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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

摘要:財務(wù)風(fēng)險,實質(zhì)是一種微觀經(jīng)濟風(fēng)險,是企業(yè)理財活動風(fēng)險的集中體現(xiàn),同時也是現(xiàn)代企業(yè)所面臨的一個重要問題。本文分析了財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵及誘因,并在此基礎(chǔ)上了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施作了一些探討。

關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵防范

1.財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

傳統(tǒng)的觀點認為的財務(wù)風(fēng)險與負債經(jīng)營相關(guān),財務(wù)風(fēng)險是因償還到期債務(wù)(即償還到期的本金加利息)而引起的,沒有債務(wù),則不存在財務(wù)風(fēng)險。筆者認為,上述關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的定義頗有疑義,需進一步加以明確。

1.1從資本運動的角度看

財務(wù)風(fēng)險,是資本價值經(jīng)營的必然產(chǎn)物。在資本運動過程中,資本流通的始極是貨幣本金的墊支,終極是得到價值量增加的貨幣本金收回,財務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動。所以,資本財務(wù)的風(fēng)險萌芽于本金墊支之時,只要有把貨幣作為資本來使用的意圖,資本就具有無法得到價值增值的總風(fēng)險。資本的流通過程,既是財務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移過程,又是財務(wù)風(fēng)險的積聚過程,某一資本形態(tài)的風(fēng)險不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險,同時又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險,隨著資本價值逐漸集中于商品產(chǎn)品,風(fēng)險也在不斷的積累??傊?,資本循環(huán)的每一步都印上了財務(wù)風(fēng)險的痕跡:本金墊支的伊始,風(fēng)險就已經(jīng)啟動;資本價值轉(zhuǎn)換和增值的過程,就是風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和積聚過程。

1.2從現(xiàn)代財務(wù)管理內(nèi)涵看

財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系的組織和控制及協(xié)調(diào)。從財務(wù)現(xiàn)象觀察,它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配;從財務(wù)本質(zhì)觀察,在這些資金運動過程中,無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系,財務(wù)風(fēng)險應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風(fēng)險。因此,財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)資金運動中(體現(xiàn)了經(jīng)濟關(guān)系)不確定的因素給企業(yè)帶來的風(fēng)險,或者企業(yè)在理財事務(wù)中由于各種不確定因素所帶來的風(fēng)險。它是一個大范圍有著廣泛外延的一個概念,而不僅是籌資風(fēng)險。

綜上,財務(wù)風(fēng)險是個綜合性極強的概念。首先,它涉及到企業(yè)資金運動的各個環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個因素。其次,企業(yè)的其它風(fēng)險,如經(jīng)營風(fēng)險、政策風(fēng)險、自然風(fēng)險等,其影響最終也歸結(jié)到企業(yè)財務(wù)成果上,或者說它們對企業(yè)的影響最終也會通過財務(wù)成果得到反映。財務(wù)風(fēng)險應(yīng)為企業(yè)在各種財務(wù)活動過程中,由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用,使企業(yè)的實際財務(wù)成果與預(yù)計財務(wù)成果相背離,因而有蒙受經(jīng)濟損失的機會或可能性。它是財務(wù)活動和經(jīng)營活動過程中各種不確定性的綜合反映,是企業(yè)風(fēng)險的貨幣化的集中體現(xiàn)。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的誘因

企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因,而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同??傮w來看,主要有以下幾個方面的原因:

2.1企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變

企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說,是難以準確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。例如世界原油價格上漲導(dǎo)致成品油價格上漲,使運輸企業(yè)增加了營運成本,減少了利潤,無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。

2.2企業(yè)管理者盲目最求規(guī)模擴張,對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,只要有財務(wù)活動,就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中,許多企業(yè)的管理人員缺乏風(fēng)險意識,認為只要做大做強,企業(yè)就會有發(fā)展前途,風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

企業(yè)作為一個經(jīng)濟社會活動的載體,以獲取利潤為目的,而利潤是以運作各項資源而產(chǎn)生的,具體表現(xiàn)在對社會化的資源,如原材料、生產(chǎn)設(shè)備、資金及人才等生產(chǎn)要素。這個效能體現(xiàn)在投入產(chǎn)出生最大化上,這個效能與同行業(yè),同社會化的企業(yè)相比,就體現(xiàn)在比較競爭優(yōu)勢上。

追求投入產(chǎn)出最大化是企業(yè)的一條基本行為準則,但是很多企業(yè)一旦做大了一點,就會違背了企業(yè)經(jīng)營效率的這個根本,而是以簡單地擴充,以金融化的手段來代替了企業(yè)經(jīng)營,而我們又往往會為企業(yè)家的遠大理想和豪言壯語而激動,卻忽視了如何做到、如何保證、如何去實現(xiàn)。一條概念鏈條是:并購交易完成―銷售額增加―利潤增加―股價上漲―價值提升―被并購交易完成。這個概念看似完美,但缺遺漏了“價值創(chuàng)造”這一個環(huán)節(jié)。實質(zhì)上這才是企業(yè)真正需要關(guān)注的問題,企業(yè)的經(jīng)營過程就是價值創(chuàng)造的過程,而這個過程就是企業(yè)財務(wù)保障實施的過程,企業(yè)身處于市場競爭風(fēng)險之中,充滿了危險性,而企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是:確保企業(yè)在運作過程與保證目標之間找到平衡。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范是體現(xiàn)在保障企業(yè)先生存,才能發(fā)展這個基本道理。只有在獲利保障的前提下,才能保證目標的實現(xiàn)。

