差異化金融政策

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論文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟發(fā)展；基本構(gòu)想；差異化金融政策

論文摘要：金融發(fā)展差異、金融供給不足是形成區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距的重要因素,但迄止目前,中央政府對實施差別化區(qū)域金融政策來促進經(jīng)濟發(fā)展,還沒有提出切實可行的一攬子方案,學(xué)術(shù)界和決策層甚至對差別化區(qū)域金融政策促進經(jīng)濟發(fā)展所持觀點各異。所以,研究實行差異化金融政策，從而促進經(jīng)濟發(fā)展具有實踐意義。

區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡是各國普遍存在的問題。由于自然條件、經(jīng)濟制度和文化背景的差異，經(jīng)濟發(fā)達國家也大都經(jīng)歷過地區(qū)經(jīng)濟由不平衡到相對平衡發(fā)展的歷史過程，而且在這個過程中，政府實施的區(qū)域金融政策發(fā)揮了很大作用。

一、經(jīng)濟發(fā)達國家實行金融政策區(qū)域化的情況

（一）建立基于區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的金融組織體系

發(fā)達國家在建立金融組織體系時，都充分考慮區(qū)域經(jīng)濟的特點，適時地構(gòu)建和調(diào)整金融體系結(jié)構(gòu)，以促進欠發(fā)達地區(qū)的開發(fā)和發(fā)展。

首先,建立分散與集中相統(tǒng)一的中央銀行制度。美國建立了具有本國特色的聯(lián)邦儲備制度，對全國金融業(yè)實施了分層次的管理。[1]在國家一級設(shè)有聯(lián)邦儲備委員會，相當(dāng)于中央銀行總行;而在地方則設(shè)有聯(lián)邦儲備銀行，執(zhí)行中央銀行分行的職能。這種分權(quán)性中央銀行制度決定了區(qū)域中央銀行可以根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟金融發(fā)展需要制定有針對性的政策，以利于本地區(qū)金融和經(jīng)濟的發(fā)展。

其次,設(shè)置專門的區(qū)域性政策金融機構(gòu)。區(qū)域性政策金融機構(gòu)的設(shè)置一般都是適應(yīng)特定區(qū)域開發(fā)而建立，目的是為欠發(fā)達地區(qū)開發(fā)提供專項服務(wù)。日本沖繩振興開發(fā)金融公庫是為開發(fā)邊遠地區(qū)——沖繩地區(qū)提供長期資金的金融機構(gòu)，同時也兼辦其它政策金融機構(gòu)在沖繩的業(yè)務(wù)。這樣的金融機構(gòu)，經(jīng)營中政策色彩重，對落后地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展乃至一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都起到了重大作用。

最后,區(qū)域金融組織的優(yōu)化。美國的銀行注冊雙軌制度創(chuàng)造了數(shù)目龐大的地方性銀行。美國的商業(yè)銀行可以向聯(lián)邦政府注冊，成為國民銀行。也可以向州政府注冊，成為州立銀行。不僅商業(yè)銀行如此，其儲蓄機構(gòu)、信用社等也具有雙軌的特征。

（二）實行有差別的金融政策

首先,制定有差別的金融管理政策。由于發(fā)達國家的金融調(diào)控是以各種間接控制為主，因此，這種差別性主要表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運用上。美國的貼現(xiàn)率由各區(qū)域聯(lián)邦儲備銀行根據(jù)本區(qū)域經(jīng)濟和金融狀況制定，有利于欠發(fā)達地區(qū)根據(jù)本地實際通過貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)政策調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和投資方向，促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。這種有所區(qū)別的金融政策，對縮小地區(qū)差異、緩解民族矛盾、促進落后地區(qū)發(fā)展起了很大的作用，對促進經(jīng)濟落后地區(qū)的金融發(fā)展十分有利。

其次，制定傾斜性信貸政策鼓勵資本流向欠發(fā)達地區(qū)。西歐、美國、日本等國都實行向欠發(fā)達地區(qū)投資的企業(yè)提供優(yōu)惠低息貸款政策，如西歐的“公司軟貸款”，不僅利率低、期限長，而且可以享受規(guī)定期限的歸還寬限期。美國聯(lián)邦政府規(guī)定，對在經(jīng)濟落后和蕭條地區(qū)興辦企業(yè)的私營企業(yè)，通過經(jīng)濟開發(fā)署等機構(gòu)為其提供長期低息或無息貸款，對固定資本提供的直接貸款可達該項資本總額的65%，流動資本可提供100%直接貸款。

