投資過(guò)熱解決

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[摘要]2003年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與1999年相比，提高了2個(gè)百分點(diǎn)，與之相對(duì)應(yīng)，2003年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額的增長(zhǎng)也在加速，比1999年上升了近20個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，2％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)用了20％的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)來(lái)支撐。說(shuō)明中國(guó)近些年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是依靠投資拉動(dòng)。在均衡市場(chǎng)條件下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終動(dòng)力應(yīng)該是消費(fèi)。通過(guò)消費(fèi)需求拉動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在某種情況下；需要通過(guò)鼓勵(lì)投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；但這種投資最終還是應(yīng)該轉(zhuǎn)化為對(duì)消費(fèi)促進(jìn)。如果要在新的條件下繼續(xù)保持快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式。作者認(rèn)為中國(guó)目前應(yīng)該加強(qiáng)的是總需求結(jié)構(gòu)性失衡下的需求管理，在保持高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下，有針對(duì)性地進(jìn)行宏觀調(diào)控。在抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的時(shí)候，仍應(yīng)該有預(yù)見(jiàn)性，避免投資增長(zhǎng)的過(guò)度起伏。

（正文）2003年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與1999年相比，提高了2個(gè)百分點(diǎn)，與之相對(duì)應(yīng)，2003年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額的增長(zhǎng)也在加速，比1999年上升了近20個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，2％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)用了20％的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)來(lái)支撐。說(shuō)明中國(guó)近些年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是依靠投資拉動(dòng)。

在均衡市場(chǎng)條件下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終動(dòng)力應(yīng)該是消費(fèi)。通過(guò)消費(fèi)需求拉動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在某種情況下；需要通過(guò)鼓勵(lì)投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；但這種投資最終還是應(yīng)該轉(zhuǎn)化為對(duì)消費(fèi)促進(jìn)。如果要在新的條件下繼續(xù)保持快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就必須調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式。

為什么會(huì)出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資過(guò)熱

在世界各國(guó)的景氣分析中，固定資產(chǎn)投資一直都是重要的分析指標(biāo)，一般地說(shuō)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的加速或衰退總是領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并通過(guò)這種波動(dòng)形成長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同樣作為最終需求消費(fèi)和投資，由于它們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)上的差別，在波動(dòng)上也表現(xiàn)出不同的特性。這也是改革開(kāi)放25年來(lái)，每一次的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速或放緩都伴隨著更大幅度的固定資產(chǎn)投資變化的重要原因。

消費(fèi)是由全社會(huì)成千上萬(wàn)的消費(fèi)者在持續(xù)不斷的過(guò)程中進(jìn)行的，投資只是一部分社會(huì)成員的可以間斷的行為；消費(fèi)是社會(huì)成員滿(mǎn)足生活需求的一種必需的行為，但投資卻是一種為了爭(zhēng)取回報(bào)的一種風(fēng)險(xiǎn)行為；消費(fèi)較為剛性，它需要一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間才能發(fā)展起來(lái)；投資卻較有彈性，它和投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期密切相關(guān)。正因?yàn)檫@樣；投資增長(zhǎng)容易表現(xiàn)出波動(dòng)性。但在另一方面；雖然投資傾向是容易變化的，但是要改變已經(jīng)發(fā)生的投資行為，困難卻要比改變個(gè)人的消費(fèi)行為難得多。從固定資產(chǎn)本身的特性上看，它的生產(chǎn)周期要大大長(zhǎng)于一般的消費(fèi)品。經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)生是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。即使在宏觀調(diào)控實(shí)施得很及時(shí)的那些發(fā)達(dá)國(guó)家，調(diào)控措施只能減輕而不能消除經(jīng)濟(jì)周期的負(fù)面影響。

