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股市市場市場定價分析論文

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股市市場市場定價分析論文

摘要:我國的證券市場運行首先具有一般證券市場的特性,即表現(xiàn)為基本面、市場面股票定價模型、技術(shù)面及板塊的特征的相互依賴和制約關(guān)系。同時也具有鮮明的中國特色及不成熟市場的特點,主要表現(xiàn)為基本面、政策面和資金面成為市場價值中樞判斷的關(guān)健。

在市場面方面,各種定價模型的提出生命周期短暫,僅具有一定的參考價值。從我國市場的這兩個基本特點出發(fā)來綜合探索我國證券市場的投資理念及運行機制。我國深滬股市與西方發(fā)達國家高度成熟的股市相比起來,還顯得很年輕,還在不斷地成長與完善之中。因此,樹立正確的投資理念,不但有利于投資者規(guī)避風(fēng)險,獲得利益,也有利于我國股票市場的持續(xù)健康發(fā)展。

一、市場的運行機制分析在證券投資市場中,從需求的角度看,我們首先面對的問題是我們投資的目的是什么,是什么決定了我們本論文由整理提供投資的行為。無論是短、中、長線投資,還是技術(shù)炒作或基本面投資反映的都是一種投資理念,反映了市場對整個證券市場,相關(guān)行業(yè)及個股的定位問題。因此,綜合來看,這個投資需求的產(chǎn)生來自于從基本面分析出的一個投資理由主要包括公司的成長性,主要方面在行業(yè)特征、發(fā)展速度,公司的持續(xù)發(fā)展情況及技術(shù)面的投機理由。而在市場中,由于資本對利得的追逐,表現(xiàn)為對不同基本面的板塊的供需狀況有異,這種投資理由的系統(tǒng)化就逐漸會形成一定的投資理念,以指導(dǎo)投資者進行穩(wěn)健投資,這就成為市場建立對不同股票的定價模型的基礎(chǔ)。而這種定價方式具有萌發(fā)、發(fā)展、高潮、到崩潰的運行特性,本身就是在矛盾中運行。這種運行方式基本上近似于資本七義國家經(jīng)濟危機的運行過程,因為二者都是由其逐利本性所決定。

因此,在市場投資理念的分析和關(guān)注成為成功投資的關(guān)鍵點之二。比如,在市場中由于網(wǎng)絡(luò)科技股的重新定價反映了對高速成長而沒有實際收益的股票的一種理念變化,這種思維的變化最終影響了生物基因類股票的重新定位。而現(xiàn)在市場中開始的水泥加鼠標(biāo)的運行模式,這種方式的定價又怎樣來合理確定股價,公司的這種變化,生產(chǎn)力的這種變化,公司運行內(nèi)容的變化對公司的成長有什么影響,這都是值得分析和關(guān)注的。這種影響、變化對公司的竟?fàn)幜Φ挠绊憰谫Y本市場上產(chǎn)生怎樣的一種變化,市場理念的不斷萌發(fā)、發(fā)展、討論,爭辯將會使資金在股票的技術(shù)面有反映。由于理念是在不斷的變化中,不同的操作思維將會給它以不同的定價。因此,作為一位中小散戶應(yīng)盡量成為不知不覺者,追隨市場主流資金的流動趨勢。在國外市場就是對不同股票的定價機制的產(chǎn)生,在我國市場就是不同板塊的資金流向,運行趨勢。這點的關(guān)鍵是強調(diào)技術(shù)面的重要性。

二、投資理念的轉(zhuǎn)變在上述三方面的關(guān)系中,是每一個方面都需全面的了解,自己必須成為這樣的一個全才嗎不是這樣的。實際上基本面決定市場面,決定了技術(shù)面。因為任何新的投資理念的興起都需要基本面的支撐,都需要從基本面的變化來找到其提出、變化的根據(jù)?;久娣治龅娜觞c在于其只能夠提出一只股票是否有介人或賣出的價值。應(yīng)該說,從其本身延伸出的投資理念是能夠站住腳的。其價值在于判斷未來公司所在行業(yè)、所在公司的整體業(yè)績水平、成長性水平,從而決定公司股票價格應(yīng)該相對升高業(yè)績提升還是下跌業(yè)績下跌,決定波段操作介入的時機。市場面反映了基本面的基本特性及其變化趨勢。同時也是技術(shù)面層面對一類個股的定位的原則性基礎(chǔ)。這種定價相對具有一定的穩(wěn)定性。在中國的股票市場,即在資本市場不發(fā)達的國家由于沒有一個較為理智的投資群體,其投資理念都是源自成熟市場而來。但兩個市場由于其所處位置的不同,參與者、機制、環(huán)境都不一樣。一般來講,對不成熟市場顯得投機性強,個股的波動幅度加大,這是其本身投資理念的不成熟的反映。因此,波段操作顯得相當(dāng)重要。在成熟市場由于不同定價模型的產(chǎn)生都會是一個相對緩慢的,漸進的過程,有一定的連續(xù)性。其發(fā)展經(jīng)歷如同上所分析的四個階段。的運行基本上證實了這種變化。在這里加強基本面分析,加強市場投資理念的確定,長線持有,在一種理念發(fā)生轉(zhuǎn)變之時賣出,可獲得最大收益。因此,它分析的關(guān)鍵是市場對不同生產(chǎn)類型的公司的定價是如何。特別是對新興產(chǎn)業(yè)的定價爭論,確立、轉(zhuǎn)變等值得重點關(guān)注。