（三）建立區(qū)域證券市場促進區(qū)域經(jīng)濟相對協(xié)調(diào)發(fā)展

美國自1792年5月17日建立第一家證券交易所，到20世紀(jì)90年代國內(nèi)共有8家主要證券交易所，這些交易所分布在美國的主要經(jīng)濟區(qū)域，在經(jīng)濟發(fā)展進程中對美國經(jīng)濟相對平衡發(fā)展發(fā)揮了積極作用。[2]隨著通訊設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，為股票交易所的集中化發(fā)展創(chuàng)造了條件。我們今天看到美國創(chuàng)業(yè)板市場對新經(jīng)濟和風(fēng)險投資的快速發(fā)展發(fā)揮著強心劑作用，并且創(chuàng)業(yè)板市場在其他經(jīng)濟發(fā)達國家和地區(qū)廣為傳播，但更應(yīng)該透視到創(chuàng)業(yè)板市場是建立在美國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相對協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上的產(chǎn)物，具體講是經(jīng)歷了“區(qū)域性交易所——集中性交易所——創(chuàng)業(yè)板交易與主板交易所并存”的發(fā)展階段。

二、對中國差別化區(qū)域金融政策效果的回顧

本文以深圳特區(qū)為例，來回顧差別化區(qū)域金融政策的實施對經(jīng)濟發(fā)展帶來的效果。

我國在某些地區(qū)也實施了區(qū)域化金融貨幣政策，但較為成熟的做法和經(jīng)驗主要體現(xiàn)在深圳特區(qū)。1980年5月國務(wù)院批準(zhǔn)深圳經(jīng)濟特區(qū)創(chuàng)立。國務(wù)院、中國人民銀行總行決定在深圳特區(qū)實施特區(qū)金融政策，賦予特區(qū)金融4個特權(quán):一是信貸資金“切塊”管理權(quán)。即資金方面，各專業(yè)銀行深圳分行現(xiàn)有信貸資金和以后吸收的存款除中央國庫款和向人民銀行總行繳納的存款準(zhǔn)備金外，全部留給深圳特區(qū)，由中國人民銀行總行直接給中國人民銀行深圳中心支行下達信貸規(guī)模，并由它統(tǒng)一調(diào)配使用，同時允許深圳市各銀行向國內(nèi)外拆借資金。二是利率調(diào)控權(quán)。在利率方面，中國人民銀行深圳中心支行可以參照全國的利率水平，結(jié)合深圳經(jīng)濟發(fā)展、資金供求與匯率變化等方面的情況，自行設(shè)立利率檔次與利率水平。三是存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)權(quán)。即在存款準(zhǔn)備金率方面批準(zhǔn)中國人民銀行深圳中心支行制定特區(qū)內(nèi)各專業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率的自主權(quán)，并允許在5％-10%的幅度內(nèi)自定外資銀行各項外幣存款準(zhǔn)備金率。四是機構(gòu)準(zhǔn)入審批權(quán)。在機構(gòu)設(shè)置方面，下放部分金融機構(gòu)審批權(quán)，并賦予了一系列機構(gòu)監(jiān)管的靈活政策。

特區(qū)金融政策的實施極大地推動了特區(qū)金融的全面發(fā)展。到1996年，特區(qū)就已構(gòu)建了門類最齊全、服務(wù)網(wǎng)點最密集、從業(yè)人員比例最高的多種類、多功能、市場化與國際化的新型社會主義市場金融機構(gòu)體系，辦理種類齊全的金融業(yè)務(wù)，提供最新的金融工具，特區(qū)金融業(yè)成為深圳經(jīng)濟的支柱和第三產(chǎn)業(yè)的“龍頭”。到1996年止，為深圳提供了占整個基建投資1/3以上的流動資金，累計發(fā)行股票籌資300多億元，金融創(chuàng)造的增加值占全市國內(nèi)生產(chǎn)總值的11%，自身也形成了3500億元的金融資產(chǎn)總規(guī)模。超常規(guī)的金融政策帶來超常規(guī)的經(jīng)濟發(fā)展，金融對經(jīng)濟第一推動力得到了充分體現(xiàn)。[3]

政府在深圳特區(qū)采取的強有力的特殊金融政策，在深圳現(xiàn)代都市的建設(shè)過程中起到了不可替代的作用。

三、對建立區(qū)域化金融政策的基本構(gòu)想

基于上述分析，筆者認(rèn)為，要很好地發(fā)揮差異化金融政策促進經(jīng)濟發(fā)展的功能，應(yīng)從金融發(fā)展的制度層面和貨幣政策角度來構(gòu)想?yún)^(qū)域化金融政策。

（一）培育與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相融合的區(qū)域金融組織體系

首先,確立統(tǒng)一金融法規(guī)下具有優(yōu)先決策權(quán)的區(qū)域中央銀行制度。中國人民銀行九大區(qū)支行的組建，為實行區(qū)域金融政策提供了組織體系保證。在人民銀行總行統(tǒng)一政策之下適當(dāng)下放區(qū)域金融決策權(quán)，使九大支行能夠根據(jù)本地區(qū)經(jīng)濟金融發(fā)展?fàn)顩r，制定相應(yīng)的金融政策。總行只規(guī)定利率、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率的一般水平及浮動幅度，各區(qū)域內(nèi)的具體水平確定浮動區(qū)間后下放給主要大區(qū)分行，使國家金融宏觀政策具有宏觀的嚴(yán)肅性，同時，各區(qū)分行在區(qū)域金融決策上具有一定伸縮性。

