融資租賃

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【摘要】融資租賃作為一種適合于中小企業(yè)融資的方式，長期以來一直被人們所忽視。融資租賃作為一種“融資”與“融物”相結(jié)合的新型融資方式，在市場經(jīng)濟發(fā)達國家已成為聯(lián)結(jié)金融、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)的紐帶。與銀行信貸等其他傳統(tǒng)的融資方式相比，融資租賃在支持中小企業(yè)發(fā)展方面具有無可比擬的優(yōu)勢，因此融資租賃實質(zhì)上是新形勢下解決我國中小企業(yè)融資難的一種現(xiàn)實選擇，是一種重要的資本經(jīng)營方式。

一、融資租賃的含義

中國人民銀行于2007年3月1日頒布并實施的《金融租賃公司管理辦法》第一章第三條對融資租賃做了如下定義：本辦法所稱融資租賃，是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。適用于融資租賃交易的租賃物為固定資產(chǎn)。

由此，可以分析出融資租賃必須具備以下內(nèi)涵：

（1）融資與融物的雙重功能；

（2）承租人選定擬租賃物，由出租人出資購買；

（3）供貨方、出租方、承租方三方當事人的基本經(jīng)濟關(guān)系和同時具備兩個或兩個以上合同；

（4）租賃期間租賃物的所有權(quán)和使用權(quán)歸屬必須明確；

（5）租賃期滿后，承租人對租賃物有購買選擇權(quán)。

從融資租賃的內(nèi)涵中，可以分析出融資租賃業(yè)務(wù)是以最大限度保障承租人利益為原則而制定的，有利于承租人獲取所需的資金和設(shè)備。與此同時，還可以看到如果中小企業(yè)作為承租人，不僅可以通過融資租賃獲得資本設(shè)備融資、增加自身資產(chǎn)流動性、推進企業(yè)技術(shù)改造和緩解債務(wù)負擔等益處，而且可以解決融資難、信譽低、融資風險大等問題。

二、融資租賃的功能

（一）投、融資功能

在租賃市場較為成熟的國家，投資人不僅可以通過直接投資建立租賃公司來經(jīng)營租賃業(yè)務(wù),還可以通過投資于租賃基金、杠桿租賃等交易，只投資但不參與經(jīng)營來進入租賃行業(yè)，并以此獲得相應(yīng)的投資回報。由此，融資租賃為社會投資提供了一個新的投資領(lǐng)域。

隨著有關(guān)融資租賃財務(wù)、會計與稅收制度的建立，在這些制度的基礎(chǔ)之上，融資租賃的融資功能又得到了進一步發(fā)揮，主要表現(xiàn)在節(jié)稅型融資功能。我國現(xiàn)行的財務(wù)制度規(guī)定，承租人要將通過融資租賃租入的設(shè)備視同自有資產(chǎn)來管理，即將融資租賃租入資產(chǎn)納入承租人資產(chǎn)負債表。對中小企業(yè)來講，可本著“所有并不重要，使用創(chuàng)造價值”的經(jīng)營理念，能以較少的租金支出獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，并可做到常租常新，降低了設(shè)備投資的資金壓力和折舊風險。從可行性上分析，由于租賃公司擁有設(shè)備的所有權(quán)和專業(yè)管理能力能有效控制租賃風險，對作為承租方的中小企業(yè)的考察就側(cè)重于項目未來現(xiàn)金流，而對其歷史的負債情況、交易情況和有形資產(chǎn)要求不高；這樣有利于中小企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)。

（二）增加資產(chǎn)流動性

融資租賃可以根據(jù)每個企業(yè)的資金實力、產(chǎn)品銷售季節(jié)性和項目現(xiàn)金流等情況，為企業(yè)量身定做還款安排。租約可以規(guī)定靈活的付款條款，例如遞增或遞減支付、提前還租等，使承租人能夠根據(jù)自己的現(xiàn)金流量狀況來定制付款額。租期可長可短，租金可按月、季度、半年、一年支付。支付的時間可以提前或變換不同的間隔期，顯得十分靈活。這種靈活的租金支付方式，使中小企業(yè)的現(xiàn)金流可以充分、合理地匹配。

（三）推進技術(shù)改造

現(xiàn)代科學技術(shù)日新月異，在機器設(shè)備“精神磨損”大大加速的情況下，全額設(shè)備投資往往由于設(shè)備的“精神磨損”而帶來一系列風險，使得承租企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。一方面，融資租賃為承租企業(yè)規(guī)避機器設(shè)備“精神磨損”產(chǎn)生的風險提供了可能，同時也促進了承租企業(yè)不斷跟蹤先進技術(shù)、加快更新改造的節(jié)奏，使用先進的機器設(shè)備生產(chǎn)科技含量高的產(chǎn)品，進而保持競爭優(yōu)勢。對于資金實力不太雄厚的中小企業(yè)來說，通過融資租賃業(yè)務(wù)可以不斷更新技術(shù)和設(shè)備，以達到降低風險的目的。（四）緩解債務(wù)負擔

