在线观看av毛片亚洲_伊人久久大香线蕉成人综合网_一级片黄色视频播放_日韩免费86av网址_亚洲av理论在线电影网_一区二区国产免费高清在线观看视频_亚洲国产精品久久99人人更爽_精品少妇人妻久久免费

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

前言:本站為你精心整理了企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)范文,希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值,我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文,歡迎咨詢(xún)。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

關(guān)鍵字:經(jīng)濟(jì)目標(biāo)企業(yè)發(fā)展利益財(cái)富股東相關(guān)者財(cái)務(wù)管理最大化

摘要財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(GoalsofFinancialManagement)又稱(chēng)理財(cái)目標(biāo),是財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下,在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,財(cái)務(wù)管理的觀念,內(nèi)容,對(duì)象,方法都要有所創(chuàng)新,其目標(biāo)也應(yīng)體現(xiàn)時(shí)代特色,適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文試通過(guò)分析企業(yè)的本質(zhì),財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特性和剖析財(cái)務(wù)學(xué)界以存在的關(guān)于理財(cái)目標(biāo)的幾種觀點(diǎn)的缺陷,提出我國(guó)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇——利益相關(guān)者財(cái)富最大化。

關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)實(shí)選擇利益相關(guān)者

1企業(yè)的本質(zhì)

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分,是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,因而,它取決于企業(yè)的總目標(biāo)。筆者認(rèn)為,研究財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)首先應(yīng)從企業(yè)的本質(zhì)入手。現(xiàn)代企業(yè)理論把企業(yè)視為一系列契約的組合,是個(gè)人之間交易財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種方式。企業(yè)本質(zhì)上是利益相關(guān)者締結(jié)的一組合約,這種合約是包括政府,股東,債權(quán)人,經(jīng)理,工人等利益相關(guān)者締結(jié)的關(guān)于財(cái)務(wù)資本,人力資本,市場(chǎng)資本和社會(huì)公共資本的共同合約,所有利益相關(guān)者都有參與公司財(cái)務(wù)控制以維護(hù)自身專(zhuān)業(yè)化資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。

2新形勢(shì)下財(cái)務(wù)管理要面對(duì)的問(wèn)題及其目標(biāo)的特性

當(dāng)前,世界經(jīng)濟(jì)正在實(shí)現(xiàn)一體化,信息和知識(shí)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。在這種新的經(jīng)濟(jì)背景下,傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理體制受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理是以數(shù)字統(tǒng)計(jì),事后分析,報(bào)表為依托的,知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的財(cái)務(wù)管理將以人為本,其管理思路將從管理有形的財(cái)物資源轉(zhuǎn)向管理無(wú)形資源和有形資源并舉。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下,財(cái)務(wù)管理理論的應(yīng)用和發(fā)展不是孤立的,它涉及到金融,投資,企業(yè)財(cái)務(wù),電子信息,以及全球經(jīng)濟(jì)一體化所帶來(lái)的國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題,匯率風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)日益加大等問(wèn)題。在這種新形勢(shì)下,財(cái)務(wù)管理要求建立新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo):第一,財(cái)務(wù)責(zé)任社會(huì)化;第二,財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元化。而這種新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在新形勢(shì)下的特性可以概括為以下四點(diǎn):

一是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)管理的總目標(biāo)一致,以便通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)管理工作促進(jìn)企業(yè)管理總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?,F(xiàn)代企業(yè)管理目標(biāo)應(yīng)該定位在“企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展”,因而,確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是應(yīng)以“企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展”作為首先考慮的問(wèn)題。

二是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)由“利己”型轉(zhuǎn)向“利他”型和“利己”型的統(tǒng)一。任何一個(gè)企業(yè)都處于復(fù)雜的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中,各種社會(huì)關(guān)系都會(huì)不同程度的制約或影響企業(yè)的生存和發(fā)展,如果不承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,不能妥善處理各種社會(huì)關(guān)系,不但得不到社會(huì)的支持和回報(bào),還會(huì)受到社會(huì)的懲罰。特別是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,單個(gè)企業(yè)的行為只有有利于相關(guān)主體的利益,有利于社會(huì)利益的實(shí)現(xiàn),才能使自身利益得到保障,周互惠互利,才能共享知識(shí)。做到“利己”和“利他”的統(tǒng)一就是做到了經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)和社會(huì)性目標(biāo)的統(tǒng)一。