其次,成立專門的政策性金融機構(gòu)，支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。政策性融資的主要作用領(lǐng)域是交通、郵電等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，其布局原則應(yīng)該追求某種程度上的均衡布局，以保證每個地區(qū)的居民都有權(quán)利大體享受均質(zhì)和等量的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，而不論該地區(qū)的地理位置是怎樣的。從我國實際情況看，東部地區(qū)財力雄厚，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模，相比之下，中西部地區(qū)則要落后許多。但我國還沒有一家專門為中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展提供政策性融資的金融機構(gòu)。為適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的需要，我國應(yīng)建立專營政策性開發(fā)業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。

最后,發(fā)展非國有金融機構(gòu)和中小金融機構(gòu)，引導(dǎo)股份制、外資銀行在中西部地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)。大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險不對稱，缺乏向中小企業(yè)發(fā)放信貸的動力。解決這一問題的長期對策之一是促進非國有金融機構(gòu)和中小金融機構(gòu)發(fā)展，鼓勵股份制、外資銀行等入住急需資金的地區(qū)，形成以國有金融機構(gòu)為基礎(chǔ)，政策性金融機構(gòu)、股份制銀行、地方中小金融機構(gòu)、外資銀行等多種金融機構(gòu)并存的多層次、多元化的競爭有序的金融組織體系。具體實施上，需要金融監(jiān)管部門實行有差別的區(qū)域金融管理政策。

（二）實行差異性的金融貨幣政策

首先,實施差異化貨幣政策。金融發(fā)展改革是一個長期過程，為促進中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，須從貨幣政策層面解決各地區(qū)短期金融供給不足的問題。我國貨幣政策調(diào)控已實現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變，因此，我國差異化貨幣政策也必須表現(xiàn)在各種間接金融控制手段的運用上。實行差別的再貸款政策，在再貸款的規(guī)模、期限和再貸款的利率上向中西部地區(qū)傾斜。

其次,制定傾斜性信貸政策，鼓勵資本流入中西部地區(qū)。中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸是資金短缺，資產(chǎn)負債比例管理的實施和商業(yè)銀行市場化改革加劇了中西部地區(qū)的“資金瓶頸”，因此，引導(dǎo)信貸資金向中西部地區(qū)回流成為必要，堅持吸引多元投資主體參與西部大開發(fā)建設(shè)。

（三）積極發(fā)展中西部地區(qū)資本市場

目前中國證券交易市場在深滬兩地，上市公司審批權(quán)在中國證監(jiān)會，正如前述分析，中西部與東南部地區(qū)上市申請統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)在管理制度上具有“公平性”，但在現(xiàn)實中不利于中西部特別是西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)考慮在中西部地區(qū)建立一家證券交易市場，在上市公司范圍、上市審核標(biāo)準(zhǔn)和交易活動監(jiān)管等方面有別于目前的證券監(jiān)管規(guī)則。在中西部設(shè)立一家證券交易所不僅有利于縮小中西部地區(qū)與東部沿海地區(qū)發(fā)展的差距，而且有利于為中西部重大工程建設(shè)和各項配套工程籌集資金，也有利于國有企業(yè)實現(xiàn)股份制改造和發(fā)展新的股份制企業(yè)。

（四）加快中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展需要經(jīng)濟改革和金融改革同步推進

中西部地區(qū)要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，離不開金融系統(tǒng)的綜合性服務(wù)功能。中西部地區(qū)的經(jīng)濟改革需要經(jīng)濟所有制的調(diào)整，不發(fā)展非國有經(jīng)濟，僅依靠國家自上而下的強制性推動企圖完成中西部市場化改革是不可能的事情。西部地區(qū)所有制的調(diào)整，需要非國有經(jīng)濟和外資企業(yè)的大力發(fā)展和引進，給中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展注入競爭因子，而這兩類企業(yè)的資金匾乏的現(xiàn)狀需要金融改革的支持。

基于上述分析，借鑒經(jīng)濟發(fā)達國家金融區(qū)域化政策，在統(tǒng)一的市場趨向和基本的政策框架下構(gòu)建統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的區(qū)域化金融貨幣政策成為必然的路徑選擇。其具體構(gòu)建需要從培育區(qū)域金融組織體系、實施差別化金融管理政策、構(gòu)建區(qū)域金融市場和制定區(qū)域金融立法等方面入手。

注釋：

①李正友.區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展中的金融政策［J］，金融研究，1998,（09）：26-33.

②李成、李國平.區(qū)域金融:現(xiàn)實檢討與政策處方［J］.西安交通大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）,2003,（03）:6.

③殷孟波、王建.從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展看區(qū)域金融的政策選擇［J］.西南金融,2001,（05）:46-48.

參考文獻：

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［2］施雪清.經(jīng)濟增長中的金融因素研究[D].東南大學(xué),2006,（07）.

［3］艾洪德.我國區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[J].財經(jīng)問題研究,2004,（07）.

［4］艾洪德.我國區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[J].財經(jīng)問題研究,2004,（07）.