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混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營比較研究

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混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營比較研究

編者按:本論文主要從混業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營的內(nèi)涵混業(yè)經(jīng)營是指金融企業(yè)以科學(xué)的組織方式在貨幣和資本市場進(jìn)行多業(yè)務(wù)、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)的總稱;國際金融業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展歷程國際金融業(yè)經(jīng)營模式的歷史沿革了分—混—分—混的發(fā)展歷程等進(jìn)行講述,包括了混業(yè)經(jīng)營增強(qiáng)了銀行業(yè)對金融市場變化的適應(yīng)性等,具體資料請見:

提要:金融國際化、金融信息化和金融自由化的發(fā)展是國際經(jīng)濟(jì)一體化以及信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀結(jié)果,伴隨著這些客觀結(jié)果連同金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管體制的改革,金融混業(yè)經(jīng)營已在世界范圍內(nèi)形成一種趨勢。我國目前金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營模式,本文從國際金融業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展歷程出發(fā),結(jié)合我國金融環(huán)境現(xiàn)狀,進(jìn)行分析對比并提出了對我國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展方向的思考。

一、混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營的內(nèi)涵混業(yè)經(jīng)營是指金融企業(yè)以科學(xué)的組織方式在貨幣和資本市場進(jìn)行多業(yè)務(wù)、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)的總稱。

混業(yè)經(jīng)營制度的特征是國家對商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍如間接融資與直接融資業(yè)務(wù)、短期信貸與長期信貸業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)與非銀行業(yè)務(wù)之間不作或很少作法律方面的限制。而分業(yè)經(jīng)營是一種銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)分別設(shè)立機(jī)構(gòu)獨(dú)立經(jīng)營業(yè)務(wù)的經(jīng)營方式。

目前,混應(yīng)經(jīng)營一般可分為兩種模式:一種為綜合銀行制,可設(shè)置內(nèi)部業(yè)務(wù)部門全面經(jīng)營銀行證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù),如德國、瑞士、荷蘭等國的商業(yè)銀行。另一種為全能銀行制,通過在外部設(shè)立公司或控股公司的形式兼營證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等,如英國、日本、美國的商業(yè)銀行。在目前的國內(nèi)文獻(xiàn)中,有部分人將混業(yè)經(jīng)營等同于全能銀行。我認(rèn)為有必要區(qū)分以下兩個(gè)概念:全能銀行主要是從銀行為其客戶提供服務(wù)的角度來講的,對應(yīng)傳統(tǒng)銀行服務(wù);而混業(yè)經(jīng)營則是從銀行運(yùn)作的角度講的,對應(yīng)分業(yè)經(jīng)營。

根據(jù)默頓與博迪提出的“功能觀點(diǎn)”認(rèn)為:金融體系最基本的功能是在不確定的環(huán)境下,跨時(shí)空配置經(jīng)濟(jì)資源。金融體系的功能相對于金融機(jī)構(gòu)更具穩(wěn)定性,金融體系的功能及競爭性組合方式?jīng)Q定了金融產(chǎn)品及金融機(jī)構(gòu)的外在形式。因此,金融機(jī)構(gòu)的形式和金融業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)品門類都是可變的。它們都是滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的金融功能的外在表象。金融分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營,實(shí)際上是金融分工模式的轉(zhuǎn)變?;鞓I(yè)經(jīng)營知識金融結(jié)構(gòu)變化的外在表象,其深層次原因是市場利益誘導(dǎo)下的金融功能配置格局的重構(gòu)。

二、國際金融業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展歷程國際金融業(yè)經(jīng)營模式的歷史沿革了分—混—分—混的發(fā)展歷程。

早期的經(jīng)營模式是自然分離的,到19世紀(jì)末20世紀(jì)初,隨著證券市場日益繁榮和膨脹,證券市場上的投資、投機(jī)、包銷等經(jīng)濟(jì)活動空前活躍,商業(yè)銀行與投資銀行各自憑借雄厚的資金實(shí)力大量地向?qū)Ψ叫袠I(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù),這是金融業(yè)最初的混業(yè)經(jīng)營。但1929-1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)使商業(yè)銀行、投資銀行混業(yè)的弊端暴露無遺。美國政府為了加強(qiáng)對資本市場的控制,于1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法案》,嚴(yán)格限制商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)界限。隨后,許多國家也紛紛效仿,形成了西方金融分業(yè)經(jīng)營的格局。