除了一般性原因之外，還有一些特殊的因素促進(jìn)了這一輪經(jīng)濟(jì)周期中投資的擴(kuò)大：

首先，新的社會(huì)需求不斷地刺激著投資的擴(kuò)大。

一般地說(shuō)，促進(jìn)現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最終需求應(yīng)該是源于社會(huì)成員保持和改善其生活素質(zhì)的愿望和行為。改革開(kāi)放后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)是和其人民生活水平的改善以及逐漸增長(zhǎng)的新的生活需求相聯(lián)系的。20世紀(jì)80年代以來(lái)，居民家庭對(duì)于電視機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)等家電產(chǎn)品的需求以及在這一基礎(chǔ)上產(chǎn)生的投資，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了重要的拉動(dòng)。說(shuō)明了發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，通過(guò)居民生活需求來(lái)拉動(dòng)投資，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的重要途徑；另一方面，也說(shuō)明只有良好的愿望而沒(méi)有正確的途徑，就可能因?yàn)閷?duì)某些行業(yè)的過(guò)度投入而造成生產(chǎn)力的浪費(fèi)。在這一輪經(jīng)濟(jì)周期中，居民對(duì)于住宅和汽車(chē)的需求對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了重大的推動(dòng)作用。2003年，全年商品房銷(xiāo)售額7671億元；增長(zhǎng)34．1％；其中銷(xiāo)售給個(gè)人增長(zhǎng)35.8％，所占比重為92.5％。全年交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)22.0％。汽車(chē)產(chǎn)量444.4萬(wàn)輛，增長(zhǎng)36.7％，其中轎車(chē)產(chǎn)量202.0萬(wàn)輛，增長(zhǎng)85.0％。這兩方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是顯而易見(jiàn)的。如果再考慮這兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展對(duì)于鋼材、建材、電力、化工等行業(yè)的需求的擴(kuò)大，它們對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的投資拉動(dòng)是巨大的。

其次，國(guó)有企業(yè)的改造仍需要一定數(shù)量的投資。通過(guò)改善企業(yè)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這不論對(duì)改善就業(yè)還是經(jīng)濟(jì)資源的合理配置都是有積極意義的。在國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，固定資產(chǎn)方面的投入很大，至2004年3月底，在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按月公布的固定資產(chǎn)投資完成情況中，和上一年同期相比，國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)為46.1％，所占的比重為57.7％。

再次，由積極的財(cái)政政策推動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍在延續(xù)，能源電力方面的建設(shè)規(guī)模擴(kuò)大。

從1998年開(kāi)始，中國(guó)開(kāi)始實(shí)施積極的財(cái)政政策；通過(guò)鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)擴(kuò)大投資需求。2003年，由于電力供應(yīng)較為緊張，一批電力建設(shè)又陸續(xù)開(kāi)工?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資占整個(gè)固定資產(chǎn)投資的比重較大。除了制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)之外，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)與水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的投資增長(zhǎng)得非?？臁?/p>

最后，各個(gè)地區(qū)發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的迫切愿望鼓勵(lì)投資規(guī)模的擴(kuò)大。

改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)家把工作重心轉(zhuǎn)移到了經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來(lái)，在各個(gè)地區(qū)，各級(jí)政府都把發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)作為自己最重要的任務(wù)。事實(shí)上，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，都是通過(guò)一段時(shí)間的集中投資發(fā)展起來(lái)的。20世紀(jì)80年代廣東和福建的迅速崛起、90年代上海和長(zhǎng)江三角洲的急起直追以及現(xiàn)在的東北老工業(yè)基地的振興；都有一定時(shí)期投資的增長(zhǎng)密切相關(guān)。從最終需求的角度看；正是投資而不是消費(fèi)促進(jìn)了這些地區(qū)的發(fā)展，投資促進(jìn)了地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加了居民收入，再反過(guò)來(lái)促進(jìn)消費(fèi)。深圳、上海、大連這些地方超高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；主要的推動(dòng)力就是投資。有了這樣的示范效應(yīng)；各地理所當(dāng)然地要以項(xiàng)目帶動(dòng)投資來(lái)發(fā)展自身的經(jīng)濟(jì)。因此；盡管從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，不少人提出固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快，甚至還有不少人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快，而地方卻認(rèn)為他們的問(wèn)題并不是投資過(guò)熱、增長(zhǎng)太快，而是不能吸引到更多的投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得太慢。