2.3企業(yè)籌資方式不當(dāng),資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,負債資金比例過高。由于籌資決策失誤等原因,我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在,具體表現(xiàn)在負債資金占全部資金的比例過高。不少企業(yè)大肆籌資舉債,增加財務(wù)負擔(dān),很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重,償付能力嚴重不足,一旦再生產(chǎn)過程發(fā)生中斷、阻塞、資金、周轉(zhuǎn)發(fā)生困難,不能按時償債企業(yè)將面臨喪失信譽,負責(zé)賠償?shù)娘L(fēng)險,甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

2.4企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂,決策缺乏科學(xué)性

財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前,我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象,由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)的通病,企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。例如,在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司,由于其與上級企業(yè)猴王集團之間存在著混亂的財務(wù)關(guān)系,致使上市公司因猴王集團破產(chǎn)而出現(xiàn)嚴重財務(wù)危機。

3.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

在競爭激烈的市場經(jīng)濟條件下,由于各方面的原因,財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。因此,每個企業(yè)在財務(wù)管理工作中,必須重視財務(wù)風(fēng)險的防范工作,靈活運用分散法、回避法、轉(zhuǎn)移法、降低法等技術(shù)方法,以有效防范和化解財務(wù)風(fēng)險。如何有效的防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險呢?筆者認為應(yīng)采取以下五條對策:

3.1建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng),提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平

財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu),配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,健全財務(wù)管理規(guī)章制度,強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行,以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法并運用科學(xué)的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價,從中選擇最優(yōu)的決策方案,切忌主觀臆斷。

財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外,企業(yè)無法對其施加影響,但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規(guī)律,并制定多種應(yīng)變措施,適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法,從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。

3.2防范財務(wù)風(fēng)險,建立財務(wù)預(yù)警分析指標體系

財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物,尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理,建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。

3.2.1建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有流動資金,準確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總,并將預(yù)期未來收益﹑現(xiàn)金流量﹑財務(wù)狀況及投資計劃等,以數(shù)量化形式加以表達,建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算.

3.2.2確立財務(wù)分析指標體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對企業(yè)而言,在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時,還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng).其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇裕@利是企業(yè)經(jīng)營最終目標,也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提

3.2.3結(jié)合實際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險策略

在建立了風(fēng)險預(yù)警指標體系后,企業(yè)對風(fēng)險信號監(jiān)測,如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓,質(zhì)量下降,應(yīng)收帳款增大,成本上升,要根據(jù)其形成原因及過程,指定相應(yīng)切實可行的風(fēng)險管理策略,降低危害程度。

3.3健全內(nèi)控體系,理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系

企業(yè)要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè),確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效,筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線;要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管工作程序,分清監(jiān)管職責(zé),落實好分級負責(zé)制;要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度,搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和企業(yè)負債率分析以及年度會計、審計報告制度,完善風(fēng)險監(jiān)測技術(shù),建立敏感的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng);要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用。

為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。要使財務(wù)管理人員明白,財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險,財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。

3.4加強籌資風(fēng)險管理,控制財務(wù)風(fēng)險

針對籌資風(fēng)險成的幾個因素,企業(yè)應(yīng)從以下幾個方面來控制籌資風(fēng)險:根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力來選擇對企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu);企業(yè)在借入資金時,應(yīng)在慎重考慮資金成本、財務(wù)風(fēng)險、信息傳遞等各種因素的基礎(chǔ)上,選擇合理籌資順序來控制財務(wù)風(fēng)險,使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險降到最低;在資金安排上,要考慮到借款的到期日和利息的支付日,要充分考慮到企業(yè)用款的高峰和低谷期,合理安排資金避免資金調(diào)度失誤帶來的財務(wù)風(fēng)險。

3.5防范財務(wù)風(fēng)險必須建立御險機制

為了有效防范可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須從長遠利益著眼,建立和健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防御機制。主要措施是:(1)積極參加社會保險,建立健全企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制。(2)實行一業(yè)為主多種經(jīng)營,建立健全企業(yè)風(fēng)險分散機制,及時分散和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。(3)建立健全企業(yè)壞賬準備金制度,適當(dāng)提高壞賬準備金的提取比率。(4)建立健全企業(yè)的積累分配機制,及時足額的增補企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)的經(jīng)濟實力,提高企業(yè)抗擊財務(wù)風(fēng)險的能力。

在競爭激烈的市場經(jīng)濟條件下,由于各方面的原因,財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。因此,每個企業(yè)在財務(wù)管理工作中,必須重視財務(wù)風(fēng)險的防范工作,以有效防范和化解財務(wù)風(fēng)險。

參考文獻:

1.《強化國有企業(yè)財務(wù)管理的“五把鑰匙”》財務(wù)與會計.2005.11

2.《如何加強應(yīng)收帳款管理》龍文利財會通訊2005.10

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