到了20世紀(jì)80年代,科技進(jìn)步與世界金融市場的不斷發(fā)展,促使各種金融衍生工具創(chuàng)新推陳出新,金融業(yè)之間的滲透融合力度逐步加強(qiáng),原來的分業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管的機(jī)制阻礙了金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)效率的提高。在這種背景下,西方各國金融當(dāng)局如英國、德國、法國、瑞士、日本等紛紛進(jìn)行了已打破證券和銀行業(yè)界限為主要內(nèi)容的改革,形成了現(xiàn)代銀行混業(yè)經(jīng)營的趨勢。

進(jìn)入九十年代以后,隨著金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動加劇,商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)融合進(jìn)一步發(fā)展,金融業(yè)并購潮風(fēng)起云涌。銀行、證券、信托、保險(xiǎn)等跨行業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,優(yōu)勢互補(bǔ)的購并,加快了國際銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營邁進(jìn)的步伐。美國國會于1999年11月4日通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》從法律上取消了商業(yè)銀行和證券公司跨界經(jīng)營的限制,以此為標(biāo)志,現(xiàn)代國際金融業(yè)務(wù)走上了多樣化、專業(yè)化、集中化和國際化的發(fā)展方向。

三、銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營制度通過多樣化、綜合化的業(yè)務(wù)經(jīng)營,可以分散風(fēng)險(xiǎn)。

另外,其本身也具有一些分業(yè)經(jīng)營模式所缺乏的優(yōu)點(diǎn):

1、混業(yè)經(jīng)營增強(qiáng)了銀行業(yè)對金融市場變化的適應(yīng)性。從業(yè)務(wù)開發(fā)來看,全能銀行的多元化經(jīng)營為銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)建了巨大的發(fā)展空間,從而極大的增強(qiáng)了商業(yè)銀行對金融市場變化的適應(yīng)性。

2、混業(yè)經(jīng)營通過銀行內(nèi)部之間的業(yè)務(wù)交叉,提高了服務(wù)效率,特別是針對中小客戶時(shí),成本降低更為明顯,有利于增強(qiáng)競爭力。

3、混業(yè)經(jīng)營可使商業(yè)銀行的資源得到充分利用,降低社會成本,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的競爭,有助于社會資源的有效配置,提高經(jīng)濟(jì)效率。

4、從政府的角度看,混業(yè)經(jīng)營精簡了金融機(jī)構(gòu),便于當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局的協(xié)調(diào)配合加強(qiáng),有利于提高政府的宏觀調(diào)控能力。

但是,我們也應(yīng)該看到,混業(yè)經(jīng)營也帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。例如:因哈格進(jìn)入證券業(yè)后加劇證券行情的波動,損害中小投資者的利益。并且,證券市場上的公開市場業(yè)務(wù)歷來是貨幣當(dāng)局對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)控的中介場所,銀行業(yè)的介入將降低其可控性。另外,銀行業(yè)經(jīng)營的證券業(yè)務(wù)若遭遇失敗,其風(fēng)險(xiǎn)將由存款人乃至整個(gè)社會負(fù)擔(dān),這就可能使銀行鋌而走險(xiǎn),放松對風(fēng)險(xiǎn)的控制,不利于社會穩(wěn)定??梢?,混業(yè)經(jīng)營對金融監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了很高的要求。

四、中國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展趨勢

1、我國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展歷史。新中國成立后,我國金融業(yè)的經(jīng)營模式沿襲了混—分兩個(gè)發(fā)展階段,1993年以前實(shí)行混業(yè)經(jīng)營。從建國到20世紀(jì)80年代中期,銀行業(yè)在中國金融體系中一直處于主導(dǎo)地位。20世紀(jì)80年代末國家開創(chuàng)了證券的發(fā)行和流通市場,銀行在資金、人員、技術(shù)和組織管理上都發(fā)揮了巨大的作用。但1992年下半年開始,伴隨著房地產(chǎn)熱和證券投資熱的出現(xiàn),各專業(yè)銀行都介入了股票、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù),導(dǎo)致了金融秩序混亂甚至于一度失控的局面。因此,國家于1993年7月開始大力整頓金融秩序,并于1993年十四屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》中提出了“銀行業(yè)與證券業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營管理”。1995年5月10日通過的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》進(jìn)一步明確了我國實(shí)行銀行、證券、信托、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)管理的基本原則。

2、當(dāng)前我國銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的必要性與面臨的挑戰(zhàn)。目前,我國銀行業(yè)的開放程度還不高,金融市場體系、法律體系還不健全,監(jiān)管水平低,資本流動性差等許多條件還達(dá)不到金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營條件的標(biāo)準(zhǔn)。在這種情況下,分業(yè)經(jīng)營是必然的選擇。因?yàn)榉謽I(yè)經(jīng)營有利于國家監(jiān)管,有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn),保障金融體系的安全。而一旦實(shí)行混業(yè)經(jīng)營又無法依靠自律、法律機(jī)制約束,難以有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