我們的一項(xiàng)研究表明，近年來(lái)，中國(guó)各地區(qū)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平（以人均GDP衡量）的非相關(guān)性表現(xiàn)得越來(lái)越明顯，有一部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，這對(duì)他們未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)產(chǎn)生較大的影響。和20世紀(jì)80年代，90年代不同的是；中央政府現(xiàn)在不再像當(dāng)年對(duì)深圳和上海那樣，對(duì)一些“點(diǎn)”予以特別的優(yōu)惠政策。在這種背景下，各種固定資產(chǎn)投資的“面”分布得更廣，地方擴(kuò)大投資的積極性和中央政府的宏觀調(diào)控目標(biāo)之間，就可能出現(xiàn)矛盾。

總需求上的結(jié)構(gòu)性失衡比總量不足更危險(xiǎn)

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快或者說(shuō)過(guò)熱，總是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的背景下出現(xiàn)的。改革開(kāi)放以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)三次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的現(xiàn)象，分別出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代中期、90年代初期和現(xiàn)在。每一次加速都伴隨著較大幅度的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)。上兩次的固定資產(chǎn)投資過(guò)熱是由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)的，這一次固定資產(chǎn)投資過(guò)熱則在相當(dāng)程度上與近年來(lái)實(shí)行的以鼓勵(lì)投資為特征的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)。在我們積極的財(cái)政及宏觀經(jīng)濟(jì)政策達(dá)到了預(yù)定的目標(biāo)時(shí)，對(duì)它的調(diào)整不夠及時(shí)，由此導(dǎo)致了目前固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的局面。

固定資產(chǎn)投資對(duì)于最終需求的拉動(dòng)是非常重要的，但是這種投資的增長(zhǎng)必須有一個(gè)“度”。超過(guò)了這一個(gè)度的投資，就可能超出市場(chǎng)消化能力，在不遠(yuǎn)的將來(lái)轉(zhuǎn)化為相對(duì)過(guò)剩的生產(chǎn)能力，造成經(jīng)濟(jì)資源的閑置和浪費(fèi)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度超過(guò)了一定的臨界值，那么，居民消費(fèi)就會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增量中，居民消費(fèi)與固定資本形成的貢獻(xiàn)呈相反方向變化。居民消費(fèi)的比重在遞減。而固定資本形成的比重在遞增。而從1998年中國(guó)開(kāi)始鼓勵(lì)投資，固定資本形成的貢獻(xiàn)就加大，從2001年開(kāi)始，固定資本形成的貢獻(xiàn)連續(xù)三年超過(guò)居民消費(fèi)，而且程度還在不斷加大。

另一方面。在固定資產(chǎn)投資過(guò)度的情況下，將產(chǎn)生大量的重復(fù)建設(shè)。這些重復(fù)建設(shè)從地區(qū)或者企業(yè)這樣的局部來(lái)看可能會(huì)取得效益，比方說(shuō)，一個(gè)企業(yè)可以通過(guò)提高科技水平、改善管理或者是一定時(shí)期內(nèi)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝，但從宏觀的角度看，這種投資意味著某一個(gè)領(lǐng)域的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。更何況許多過(guò)度的投資并不具備科技和管理上的先進(jìn)性，只是一種利益趨動(dòng)下的盲目行為，這就孕育著更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。這些企業(yè)正在擴(kuò)大或準(zhǔn)備擴(kuò)大的生產(chǎn)能力，如果在未來(lái)缺乏有支付能力的社會(huì)需求支持，將會(huì)成為過(guò)剩的或者是無(wú)效的投資。這種增長(zhǎng)下的成果可能形成當(dāng)年的GDP，但是不能形成長(zhǎng)期的生產(chǎn)能力，不能夠形成有效存量。更進(jìn)一步，反而可能由于對(duì)自然和其他資源過(guò)度開(kāi)發(fā)和使用，要用未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩或衰退來(lái)彌補(bǔ)。

