股票交易體系建構(gòu)測(cè)評(píng)研究

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模式化交易系統(tǒng)建立的基本步驟

交易策略選擇。交易模型設(shè)計(jì)的第一步就是選定交易策略。交易策略的選定要充分考慮交易者自身的脾氣稟性、本金大小、風(fēng)險(xiǎn)喜好程度、投資時(shí)間精力等因素，如上班族一般以長線交易為主，專業(yè)人士以短線交易為主。然后根據(jù)交易策略選擇相應(yīng)的股票種類，選擇股票種類時(shí)需要考察其流動(dòng)性、活躍度和交易量。

開發(fā)平臺(tái)選擇。交易策略確定之后需要選擇股票行情瀏覽和交易軟件。該軟件服務(wù)器提供的數(shù)據(jù)必須穩(wěn)定可靠不丟線、快速暢通不滯頓；軟件基本或默認(rèn)界面清爽，具有自定義界面保存和導(dǎo)出導(dǎo)入功能；能進(jìn)行客戶化功能二次開發(fā)，行情和交易等各類函數(shù)齊全，或具有自定義函數(shù)功能；系統(tǒng)開放性好，代碼方便移植；售后服務(wù)良好，能提供技術(shù)支持。上述幾方面是實(shí)現(xiàn)交易模式設(shè)計(jì)和構(gòu)建應(yīng)用的基礎(chǔ)。

交易模型設(shè)計(jì)。交易模型的設(shè)計(jì)主要包括資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)公式、自動(dòng)預(yù)警/選股和股票交易五個(gè)模塊構(gòu)建工作。其中資金管理模塊是指優(yōu)化使用資金，利用等價(jià)鞅理論和金字塔加倉策略以保證系統(tǒng)的正期望值；風(fēng)險(xiǎn)管理模塊是指每次交易前衡量利弊，研判盈利可能性與虧損可能性的比率，以及最大盈利額度與最大虧損額度的比例等評(píng)價(jià)指標(biāo)；自動(dòng)預(yù)警/選股模塊是指從滬深兩市A股能夠自動(dòng)篩選出符合交易策略、滿足交易參數(shù)和交易條件的股票，并預(yù)警提示買入操作，降低人工選股的勞動(dòng)強(qiáng)度；指標(biāo)公式模塊是指K線盤面能夠從K線組合形態(tài)、走勢(shì)趨勢(shì)、壓力支撐等角度，對(duì)自動(dòng)預(yù)警/選股模塊選中的股票進(jìn)行標(biāo)注，以幫助交易者更好地解讀和理解個(gè)股；股票交易模塊是指從提高交易者執(zhí)行力角度，進(jìn)行全自動(dòng)或半自動(dòng)交易，當(dāng)半自動(dòng)交易時(shí)，需要交易指令進(jìn)行一次人工復(fù)核。

歷史數(shù)據(jù)測(cè)評(píng)。模型設(shè)計(jì)完成之后，需要利用歷史數(shù)據(jù)對(duì)交易模型的可行性進(jìn)行測(cè)評(píng)，即對(duì)模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)盈利能力。在測(cè)評(píng)時(shí)，必須首先設(shè)定交易標(biāo)的自動(dòng)篩選、歷史數(shù)據(jù)時(shí)長、交易頻度等因素，而后方可統(tǒng)計(jì)各種檢驗(yàn)指標(biāo)結(jié)果來評(píng)價(jià)模型可行性。具體指標(biāo)包括：交易最大盈虧比率，最大連續(xù)盈虧損次數(shù)比率、最大資金盈利比率、最大本金損失比率、盈虧損次數(shù)比率、平均盈虧金額比率等。當(dāng)獲得測(cè)評(píng)結(jié)果后，可根據(jù)投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好度等因素對(duì)模型的設(shè)計(jì)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化。模型進(jìn)行調(diào)整之后，需要再次重復(fù)歷史測(cè)算，如果仍然不理想，則需進(jìn)一步調(diào)整。此外，需要注意的是，歷史數(shù)據(jù)測(cè)評(píng)需要將交易成本考慮在內(nèi)，尤其是短線高頻交易，交易成本將會(huì)蝕掉一定比例的盈利。