三是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是一個(gè)多元化,多層次的目標(biāo)體系。在現(xiàn)代企業(yè)管理中,參與企業(yè)的利益主體的多樣性和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的層次性,決定了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多元化結(jié)構(gòu)和層次性結(jié)構(gòu)。參與企業(yè)的利益主體不僅包括股東還包括債權(quán)人,經(jīng)營(yíng)者,政府,雇員,消費(fèi)者等,這就要求財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不可能簡(jiǎn)單的等同于人以利益主體的個(gè)人目標(biāo),而是所有參與間接的個(gè)人目標(biāo)的總和,它是所有參與者共同作用和妥協(xié)的結(jié)果,是一個(gè)多元化的目標(biāo)體系。

四是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。前瞻性強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要高度概括和盡可能地涵蓋顯示,又要能過(guò)預(yù)測(cè)到未來(lái)一定時(shí)期的發(fā)展??刹僮餍詮?qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在實(shí)踐中可以加以利用,可以表現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各單位的量化指標(biāo),否則財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就很難落到實(shí)處。

3以往財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷剖析

3.1關(guān)于利潤(rùn)最大化

利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富越多,越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷越來(lái)越多的暴露在人們面前:第一,它沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值;第二,沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系,從而不利于高效率項(xiàng)目的選擇;第三,沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,若選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,一旦有不利事實(shí)出現(xiàn),企業(yè)將陷入困鏡,甚致可能破產(chǎn)。

3.2每股盈余最大化

應(yīng)當(dāng)報(bào)企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察,用每股盈余(或權(quán)益資本凈利率)來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo),可以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。但這種觀點(diǎn)仍然存在以下缺陷:第一,仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性;第二,仍然沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。

3.3股東財(cái)富最大化(或企業(yè)價(jià)值最大化)

這種觀點(diǎn)是西方財(cái)務(wù)理論界在20世紀(jì)80年代提出的,隨著我國(guó)改革開(kāi)放的深入發(fā)展,我國(guó)財(cái)務(wù)理論界也逐步映入了一些西方的思想及觀點(diǎn)。他認(rèn)為股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富,它與20世紀(jì)50年代以前再在西方根深蒂固的利潤(rùn)最大化的理財(cái)目標(biāo)相比,由于他考慮了不確定性,時(shí)間價(jià)值和股東資金的成本,風(fēng)險(xiǎn)性等問(wèn)題,無(wú)疑更為科學(xué)和合理,尤其積極的內(nèi)涵。但他的缺陷也越來(lái)越多的暴露出來(lái),而且不適合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況。首先,就是股東財(cái)富最大化無(wú)法完全排除股東與其他利益主體之間的利益矛盾和利益沖突,從而也不能保證社會(huì)財(cái)富的最大化。隨著社會(huì)分工的日益細(xì)化,人力資本的專(zhuān)用性不斷增強(qiáng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)著一由單一的股東變成了股東,債權(quán)人,經(jīng)營(yíng)者,雇員,消費(fèi)者,和政府等。尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下知識(shí)資本已成為與實(shí)體資本同等重要的生產(chǎn)要素和經(jīng)濟(jì)資源,企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展將更多的依賴(lài)于取之不盡,用之不竭的人才智力鉆。企業(yè)這一市場(chǎng)契約關(guān)系的各利益主體的地位和作用已經(jīng)發(fā)生了重大變化,如果把提供實(shí)物資本的股東作為企業(yè)的唯一所有者,以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),其局限性是顯而易見(jiàn)的。其次,我國(guó)企業(yè)中上市公司只占少數(shù),因而這一目標(biāo)不能普及,并且由于我國(guó)上市公司正處于摸索階段,一些體制不健全,會(huì)計(jì)透明度很低,會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量不高等一系列問(wèn)題,不利于投資者,政府等相關(guān)者做出正確的決策。第三,以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),可能會(huì)引起企業(yè)行為的短期化。因?yàn)槠髽I(yè)的戰(zhàn)略性投資,如人力資本投資,無(wú)形資產(chǎn)投資,高科技演劇投資在短期內(nèi)難以見(jiàn)效。如果一味地堅(jiān)持這一理財(cái)目標(biāo),對(duì)于長(zhǎng)期性的戰(zhàn)略性投資就可能失去興趣,轉(zhuǎn)而投資與風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)效快的投資項(xiàng)目,從而影響了企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