表1列出了用算術(shù)平均法計(jì)算的1981年～2003年的GDP、全社會(huì)固定資本形成總額和居民消費(fèi)年平均增長(zhǎng)率以及它們的標(biāo)準(zhǔn)差。

|增長(zhǎng)率(%)|______樣本標(biāo)準(zhǔn)差(%)

GDP|9.54|2.99

全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額|13.21|10.73

居民消費(fèi)|7.76|3.98

從表中可以看出；從20世紀(jì)80年代到現(xiàn)在，中國(guó)GDP、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)的年平均增長(zhǎng)率分別為9.54％．13.21％和7.76％；這種平均指標(biāo)反映的實(shí)際上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種長(zhǎng)期趨勢(shì)，而標(biāo)準(zhǔn)差則刻畫(huà)了實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中偏離這種趨勢(shì)的波動(dòng)程度?？梢钥闯?，比起GDP和居民消費(fèi)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資波動(dòng)較大。而目前的情況正是固定資產(chǎn)投資又一次對(duì)集中趨勢(shì)的嚴(yán)重偏離，它反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中總需求上的結(jié)構(gòu)性失衡，比總量不足的危害性還要大?？偭坎蛔憧梢酝ㄟ^(guò)各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用來(lái)改善，它的問(wèn)題在于經(jīng)濟(jì)資源不能得到開(kāi)發(fā)和利用，影響就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及人民生活的改善。而結(jié)構(gòu)性失衡則是在表面的繁榮下，對(duì)有限的經(jīng)濟(jì)資源過(guò)度使用，對(duì)目前和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)危害。

如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的局面

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出，如果目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致了這樣的局面發(fā)生，與其未來(lái)承受損失；還不如現(xiàn)在就對(duì)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行控制，抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱和總需求上的結(jié)構(gòu)性失衡。

我們認(rèn)為；解決中國(guó)目前的固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的矛盾，當(dāng)然要和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)聯(lián)系在一起考慮。但我們應(yīng)該在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下來(lái)解決過(guò)熱。具體地說(shuō)，為達(dá)到此目的，我們認(rèn)為應(yīng)該考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：

首先；對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中的國(guó)家；快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是非常必要的。

2003年，中國(guó)的人均GDP和城鎮(zhèn)居民可支配收入雙雙突破了1000美元（但農(nóng)村居民純收入仍然只有2262元），這對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)人口大國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的進(jìn)步。但是從另一方面看；應(yīng)該說(shuō)每月不到700元人民幣的這樣一種人均水平，無(wú)論從中國(guó)現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力還是與發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平相比都很低。在這樣一種人均水平基礎(chǔ)上的9％左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度并不算高。從發(fā)展上看，中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種矛盾的解決，如就業(yè)問(wèn)題、收入分配問(wèn)題、國(guó)企改造問(wèn)題、地區(qū)間發(fā)展不平穩(wěn)問(wèn)題等，都要依賴(lài)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所提供的物質(zhì)基礎(chǔ)。保持中國(guó)的可持續(xù)高速增長(zhǎng)，是解決我們前進(jìn)道路中各種矛盾的重要保證。

其次，要分清窮竟是固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是加速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引發(fā)了固定資產(chǎn)投資過(guò)熱？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的回答直接影響到我們的政策選擇。

顯然，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是和近年來(lái)中國(guó)實(shí)行的以鼓勵(lì)投資為特征的積極財(cái)政政策及相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策分不開(kāi)的。這一點(diǎn)和20世紀(jì)80年代、90年代的那兩輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期不同：20世紀(jì)80年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，是由居民消費(fèi)拉動(dòng)的，20世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，發(fā)生在鄧小平南巡講話(huà)之后，中央實(shí)施的一系列鼓勵(lì)改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，在短期內(nèi)產(chǎn)生了巨大的效應(yīng)，并由此導(dǎo)致了投資和消費(fèi)和增加；這一次的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，卻是由固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)起來(lái)的；是一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間努力所獲得的結(jié)果。消費(fèi)拉動(dòng)雖然已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)（如汽車(chē)消費(fèi)），但只局限于一部分領(lǐng)域。沒(méi)有迅速擴(kuò)張的消費(fèi)，形成嚴(yán)重的通貨膨脹的可能性也較小，正是我國(guó)目前未出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的重要原因。