實(shí)盤模擬交易。在模型通過歷史數(shù)據(jù)測(cè)評(píng)之后，仍然不能直接投入使用，還需要進(jìn)行實(shí)盤跟蹤的檢驗(yàn)，以考察模型效果的穩(wěn)定性和交易通道的可行性，降低真實(shí)交易中的試錯(cuò)成本。歷史數(shù)據(jù)測(cè)算和實(shí)盤模擬交易有很大不同。在歷史數(shù)據(jù)測(cè)算中，所有的買入或者賣出指令都是按可成交來計(jì)算的，而在實(shí)盤模擬交易時(shí)，有可能會(huì)出現(xiàn)各種各樣的問題影響成交，如下單時(shí)突然出現(xiàn)滑點(diǎn)問題導(dǎo)致成交失敗。很多問題在進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)測(cè)算的時(shí)候可能被忽略，只有在實(shí)盤模擬交易的時(shí)候才能暴露。如果在實(shí)盤模擬交易中出現(xiàn)上述的問題，需要返回到模型的設(shè)計(jì)步驟進(jìn)行調(diào)整，如果問題比較嚴(yán)重，甚至可能需要推翻模型，重新設(shè)計(jì)。調(diào)整模型之后，再次重復(fù)1至4節(jié)的步驟，直到實(shí)現(xiàn)預(yù)期盈利效果。

追漲停模型實(shí)例分析

漲停心理與未來走勢(shì)分析。雖然漲停板可以提高多頭和空頭的交易價(jià)格心理預(yù)期，但是由于在漲停后存在一定獲利空間，同樣會(huì)形成獲利盤回吐和套牢盤沽壓，存在追高被套風(fēng)險(xiǎn)。因此在設(shè)計(jì)追漲停模型時(shí)應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮，以便提高交易獲利的成功率：（1）大盤配合。一般情況下，大盤破位下跌對(duì)主力的拉高決心影響很大，公眾交易者追漲盤的心理也會(huì)相應(yīng)減弱，主力在沒有接盤的情況下，經(jīng)常出現(xiàn)第二天無奈出貨的現(xiàn)象，所以在大盤破位下跌時(shí)最好不要追漲停，而在大盤處于波段上漲時(shí)，交易價(jià)格心理預(yù)期普遍偏高，總體機(jī)會(huì)多，可以膽大追漲停。大盤處在盤整時(shí)期，趨勢(shì)不明，這時(shí)候主要以板塊活躍度、個(gè)股形態(tài)、漲停時(shí)間早晚、分時(shí)圖表現(xiàn)為主要依據(jù)。（2）形態(tài)支持。盤整后突破漲停的股票是最好的，但要求拉到漲停后的位置離強(qiáng)阻力區(qū)域不能太近，要給第二天的高開留下一定空間，一般情況下由于普遍的心理預(yù)期是突破后上漲空間打開，第二天的獲利幅度會(huì)大一些；而對(duì)于超跌后以漲停方式開始反彈的股票，由于反彈性質(zhì)決定，高度不能預(yù)計(jì)太大，要保守一些；而連續(xù)上攻后漲停的股票，由于在低位買進(jìn)的可能隨時(shí)拋出，形成拋壓，所以除非是在大牛市，否則追漲停的時(shí)候一定要小心。對(duì)于主力倉位比較重的股票，主力由于出貨需要，常常是在漲停后繼續(xù)拉高出貨，才能降低倉位，所以反而相對(duì)安全些，當(dāng)然具體情況要求大盤走勢(shì)不能太差。（3）率先漲停。在一天交易中第一個(gè)封漲停的最好，漲停時(shí)間最好限制在10點(diǎn)以前。因?yàn)槎叹€跟風(fēng)盤十分注意當(dāng)天出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，前幾個(gè)漲停最容易吸引短線盤的目光，并且在開盤不久就能漲停，本身也說明主力是有計(jì)劃進(jìn)行拉高，不會(huì)受大盤當(dāng)天漲跌的太大影響。如果這時(shí)該股票的技術(shù)形態(tài)也不錯(cuò)，在眾人的集體上推下，漲停往往能封得很快，而且買單可以堆積很多，上午收盤前成交量就可以萎縮得很??；在下午開盤時(shí)就不會(huì)受到什么沖擊，封死漲停的可能性就非常大，第二天獲利也就有了保障。其它時(shí)間段漲停的股票相對(duì)差一些，尤其是尾市漲停。之所以比較差一些，一是這些股票可能是跟風(fēng)上漲的股票，本身主力可能并沒有事先的拉高計(jì)劃，只是受盤面影響，臨時(shí)決定拉高，屬于跟風(fēng)漲停；二是由于漲停時(shí)間比較晚，收盤前存在盤中高價(jià)拋盤的風(fēng)險(xiǎn)；三是尾市做盤存在主力第二天高點(diǎn)出貨的可能，同時(shí)在上午買進(jìn)的散戶獲利很大，第二天也會(huì)積極出貨。

本文作者：王淑敏作者單位：中國民航科學(xué)技術(shù)研究院