4鑒于我國(guó)具體情況,利益相關(guān)者財(cái)富最大化是理財(cái)目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇

要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),首先要分析哪些利益關(guān)系認(rèn)為企業(yè)理財(cái)產(chǎn)生影響。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的條件下,企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者,債權(quán)人,員工,政府及顧客間有著一種法律上的契約關(guān)系,在這種契約基礎(chǔ)上組成了企業(yè),所以筆者認(rèn)為企業(yè)的利益相關(guān)者首先包括企業(yè)本身,然后是股東,債權(quán)人,企業(yè),經(jīng)營(yíng)者,政府,員工等。如果實(shí)現(xiàn)了利益相關(guān)者財(cái)富最大化,那么貨幣的時(shí)間價(jià)值,風(fēng)險(xiǎn)與收益,企業(yè)的總目標(biāo),各利益主體的利益都得到充分的兼顧。所以說(shuō),利益相關(guān)者財(cái)富最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最佳選擇。

4.1利益相關(guān)者財(cái)富最大化有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展

這是因?yàn)檫@一目標(biāo)注重企業(yè)在企業(yè)發(fā)展中考慮并滿(mǎn)足各利益主體的利益關(guān)系。而企業(yè)本身作為企業(yè)利益相關(guān)者之一有其總目標(biāo):生存,發(fā)展,獲利。其他利益相關(guān)者以企業(yè)這一利益相關(guān)者為核心來(lái)協(xié)調(diào)和滿(mǎn)足各自利益。從而,在這一理財(cái)目標(biāo)下企業(yè)在求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展中,可以站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,這就避免了只站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問(wèn)題。

4.2利益相關(guān)者財(cái)富最大化這一目標(biāo)體現(xiàn)了“利己”和“利他”的統(tǒng)一,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一

由于兼顧了企業(yè),股東,政府,顧客等利益,企業(yè)就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織,而且還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化中,由于顧及其他利益相關(guān)者的利益,就會(huì)依法經(jīng)營(yíng),依法管理,正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系,自覺(jué)維護(hù)和確切保障國(guó)家,集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。

4.3利益相關(guān)者財(cái)富最大化這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化,多層次的目標(biāo)體系

他很好的兼顧了各利益主體的利益,使他們相互作用,相互協(xié)調(diào),并使企業(yè)利益,股東利益,達(dá)到最大化的同時(shí),也是其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊“蛋糕”做到最大的同時(shí),保證每個(gè)利益主體所得的“蛋糕”更多。每個(gè)利益主體分別處于不同的角色,承擔(dān)著不同的任務(wù),有著不同的目標(biāo),這些多元,多層的目標(biāo)體系為這共同的目標(biāo)而努力——利益相關(guān)者財(cái)富最大化。

4.4利益相關(guān)者財(cái)富最大化體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。有些人會(huì)認(rèn)為這一目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)其可操作性和前瞻性,而筆者認(rèn)為,這一點(diǎn)反而使這一目標(biāo)的又一進(jìn)步之處。雖然我們不能制定出一個(gè)統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),但從各個(gè)利益主體的角度去考察其效績(jī)便會(huì)很容易。比如企業(yè)作為利益相關(guān)者之一,有其一套評(píng)價(jià)指標(biāo),如未來(lái)企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值等;股東的評(píng)價(jià)指標(biāo)可以使股價(jià)等;債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小,利息最大等;政府可考慮社會(huì)效益等;工人可以確保工資福利等。不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo),再相互協(xié)調(diào),是共同利益達(dá)到最大。只要合理合法,互利互惠,所有利益相關(guān)者財(cái)富達(dá)到最大是可以實(shí)現(xiàn)的。

參考文獻(xiàn):

1利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)控制,財(cái)經(jīng)研究2001(9)

2企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),企業(yè)價(jià)值最大化,財(cái)經(jīng)研究2001(8)

免责声明:以上文章内容均来源于本站老师原创或网友上传,不代表本站观点,与本站立场无关,仅供学习和参考。本站不是任何杂志的官方网站,直投稿件和出版请联系出版社。

AI文章写作

高效、专业、量身定制满意为止!