融資租賃以資金為紐帶，以物為載體，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置、靈活的還款方式，同時緩解了承租人的債務(wù)負擔。例如，作為承租人的中小企業(yè)可根據(jù)自己的資金安排來制定付款額，簡化財務(wù)管理及支付手續(xù)。與此同時，作為承租人的中小企業(yè)還可以將原本必須用于設(shè)備的資金抽出來周轉(zhuǎn)使用，使之流動化，提高了資金的使用效率，減輕債務(wù)負擔。

三、融資租賃在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢

（一）有效降低信息不對稱程度

首先，融資租賃中的出租人對承租人的財務(wù)、經(jīng)營等信息的披露要求不高。出租人考慮項目可行性的因素主要有：承租人的誠信程度、投資項目的市場前景、技術(shù)發(fā)展速度等。這些信息基本外部化，容易獲得，出租人在對這些信息做出技術(shù)分析后，就可以決定項目的可行性。

其次，租賃合約中對租金及期限的規(guī)定成為信息反饋機制。考慮到企業(yè)立項前期現(xiàn)金流量比較少，合約對于租金的期限可以有彈性的規(guī)定，采取前期少付，后期多付等有利于企業(yè)財務(wù)管理的方式。相比于銀行貸款采用一次性貸出，到期日一次償還本金，這會給財務(wù)基礎(chǔ)較弱的中小企業(yè)減輕資金流動性的壓力，減少到期不能償付的風險。

再次，租賃融資能降低道德風險的可能性。融資租賃兼有融物融資的特點，以融物代替融資。由于設(shè)備通常具有特定用途，出租人變更其用途沒有任何經(jīng)濟意義?？赡艽嬖诘娘L險是出租人變賣設(shè)備獲得價款，然后從事其他項目的投資。

租賃融資降低信息不對稱程度的意義在于降低資金提供者的信息管理成本，一方面提高了資金收益；另一方面降低了企業(yè)融資的門檻。因此，融資租賃可以為中小企業(yè)，特別是那些信用度低、不易以舉債方式融資以及未在銀行建立起信用的中小企業(yè)提供更多的融資機會，從而更好地滿足中小企業(yè)發(fā)展對中長期資金的需求。

（二）降低中小企業(yè)的融資條件和成本

現(xiàn)有融資方式下，中小企業(yè)融資難的癥結(jié)在于其難以滿足銀行貸款條件，而融資租賃公司不像銀行那樣看重企業(yè)的業(yè)績、財務(wù)實力和抵押擔保品，他們更看重租賃物件使用過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否足夠支付租金。由于租賃公司在租賃期限內(nèi)擁有租賃物的所有權(quán)和收回租賃物后有翻新、處置租賃物的能力，所以融資租賃往往不需要承租人安排信用擔保，融資手續(xù)簡便快捷。這種融資方式，得到了創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)的青睞。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)簡便、時效性強、具有拾遺補缺的優(yōu)勢則更為突出。采用融資租賃方式通常兩個月內(nèi)即可辦完所有手續(xù)，而且是將融資與融物合為一體，企業(yè)也不必等到資金落實后再去采購設(shè)備物資，這就大大節(jié)約了時間。

與此同時，融資租賃可以降低中小企業(yè)的融資成本，減輕稅賦負擔。對承租人而言，在投資初始階段只要支付少量的租金就可以獲得租賃資產(chǎn)，并投入運營，這樣就大大緩解了企業(yè)一次大額投資帶來的資金壓力。同時融資租賃的租金支付方式是在租賃期限內(nèi)采取逐年分攤的形式，因而具有投資乘數(shù)效應(yīng)，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。此外，融資租賃還可以在一定程度上減輕中小企業(yè)的稅賦負擔。按照我國租賃準則規(guī)定，當租賃期短于租賃設(shè)備的法定耐用年限時，承租人可以按租賃期作為租入設(shè)備的折舊年限，并據(jù)以計提折舊。這種會計處理方式可以使企業(yè)獲得延遲納稅的好處。

（三）促進中小企業(yè)擴大銷售

通常情況下，只有成功銷售，才能實現(xiàn)利潤。在市場經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，企業(yè)經(jīng)營者都認識到銷售在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的重要地位，都在動腦筋、想辦法來擴大銷售。但中小企業(yè)在開發(fā)、生產(chǎn)出自己的產(chǎn)品后，受企業(yè)或產(chǎn)品知名度的影響，銷售不甚理想，企業(yè)想擴大銷售量，卻又擔心大量賒銷形成的應(yīng)收賬款對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來的不利影響和壞賬可能性。盡管國內(nèi)有的銀行已嘗試開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)，但由于中小企業(yè)原本就缺乏足夠的信用和擔保，這一問題同樣會制約中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的開展。而如果利用融資租賃既融物又融資的特點，中小企業(yè)可以在正常銷售規(guī)?；A(chǔ)上進一步擴大銷售給租賃公司，而由購買方從租賃公司以融資租賃的形式來融通這些物品。這種三方安排，一方面使原來的購買方的購買力比采用直接購買方式下大大增加，從而擴大了中小企業(yè)的銷售；另一方面由于中小企業(yè)是將產(chǎn)品銷售給租賃公司，一般而言在銷售時不會形成應(yīng)收賬款。因此如果中小企業(yè)能采用這種模式，則既可以利用融資租賃的特點進行銷售，又可以提高企業(yè)銷售量、加速資金流動。