其缺點是理念的形成是不斷爭論的過程,只有市場才是真正的裁判員在我國股票市場其關(guān)鍵市場理念的主要問題是由于其本身不能夠建立起有效的股票定價機制。每一種投資理念的變化由于來的草率泊來品,市場本身屬于一個和世界金融市場完全不一樣的異類。由大量的資金堆砌成的高市盈率的市場按照經(jīng)濟一體化、全球化的運行趨勢來看,融入世界金融大市場是必然的事。在全球主要的股票定價趨勢情況下,它的發(fā)展方向?qū)窍虻褪杏拾l(fā)展。因此,在加入后的年時間對我國股票市場而言,并不是大發(fā)展的時期,而是規(guī)范的時期,時間長、力度大、影響深遠。我國股票市場不具備長期投資的價值。在轉(zhuǎn)型時期我國股票市場將會呈現(xiàn)怎樣的運行格局種種本論文由整理提供投資理念會怎樣變化,這對市場的板塊有何影響,值得分析。其相同之處從市場的層面來看,首先由于不同行業(yè)的成長生不一樣,其定價應(yīng)不一樣,而市場對該類股票在其基本面不發(fā)生較大改變之前的定價可從同一板塊、同行業(yè)的同類個股的總體市盈率來得到一個較為合理的市盈率標(biāo)準(zhǔn)。

因此,從這點出發(fā),對于由于公司新項目投產(chǎn)或資產(chǎn)重組后業(yè)績得到改善的個股將重新定位。這種分析的原理在于既然大家對該行業(yè)持這樣一種評價體系,當(dāng)出現(xiàn)“低評”的個股時將會對該類股票不斷買進。這種方法是投資于個股,中短線持股為宜。當(dāng)然,當(dāng)某一類個股由于宏觀面的好轉(zhuǎn)出現(xiàn)業(yè)績的提升,成長性加快,從而在該公司股價的市場定位方面將相應(yīng)發(fā)生變化。投資理念的短期主要功能僅在于追隨成熟市場的變化。解釋不成熟市場的原因。由于不成熟市場存在種種不合理的現(xiàn)象,因此,這種市場的一種定價功能就是把不合理的東西合理化。比如提出小盤科技股票倍的市盈率。提出倍的市盈率是正常的。但是這種主要用于解釋一種現(xiàn)象的理論本身就不具有起理論基礎(chǔ)的穩(wěn)定性,邏輯上的不嚴(yán)密,因而在指導(dǎo)實踐上將顯得滯后在現(xiàn)在我國股票市場對股票的定價采用的方式主要是什么。是市盈率法則不是。因為在我國市場不能夠建立有效的股票定價模型,因為對股票價格定價的市場原因是以成長性為表象,在資金的推動下、技術(shù)面的判斷才成為一個股票股價的主要定價基礎(chǔ),表現(xiàn)為現(xiàn)在流行的是比價效應(yīng)和板塊的聯(lián)動效應(yīng)。個股炒作看重題材的力度主要涉及業(yè)績方面的題材。要分析其不變化趨勢,首先得從長本期來看由于其最終會回歸合理化,因此,短期投資理念的生命周期更短,變化更頻繁。我國股票的整體來講是缺乏投資價值,缺乏外國大資金介入的價值。