开始体验
文檔上傳者

相關(guān)期刊

企業(yè)與文化

省級(jí)期刊 審核時(shí)間1個(gè)月內(nèi)

上海市國(guó)資委黨委

企業(yè)科協(xié)

部級(jí)期刊 審核時(shí)間1個(gè)月內(nèi)

中國(guó)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)部;中國(guó)科協(xié)廠(chǎng)礦科協(xié)協(xié)作中心

企業(yè)活力

北大期刊 審核時(shí)間1-3個(gè)月

河南省社會(huì)科學(xué)院

工信部备案:蜀ICP备18023296号-3川公网安备51010802001409 出版物经营许可证:新出发蓉零字第CH-B061号 统一信用码:91510108MA6CHFDC3Q © 版权所有:四川好花科技有限公司

免责声明:本站持有《出版物经营许可证》,主要从事期刊杂志零售,不是任何杂志官网,不涉及出版事务,特此申明。

在线服务

文秘服务 AI帮写作 润色服务 论文发表

亚洲精品国产色婷婷电影| 一二三四在线观看免费中文在| 国产成人欧美| 老汉色av国产亚洲站长工具| 桃红色精品国产亚洲av| 成人三级做爰电影| 中文字幕精品免费在线观看视频| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 国产精品野战在线观看| 又紧又爽又黄一区二区| 黄色女人牲交| 亚洲人成电影观看| 多毛熟女@视频| 精品久久久精品久久久| 纯流量卡能插随身wifi吗| 岛国视频午夜一区免费看| 中亚洲国语对白在线视频| 女人精品久久久久毛片| 久久精品国产综合久久久| 国产精品综合久久久久久久免费 | 精品午夜福利视频在线观看一区| 女性被躁到高潮视频| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 亚洲色图av天堂| 日本五十路高清| 国产精品日韩av在线免费观看 | 最好的美女福利视频网| 欧美激情高清一区二区三区| 在线av久久热| 9191精品国产免费久久| 午夜福利18| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 亚洲欧美精品综合久久99| 黑人操中国人逼视频| 亚洲专区中文字幕在线| 美女高潮到喷水免费观看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 美女扒开内裤让男人捅视频| 天天一区二区日本电影三级 | 天堂影院成人在线观看| 动漫黄色视频在线观看| 岛国视频午夜一区免费看| 高清毛片免费观看视频网站| 免费在线观看日本一区| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 亚洲无线在线观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 又黄又爽又免费观看的视频| 久热这里只有精品99| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 两人在一起打扑克的视频| 中文字幕高清在线视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲精品粉嫩美女一区| 老司机午夜十八禁免费视频| 精品国产国语对白av| 亚洲 国产 在线| 女性生殖器流出的白浆| 国产区一区二久久| 无限看片的www在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 亚洲九九香蕉| 国产亚洲欧美精品永久| 无限看片的www在线观看| 亚洲美女黄片视频| 色播亚洲综合网| 亚洲精品国产一区二区精华液| 美女国产高潮福利片在线看| 国产私拍福利视频在线观看| 黄片大片在线免费观看| 国产高清videossex| 少妇 在线观看| 国产av一区二区精品久久| 久久久久久久久久久久大奶| 欧美国产日韩亚洲一区| 久热爱精品视频在线9| 日韩欧美一区视频在线观看| 91国产中文字幕| 黑人欧美特级aaaaaa片| 欧美亚洲日本最大视频资源| 美女高潮到喷水免费观看| 午夜老司机福利片| 国产成人精品久久二区二区免费| 一二三四在线观看免费中文在| 色哟哟哟哟哟哟| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| av片东京热男人的天堂| 满18在线观看网站| 一进一出抽搐动态| 欧美最黄视频在线播放免费| 成人特级黄色片久久久久久久| av欧美777| 波多野结衣高清无吗| 欧美黑人精品巨大| 精品一品国产午夜福利视频| 午夜久久久久精精品| 日韩大尺度精品在线看网址 | 精品久久久久久,| 国产在线观看jvid| 淫秽高清视频在线观看| 久久香蕉激情| 中文字幕色久视频| 黄片播放在线免费| 精品久久久精品久久久| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产一区二区三区综合在线观看| 电影成人av| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲在线自拍视频| 欧美不卡视频在线免费观看 | 亚洲男人的天堂狠狠| 看片在线看免费视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 巨乳人妻的诱惑在线观看| av超薄肉色丝袜交足视频| 久久热在线av| 精品人妻1区二区| 国产高清有码在线观看视频 | 中国美女看黄片| 淫妇啪啪啪对白视频| 欧美一区二区精品小视频在线| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 久久国产精品人妻蜜桃| 国产精品综合久久久久久久免费 | 99精品在免费线老司机午夜| 91字幕亚洲| 久久久精品欧美日韩精品| 亚洲成国产人片在线观看| 曰老女人黄片| 国产黄a三级三级三级人| 操美女的视频在线观看| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 午夜两性在线视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 色综合欧美亚洲国产小说| 激情在线观看视频在线高清| 长腿黑丝高跟| 精品久久蜜臀av无| 999久久久精品免费观看国产| 深夜精品福利| 久久这里只有精品19| 国产成+人综合+亚洲专区| 精品国产一区二区三区四区第35| 