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農(nóng)業(yè)風險投資探究

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農(nóng)業(yè)風險投資探究

本文作者:吳亞男王秀芳田美煥作者單位:河北農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟貿(mào)易學院

農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)風險投資后續(xù)管理機制

根據(jù)以上風險特征,創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)公司的投資后續(xù)管理主要集中在兩方面:一是委托風險管理,二是增值管理。

1委托風險管理

(1)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股權(quán)設(shè)計。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的激勵約束機制之一是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股權(quán)設(shè)計。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)通過投資得到一定比例的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,當農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)收益低的時侯,優(yōu)先股會得到比普通股高的回報;當企業(yè)出現(xiàn)問題,優(yōu)先股可以轉(zhuǎn)換成普通債券要求償還;當企業(yè)預(yù)期收益高時,優(yōu)先股可以轉(zhuǎn)換成普通股得到更多的回報。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股權(quán)工具被廣泛的運用在創(chuàng)業(yè)風險投資實踐中,這類投資工具不僅風險低,可控性好,而且在約束創(chuàng)業(yè)企業(yè)家行為、激勵創(chuàng)業(yè)企業(yè)家努力工作方面有良好的效果。(2)進駐董事會,行使決策。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)有權(quán)利參加農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)董事會并獲得一定數(shù)量的董事席位,從而擁有了重大戰(zhàn)略決策的決定權(quán),能夠參與企業(yè)戰(zhàn)略決策,比如修改公司章程、企業(yè)并購和企業(yè)清算等,保證了創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)對企業(yè)管理具有一定的控制權(quán)。(3)監(jiān)控財務(wù)報告,控制投資進度。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)通過階段注資方式控制投資進度,可以較好地解決信息不對稱問題和委托風險。通過分期考察被投資農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的財務(wù)報告,了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和潛在的問題,據(jù)此決定下期是否投資、投資多少以及投資方式。這種方式使得農(nóng)業(yè)科技企業(yè)家認識到所得資金和經(jīng)營成績是正相關(guān)的,從而形成有效激勵;同時給予創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)視企業(yè)發(fā)展狀況和前景選擇追加或撤資的權(quán)利,降低了投資風險。實踐證明,投資的期間越短,投資輪數(shù)越多,創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的約束力度越大,委托風險就越小。

2增值管理

(1)提供信息和專家,化解創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)風險。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)可以利用其廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)向農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供國內(nèi)外技術(shù)發(fā)展信息,招募技術(shù)開發(fā)人才,幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)攻克技術(shù)難關(guān)。(2)制定策略,尋找客戶,化解創(chuàng)業(yè)企業(yè)市場風險。創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)可以利用自己的人際資源優(yōu)勢和業(yè)內(nèi)聲譽、地位幫助農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)開拓市場,吸引客戶。幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋找重要客戶,擴大企業(yè)的營銷網(wǎng)絡(luò),完善企業(yè)的營銷策略,從而最大化降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)的市場風險。(3)參與戰(zhàn)略決策,提供管理服務(wù),化解創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理風險。創(chuàng)業(yè)投資家可以利用其在董事會的地位選擇高級管理人員,并通過專家顧問身份指導企業(yè)管理層改善經(jīng)營管理,幫助制訂人力資源政策,培訓高級管理人員等,向創(chuàng)業(yè)團隊提供管理建議和意見。(4)開辟融資渠道,完善財務(wù)制度,化解創(chuàng)業(yè)企業(yè)財務(wù)風險。當農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)需要后續(xù)資金或出現(xiàn)流動性問題時,創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)有能力在短時期內(nèi)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)籌集發(fā)展需要的巨額資金,比如提供擔保為創(chuàng)業(yè)企業(yè)取得銀行貸款,引進戰(zhàn)略投資者等,幫助企業(yè)上市融資等。此外,創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)還可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供相應(yīng)的財務(wù)服務(wù),包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、財務(wù)制度完善以及重大合同的談判、交易條件的評價等。

完善我國農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)風險投資后續(xù)管理的建議

1創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)應(yīng)當與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)密切合作,適當加大后續(xù)管理的力度,更多關(guān)注非財務(wù)信息

目前我國的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)風險投資較多關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財務(wù)報表,我國農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營過程中的產(chǎn)品、技術(shù)、組織架構(gòu)和人事管理等非信息方面區(qū)別于其它行業(yè)而具有自身復(fù)雜的特點,應(yīng)更多關(guān)注此類信息的收集。為了更好的收集信息和介入管理,創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)應(yīng)當與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)密切合作,建立雙方的長期合作機制。

2創(chuàng)業(yè)風險投資公司可以適當增加農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資項目數(shù)量

我國投資于農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)風險投資項目總量不多,而且大多屬于中后期投資,農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的投資經(jīng)驗缺乏導致相關(guān)信息的收集成本很高,如果一個創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)多投資于幾個農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)項目,不僅可以積累投資經(jīng)驗,而且相關(guān)信息收集的平均成本會隨著投資項目數(shù)量的增加而下降。

3選擇聯(lián)合投資和組合投資的方式分散風險

聯(lián)合投資和組合投資通常是指多家創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)聯(lián)合起來,共同對某一家或者某幾家創(chuàng)業(yè)企業(yè)項目進行投資。創(chuàng)業(yè)企業(yè)家可以突破地域、資金和精力的限制,有利于創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)實現(xiàn)信息共享,提高項目選擇的準確性,分擔項目風險。據(jù)EVCA統(tǒng)計,2001年歐洲實行聯(lián)合投資的金額約占全年投資金額的30%,在美國,這一比例更是高達90%以上。所以,我國的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)風險投資也應(yīng)該積極采取聯(lián)合投資和組合投資策略,達到降低風險,提高收益的目標。

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