因此,不管怎樣,其價值中樞將逐漸下移,包括絕對方面對夕陽行業(yè)和相對方面對朝陽行業(yè)。由于市場的不成熟,市場定價機制的不合理,這種定價更多的依據(jù)基本面、資金面和技術(shù)面來得出的博弈結(jié)果。因為技術(shù)面在市場的操作中顯得比成熟市場更為重要。而市場技術(shù)面最關(guān)鍵的在于趨勢,短期、中期趨勢的分析成為關(guān)鍵。當(dāng)然技術(shù)分析的弱點是多方面的,比如敏感性等。資金面的關(guān)鍵是國家對相關(guān)投資仁體的金融監(jiān)管的松與緊。盤面或技術(shù)面的變化反映了基本面的變化情況。因為市場總有先知先覺者在進行趨勢的判斷,總有擅長基本面分析的投資者在進行分析。大盤能夠向上運行的原因在于市場指數(shù)以紅盤報收,表明市場中的上漲家數(shù)大于下跌家數(shù),表明市場中具有這種買入需求的投資者多于賣出的投資者,因此,從基本面、政策面、行業(yè)特征得出的一種需求趨向變化是一個宏觀性的判定,而通過市場而表現(xiàn)出的需求變化就是各種板塊的總體趨勢及其演變。從人們認(rèn)識事物的過程來看,都是從知之不多到知之甚多,都是能夠先知先覺的是少數(shù),大多是不知不覺如技術(shù)分析者,甚至是后知后覺。因此,一種趨勢的演變所反映的基本面特性或基本面問題是會最終影響它能夠影響的范圍,技術(shù)面的變化就是這種基本面變化的先兆。同時它與市面具有雙向的功能。一方面是在市場低迷結(jié)合資金面給出一個大概的定價區(qū)間,從而創(chuàng)造出市場在現(xiàn)階段的定價模型。由于定價模型本身的基礎(chǔ)不穩(wěn)定,因此,它在一波行情中就不斷的演繹了一個生死輪回,在沉迷中爆發(fā),在高漲中死亡,符合市場本身的特點。盤面分析的關(guān)鍵之一包括技術(shù)分析和板塊的分析。應(yīng)該來講技術(shù)形態(tài)的趨勢是市場整體態(tài)勢的描述,是對市場進一步運行進行宏觀判斷。板塊分析是反映了市場運行的微觀層面,具有生動性、豐富性、直接性。從趨勢來看,無淪是技術(shù)分析還是板塊分析都具有此特點,不過,技術(shù)上的趨勢變化頻繁。板塊的運行趨勢相對穩(wěn)定。二者關(guān)系是技術(shù)面從趨勢的層面決定,反映板塊的運行動向,板塊的運行動向及變化趨勢主要是各個板塊活躍程度的變化,周期性的變化將對大盤的運行有一定的預(yù)示作用。即當(dāng)處于短或中期處于上升或下跌態(tài)勢,兩者都一致時,這種趨勢將繼續(xù)維持。如趨勢發(fā)生改變的時刻、下跌、上升的維持當(dāng)處于盤整態(tài)勢時,盤面的演變、各個板塊的活躍程度及其趨勢將率先反映這一點。它的弱點在于盤整態(tài)勢中,也有表現(xiàn)較好的板塊,這時候容易出現(xiàn)一葉障目的弱點。從而得出錯誤判斷。避免的方式是分析上漲的板塊活躍度如何,進一步的演變趨勢如何,上升和下跌的板塊是如何演變,速度、力度的變化如何在從宏觀看技術(shù)面的運行態(tài)勢,基本上能夠得出一定的分析判定。超級秘書網(wǎng)

三、在我國市場中合理的判斷大盤運行態(tài)勢的原理基本面、政策面和資金面成為市場價值中樞判斷的關(guān)鍵。市場面,各種定價模型的提出生命周期短哲,僅具有一定的參考價值。盤面分析,技術(shù)面的分析是關(guān)鍵。關(guān)鍵是進行趨勢判定,力量判定。

四、有效機會的選擇一基本面方面國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r。相關(guān)行業(yè)的變動情況。相關(guān)個股基本面的變動情況,包括人事變動、股權(quán)變動、經(jīng)營內(nèi)容變動、投資項目進展情況等。‘二市場面方面確定市場現(xiàn)有板塊的定價模型。對該板塊的合理性進行分析,包括基本面、市場面和技術(shù)面來確定。確定其穩(wěn)定性、持續(xù)時間、發(fā)展方向,從而發(fā)掘出潛力板塊。按照市場“穩(wěn)定”的定價模型,發(fā)掘出由于公司本身項目投產(chǎn)、管理改善從而業(yè)績改善的個股。本論文由整理提供該類機會基本上存在于一切時間中。三技術(shù)面方面及綜合分析流通盤小于億,最好小于億。股價元左右。莊家分析。該股典型地經(jīng)過了吸籌、洗盤的過程。在吸籌過程中,該股不應(yīng)大幅拉升,應(yīng)是震蕩攀升態(tài)勢。在拉升階段,該股基本上處于其成本區(qū)域之內(nèi)。咐旨標(biāo)呈上升態(tài)勢除倒拔揚柳外必要條件?;久骖}材分析同時進行市場面方面的定價模型分析必要條件。業(yè)績提升。原理見市場面方面、。在大勢方面只要不是中期頂部就可介入??梢圆蛔⒅卮蟊P的趨勢。題材炒作。從基本面可以進行分析,主要是重組,同時要求大盤短線是上升的。技術(shù)面短線突破態(tài)勢明顯,前期沒有大幅上漲,中線安全。主要包括量能、形態(tài)中短期趨勢必要條件。技術(shù)面符合中、短線介人標(biāo)準(zhǔn)時,該標(biāo)的基本上全部成功。

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