制服诱惑二区| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 午夜福利,免费看| 免费在线观看黄色视频的| 国产熟女xx| 精品国产一区二区三区四区第35| 精品熟女少妇八av免费久了| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 欧美激情 高清一区二区三区| 三级毛片av免费| www日本在线高清视频| 在线永久观看黄色视频| 欧美色视频一区免费| 精品卡一卡二卡四卡免费| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 1024视频免费在线观看| 欧美日本视频| 精品国产美女av久久久久小说| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 一本大道久久a久久精品| 欧美黑人精品巨大| 日本vs欧美在线观看视频| 9热在线视频观看99| 欧美黄色片欧美黄色片| 欧美中文日本在线观看视频| 在线观看www视频免费| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产精品永久免费网站| 好男人电影高清在线观看| 男女之事视频高清在线观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 波多野结衣高清无吗| 啪啪无遮挡十八禁网站| 精品高清国产在线一区| 丰满的人妻完整版| 性少妇av在线| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产精品日韩av在线免费观看 | 亚洲av成人av| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 日本黄色视频三级网站网址| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 制服人妻中文乱码| 成人国产一区最新在线观看| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产伦一二天堂av在线观看| 日韩欧美三级三区| 校园春色视频在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产高清有码在线观看视频 | 欧美日韩福利视频一区二区| av免费在线观看网站| 国产三级黄色录像| 正在播放国产对白刺激| 色在线成人网| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 在线观看舔阴道视频| 亚洲激情在线av| 很黄的视频免费| 97人妻天天添夜夜摸| 欧美日本中文国产一区发布| 中文字幕最新亚洲高清| 国产成人系列免费观看| 99在线视频只有这里精品首页| 天天一区二区日本电影三级 | 精品国产国语对白av| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 黄色 视频免费看| 成在线人永久免费视频| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 男女午夜视频在线观看| 欧美日韩福利视频一区二区| 激情视频va一区二区三区| 国产av精品麻豆| 国产一卡二卡三卡精品| 无人区码免费观看不卡| 亚洲电影在线观看av| 黄色视频,在线免费观看| 国产片内射在线| av中文乱码字幕在线| 丝袜人妻中文字幕| 国产精品亚洲美女久久久| 亚洲av成人av| 亚洲精品国产色婷婷电影| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 精品国产亚洲在线| 欧美在线一区亚洲| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 国产91精品成人一区二区三区| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 午夜老司机福利片| 国产成人欧美| 国产精品 国内视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 成人三级做爰电影| 韩国精品一区二区三区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 成人国产综合亚洲| 极品教师在线免费播放| 日韩大尺度精品在线看网址 | 两个人看的免费小视频| 啦啦啦免费观看视频1| 一进一出抽搐动态| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 一级片免费观看大全| 成人精品一区二区免费| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产精品永久免费网站| 午夜a级毛片| 性少妇av在线| www.自偷自拍.com| 麻豆国产av国片精品| 欧美激情久久久久久爽电影 | 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 免费高清在线观看日韩| 久久国产亚洲av麻豆专区| 日韩欧美一区视频在线观看| 午夜福利成人在线免费观看| 欧美日本亚洲视频在线播放| 女警被强在线播放| 色哟哟哟哟哟哟| 国产精品 国内视频| 美国免费a级毛片| 国产私拍福利视频在线观看| 国产av一区在线观看免费| 国产男靠女视频免费网站| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 国产精品98久久久久久宅男小说| 日本免费a在线| 亚洲色图综合在线观看| 深夜精品福利| 欧美久久黑人一区二区| 两个人免费观看高清视频| 免费不卡黄色视频| 精品电影一区二区在线| 男人操女人黄网站| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲七黄色美女视频| 麻豆一二三区av精品| 国产精品,欧美在线| 精品久久蜜臀av无| 国产成人系列免费观看| 精品一区二区三区四区五区乱码| 好男人电影高清在线观看| 禁无遮挡网站| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 麻豆一二三区av精品| 国产成年人精品一区二区| 国产亚洲欧美精品永久| 午夜福利欧美成人| 久久草成人影院| 欧美+亚洲+日韩+国产| tocl精华| 妹子高潮喷水视频| 