在這種背景下，我們應(yīng)該是揚(yáng)長(zhǎng)避短，采取溫和的調(diào)控措施，減緩固定資產(chǎn)投資的增速，增加其他因素對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，沒(méi)有必要對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行抑制。

第三，增加消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)該成為積極宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)。

改善人民生活是我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)最重要的目標(biāo)之一，增加消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的基本手段。改革開(kāi)放之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，主要途徑是通過(guò)提高人們的消費(fèi)意愿帶動(dòng)投資并且進(jìn)一步帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下為生產(chǎn)而生產(chǎn)最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯形成鮮明對(duì)照。但從目前情況看，雖然在少數(shù)行業(yè)中出現(xiàn)了基本生產(chǎn)資料緊張、一部分商品價(jià)格水平提升的情況，從全局看，企業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩、社會(huì)消費(fèi)不足的情況仍然存在。因此，優(yōu)化資源配置比簡(jiǎn)單地繼續(xù)擴(kuò)大投入對(duì)增長(zhǎng)具有更為重要的意義。

擴(kuò)大消費(fèi)需求、改善人民生活主要依賴(lài)于兩個(gè)方面：從供給上看，消費(fèi)品供給應(yīng)該更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，供給結(jié)構(gòu)應(yīng)該反映消費(fèi)者的需求；從需求上看，應(yīng)該增加居民的消費(fèi)意愿和有支付能力的需求。近些年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，人們對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性增強(qiáng)了居民收入中的儲(chǔ)蓄傾向。加強(qiáng)社會(huì)保障制度的建設(shè)是擴(kuò)大消費(fèi)的重要途徑。

與此同時(shí)，在鼓勵(lì)中高收入人群增加汽車(chē)、住房這樣的高價(jià)商品的購(gòu)買(mǎi)時(shí)；對(duì)于低收入人群的消費(fèi)應(yīng)該予以更多的重視。統(tǒng)計(jì)研究表明，收入越低的群體，收入中的邊際消費(fèi)傾向就越高。通過(guò)各種手段增加他們的收入，不僅改善了他們的生活，從整體上看，也將推動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第四，在目前情況下中國(guó)有可能避免嚴(yán)重的通貨膨脹。

在抑制投資的前提下鼓勵(lì)內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)，有沒(méi)有可能發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹呢？就目前情況看，發(fā)生這種現(xiàn)象的可能性不大。在目前消費(fèi)不足的情況下，按照目前中央銀行的貨幣政策下的貨幣供給水平，避免嚴(yán)重的通貨膨脹完全是有可能的。至于社會(huì)物價(jià)總水平2％～3％（甚至更高一些）的輕微上揚(yáng)，社會(huì)還是可以接受的。而在現(xiàn)實(shí)生活中。許多重要的供求關(guān)系還需要價(jià)格杠桿來(lái)平衡；輕微的價(jià)格總水平的上揚(yáng)。有助于我們?cè)诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中解決一些重要的價(jià)格矛盾（如公用事業(yè)的收費(fèi)、煤電價(jià)格的矛盾、由國(guó)家指導(dǎo)的一部分商品和服務(wù)的價(jià)格調(diào)整等）。

從總體上看，我們認(rèn)為，中國(guó)目前應(yīng)該加強(qiáng)的是總需求結(jié)構(gòu)性失衡下的需求管理，在保持高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下，有針對(duì)性地進(jìn)行宏觀調(diào)控。在抑制固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的時(shí)候，仍應(yīng)該有預(yù)見(jiàn)性，避免投資增長(zhǎng)的過(guò)度起伏。