但是,中國銀行的分業(yè)經(jīng)營也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。一方面,國內(nèi)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)增加,經(jīng)營效益下降,競爭能力差。由于證券市場的發(fā)展,直接融資渠道增加,銀行優(yōu)質(zhì)客戶丟失,盈利能力下降,同業(yè)競爭加劇。也涌現(xiàn)出了一些混業(yè)經(jīng)營的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,像存折炒股、銀行資產(chǎn)證券化、保險(xiǎn)資金入市等。銀行業(yè)本身產(chǎn)生了擺脫分業(yè)經(jīng)營束縛的要求。另一方面,加入WTO以后,外資銀行的進(jìn)入對中資銀行形成了巨大的競爭壓力。其業(yè)務(wù)涉及銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等多個(gè)領(lǐng)域。資金實(shí)力雄厚,管理經(jīng)驗(yàn)豐富,人才儲備全面,服務(wù)產(chǎn)品齊全,創(chuàng)新能力強(qiáng),具有許多中資銀行短期內(nèi)無法比擬的優(yōu)勢。這也要求國內(nèi)商業(yè)銀行加大發(fā)展混業(yè)經(jīng)營的步伐,增強(qiáng)競爭力。

3、對我國金融業(yè)經(jīng)營發(fā)展方向的思考。綜合以上多方面的分析可見,混業(yè)經(jīng)營是當(dāng)今國際金融法發(fā)展的趨勢,也是我國金融業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展的必然取向。

我認(rèn)為,根據(jù)我國金融環(huán)境的具體情況,混業(yè)經(jīng)營的第二種模式:金融控股公司的全能銀行制是我國合理的選擇。它是指在統(tǒng)一控制權(quán)下完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團(tuán)。一般以一個(gè)金融企業(yè)或非金融企業(yè)為控股母公司,全資或控股擁有專門從事某些具體業(yè)務(wù)的子公司。這些子公司具有獨(dú)立法人資格,獨(dú)立對外開展相關(guān)業(yè)務(wù),承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。一方面,通過投資控股形成多重資本杠桿,有利于資本的集約化經(jīng)營。另一方面,各子公司相對獨(dú)立核算,便于子母公司內(nèi)部監(jiān)管,也大大降低了整體風(fēng)險(xiǎn)。

金融組織形式的變革在一定程度上來說是金融發(fā)展需求與金融監(jiān)管不斷博弈的結(jié)果。金融控股公司的全能銀行正是在最大限度提高金融運(yùn)作效率與降低奉獻(xiàn)這兩種力量在既定金融環(huán)境的均衡而產(chǎn)生的。分業(yè)經(jīng)營是九十年代初我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生泡沫、金融秩序出現(xiàn)混亂的條件下,金融發(fā)展與監(jiān)管的矛盾均衡點(diǎn)。然而,隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不斷變化,又客觀要求形成新的均衡。從我國金融業(yè)發(fā)展需求來看,金融創(chuàng)新、科技進(jìn)步以及國際金融業(yè)的競爭使我國金融業(yè)受到強(qiáng)大的沖擊,我國金融業(yè)必須以多樣化的金融服務(wù)去滿足需求和贏得競爭。同時(shí)金融混業(yè)經(jīng)營的全球性趨勢對金融監(jiān)管提出了更高的要求!而我國金融監(jiān)管水平與風(fēng)險(xiǎn)管理的能力不高,如果監(jiān)管力度和方式不當(dāng),就會給金融穩(wěn)定和發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效應(yīng)。而且,雖然我國近年大力推行金融體制改革,但許多深層次問題尚未解決,市場體系不完善,監(jiān)管效率不高,監(jiān)督體系尚未發(fā)展到以金融功能監(jiān)管為主的階段。因此,綜合各方面條件,必須使我國金融業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變在過渡中逐步解決矛盾。金融控股公司或全能銀行無疑是我國在分業(yè)監(jiān)管模式下對其低效率弊端不斷改進(jìn)的一種合理選擇。

雖然全能性銀行是我國金融業(yè)今后發(fā)展的方向,但并不是所有的商業(yè)銀行都要向全能發(fā)展,一些中小銀行尚不具備發(fā)展多種業(yè)務(wù)的能力,也可以集中專項(xiàng)發(fā)展為特色銀行。全能性銀行與專項(xiàng)小銀行協(xié)調(diào)發(fā)展,互為補(bǔ)充,才能構(gòu)件完善的金融體系,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的條件。

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