欧美成狂野欧美在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 在线国产一区二区在线| or卡值多少钱| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲男人天堂网一区| 美女扒开内裤让男人捅视频| 精品一品国产午夜福利视频| 精品久久蜜臀av无| 啦啦啦免费观看视频1| 女人精品久久久久毛片| 色在线成人网| 少妇的丰满在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 久久久国产成人免费| 欧美成人午夜精品| 男人的好看免费观看在线视频 | 成人永久免费在线观看视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 窝窝影院91人妻| 99热只有精品国产| 久久午夜综合久久蜜桃| 99热只有精品国产| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 久久婷婷人人爽人人干人人爱 | 亚洲成av片中文字幕在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 欧美激情 高清一区二区三区| 国产精品永久免费网站| 在线观看免费视频网站a站| 国产精品亚洲av一区麻豆| 97碰自拍视频| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 久久欧美精品欧美久久欧美| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 大型黄色视频在线免费观看| 国产极品粉嫩免费观看在线| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 美女大奶头视频| 成人国语在线视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 性欧美人与动物交配| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产成人欧美在线观看| 日韩成人在线观看一区二区三区| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 国产不卡一卡二| 中文字幕色久视频| 久久狼人影院| 午夜久久久在线观看| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 成年女人毛片免费观看观看9| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 99久久国产精品久久久| 嫩草影视91久久| 午夜老司机福利片| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| av欧美777| 国产激情久久老熟女| 国产真人三级小视频在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 神马国产精品三级电影在线观看 | 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 国产麻豆69| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 婷婷丁香在线五月| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 婷婷丁香在线五月| 黄色女人牲交| 久久热在线av| 国产一区二区在线av高清观看| 可以在线观看毛片的网站| 免费高清视频大片| 丁香六月欧美| 一个人免费在线观看的高清视频| 咕卡用的链子| 高清黄色对白视频在线免费看| 日韩精品中文字幕看吧| 视频在线观看一区二区三区| 亚洲成人免费电影在线观看| 69精品国产乱码久久久| 91字幕亚洲| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 很黄的视频免费| 午夜影院日韩av| 精品久久蜜臀av无| 国产精品久久久人人做人人爽| 日韩欧美国产在线观看| 亚洲精品美女久久av网站| 久久青草综合色| 亚洲国产中文字幕在线视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 午夜久久久久精精品| 亚洲,欧美精品.| 欧美大码av| 亚洲,欧美精品.| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产一区二区在线av高清观看| 一区二区三区国产精品乱码| 制服丝袜大香蕉在线| 又黄又爽又免费观看的视频| www.www免费av| 亚洲成人免费电影在线观看| 免费在线观看黄色视频的| 乱人伦中国视频| e午夜精品久久久久久久| 午夜精品国产一区二区电影| 性少妇av在线| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 免费高清视频大片| 韩国av一区二区三区四区| 香蕉丝袜av| 欧美激情久久久久久爽电影 | 大型黄色视频在线免费观看| 久久久国产成人精品二区| 在线观看一区二区三区| 天堂影院成人在线观看| 国产一区二区在线av高清观看| 色综合婷婷激情| 男女之事视频高清在线观看| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 日韩大码丰满熟妇| 欧美日韩黄片免| 黄色片一级片一级黄色片| 99国产极品粉嫩在线观看| 成人国语在线视频| 久久婷婷人人爽人人干人人爱 | 日日摸夜夜添夜夜添小说| 成人免费观看视频高清| 欧美性长视频在线观看| 亚洲五月天丁香| 午夜两性在线视频| 国产成人av教育| 涩涩av久久男人的天堂| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 18禁国产床啪视频网站| 国产精品电影一区二区三区| 国产av精品麻豆| 日韩精品中文字幕看吧| 给我免费播放毛片高清在线观看| 18禁观看日本| 性欧美人与动物交配| 一区二区日韩欧美中文字幕| 一级毛片女人18水好多| 日韩视频一区二区在线观看| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 禁无遮挡网站| 日本五十路高清| 国产亚洲欧美精品永久| av视频免费观看在线观看| 9色porny在线观看| 嫩草影院精品99| 国产精品国产高清国产av| 久久精品成人免费网站| 成人av一区二区三区在线看| 