij,相應的平均隨機一致性指標為C則B層次總排序隨機一致性比率為:CR=CI/RI類似地,當CR<0.10時,認為層次總排序結果具有滿意的一致性,否則需要重新調(diào)整判斷矩陣的元素取值。

2建筑企業(yè)財務風險評價模型

2.1財務風險評價指標層次結構模型

模型研究最終確定的指標體系包括一級指標5個,二級指標9個。他們分別是盈利能力、償債能力、資金管理能力、成長能力及現(xiàn)金能力,他們構成了AHP分析中的準則層。二級指標9個,他們分別是主營業(yè)務利潤率、凈資金利潤率、總資金利潤率,資金負債率、流動比率、速動比率,總資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率、固定資產(chǎn)周轉率,總資金增長率、留存收益總資產(chǎn)比,經(jīng)營現(xiàn)金流動負債比經(jīng)營現(xiàn)金總資產(chǎn)能比。財務風險評價指標的層次結構如圖1所示。

2.2判斷矩陣的構造和處理

利用專家咨詢構造兩兩比較判斷矩陣,再求矩陣向量和特征根,并進行一致性檢驗,得到各指標的相對權重,然后進行逐層的排序,最后得到總排序,即測評體系中的一級指標權重和項目權重。通過具體計算,我們得到描述建筑企業(yè)財務風險準則層的權重值,即支付能力T1=0.22,償債能力T2=0.20,資金管理能力T3=0.24,成長能力T4=0.15,現(xiàn)金能力T5=0.19。由于0.22+0.20+0.24+0.15+0.19=1,故不需要進行歸一化處理。

根據(jù)AHP原理對判斷矩陣進行計算得出層次總排序,并進行一致性檢驗。如果CR>0.10時,認為層次總排序結果不具有滿意的一致性,需要重新調(diào)整判斷矩陣的元素取值直到具有滿意的一致性為止。最終得出企業(yè)的風險評級值,為風險分析和風險管理提供依據(jù)。

3模型的應用

下面以中國某實業(yè)股份有限公司為例,闡述財務風險評價模型的應用方法。該公司成立于1988年,是山東省建筑業(yè)的骨干企業(yè),是具有對外經(jīng)營權的國際經(jīng)濟技術合作公司。該公司主要從事能源、交通等基礎設施及各類綜合性項目的設計、開發(fā)與施工。公司成立十幾年來,經(jīng)營業(yè)績良好,在同行業(yè)中的知名度和綜合實力逐步提高,1997年5月進行了股份制改造。

3.1財務風險水平的評價

為便于分析公司的風險水平及風險因素,根據(jù)1996~2006年該公司財務報表和同期中國統(tǒng)計年鑒,計算了該公司的九項財務指標。將數(shù)據(jù)輸入建筑企業(yè)財務風險評價模型計算分別得出該公司風險評價值(0.56)和同期建筑業(yè)的風險評價值(0.87)。

3.2風險管理措施

針對以上風險因素,建議公司采取以下風險管理措施:

(1)憑借自己優(yōu)良的信用,繼續(xù)爭取金融機構更大的支持,擴大融資渠道,充分發(fā)揮財務杠桿的作用。

(2)加強內(nèi)部管理,吸收國外企業(yè)先進的管理經(jīng)驗,提高管理水平,使公司在形成了較大的生產(chǎn)能力后獲取預期的高額利潤。

(3)建立投資組合,分散投資風險,采用BOT方式承包工程并進行綜臺開發(fā),這既可帶來長期穩(wěn)定的收入,也可避免市場波動風險。

(4)將其大量營運資金用于短期投資,如進行安全性好、流動性高的國債回購業(yè)務,在保證公司償債能力的前提下,增強其盈利能力。

(5)加強應收賬款管理,權衡盈利性和風險性,合理確定應收賬款投資額。

4結論

本文在AHP層次分析法的基礎上,全面分析建筑企業(yè)財務風險產(chǎn)生的影響因素,根據(jù)風險來源特點構建了建筑企業(yè)財務風險評價模型。案例結果表明,模型不但能準確反映風險評價中的不確定性,而且能為企業(yè)提供科學的決策。

參考文獻

[1]李秀華.企業(yè)風險管理研究[D].哈爾濱:哈爾濱建筑大學,1999.

[2]王蓮芬,許樹柏.層次分析法引論[M].北京:中國人民大學出版社,1990.

[3]寸曉宏,彭家生.模糊財務分析若干問題探析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2001.

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