国产单亲对白刺激| 亚洲成人国产一区在线观看| 在线国产一区二区在线| 啪啪无遮挡十八禁网站| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产亚洲欧美98| 午夜福利欧美成人| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 丝袜美腿诱惑在线| av免费在线观看网站| 99在线视频只有这里精品首页| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 老鸭窝网址在线观看| 丝袜在线中文字幕| www国产在线视频色| 午夜免费观看网址| 亚洲国产欧美网| 最近最新中文字幕大全免费视频| 999久久久精品免费观看国产| 老司机午夜十八禁免费视频| 婷婷六月久久综合丁香| 久久 成人 亚洲| 狠狠狠狠99中文字幕| 日本黄色视频三级网站网址| av片东京热男人的天堂| 国产欧美日韩一区二区三| 免费观看精品视频网站| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 女同久久另类99精品国产91| 精品熟女少妇八av免费久了| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 嫩草影院精品99| 黄色成人免费大全| 操出白浆在线播放| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 啦啦啦韩国在线观看视频| 黄色视频,在线免费观看| 一级黄色大片毛片| 国内精品久久久久久久电影| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产1区2区3区精品| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 精品国产超薄肉色丝袜足j| e午夜精品久久久久久久| 丰满的人妻完整版| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 久久人妻福利社区极品人妻图片| 午夜两性在线视频| 两人在一起打扑克的视频| 国产精品久久久久久精品电影 | 人人妻人人澡欧美一区二区 | 嫩草影院精品99| 一级a爱视频在线免费观看| 午夜精品久久久久久毛片777| 免费少妇av软件| 午夜免费鲁丝| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲一区二区三区色噜噜| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 午夜福利,免费看| 亚洲专区字幕在线| 午夜精品在线福利| 美女免费视频网站| 中文字幕最新亚洲高清| 99国产综合亚洲精品| 国产视频一区二区在线看| 日本vs欧美在线观看视频| 国产91精品成人一区二区三区| 国产亚洲精品av在线| 午夜福利在线观看吧| 乱人伦中国视频| 中文字幕最新亚洲高清| 叶爱在线成人免费视频播放| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 亚洲激情在线av| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 亚洲五月婷婷丁香| 国产成人系列免费观看| 久久青草综合色| cao死你这个sao货| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲男人的天堂狠狠| 视频区欧美日本亚洲| 国产乱人伦免费视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 日韩欧美一区视频在线观看| 色播在线永久视频| 黄片大片在线免费观看| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产在线精品亚洲第一网站| 欧美日韩乱码在线| 悠悠久久av| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 色老头精品视频在线观看| 女警被强在线播放| 亚洲视频免费观看视频| 中文字幕精品免费在线观看视频| 99在线视频只有这里精品首页| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 一区二区三区国产精品乱码| 国产成人影院久久av| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 欧美激情高清一区二区三区| 丝袜在线中文字幕| 国产成人啪精品午夜网站| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 国产乱人伦免费视频| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产成年人精品一区二区| 欧美激情久久久久久爽电影 | 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 黄色成人免费大全| 女人被狂操c到高潮| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 亚洲国产精品合色在线| 午夜老司机福利片| 亚洲av美国av| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 国产又色又爽无遮挡免费看| 成人精品一区二区免费| 男人的好看免费观看在线视频 | 涩涩av久久男人的天堂| 精品国产乱子伦一区二区三区| 母亲3免费完整高清在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 啦啦啦观看免费观看视频高清 | 少妇粗大呻吟视频| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 叶爱在线成人免费视频播放| 一区二区三区高清视频在线| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲九九香蕉| 一区二区三区高清视频在线| 天堂影院成人在线观看| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲 国产 在线| av天堂久久9| av视频在线观看入口| 亚洲伊人色综图| 一级毛片女人18水好多| 1024视频免费在线观看| 搡老岳熟女国产| 午夜日韩欧美国产| 麻豆国产av国片精品|